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Esta acción barata acaba de ser un 12% más barata

Las valoraciones de las acciones se han disparado a máximos de varios años en 2021, lo que S&P 500 alcanzó un máximo histórico el mes pasado. Sin embargo, acciones de Kohl's (NYSE: KSS)se han estado cotizando a una valoración bajísima de menos de 10 veces las ganancias a futuro recientemente.

Las acciones de Kohl's se abarataron aún más la semana pasada, hundiéndose un 12% para finalizar la semana en 48,56 dólares: un 25% por debajo de su máximo de 52 semanas. Este retroceso representa una gran oportunidad de compra para los inversores a largo plazo.

Gráfico de KSS





Rendimiento de las acciones de Kohl's, datos por YCharts .

Por que las acciones de Kohl's cayeron repentinamente

Una gran rebaja de calificación de los analistas y un informe de ganancias débil de Bed Bath & Beyond (NASDAQ: BBBY) hizo que las acciones de Kohl's cayeran en picado un 12% el jueves solo.



La analista de Bank of America, Lorraine Hutchinson, redujo su calificación de Kohl's en dos niveles, de comprar a bajo rendimiento. Mientras tanto, redujo su precio objetivo de $ 75 hasta $ 48. Hutchinson señaló que las interrupciones de la cadena de suministro continúan empeorando, particularmente en la categoría de ropa deportiva. Eso podría dificultar que Kohl's obtenga suficiente inventario para aumentar sus ventas. Ella espera que los problemas continúen en 2022.

Bed Bath & Beyond's horrible informe de ganancias del segundo trimestre parecía corroborar las preocupaciones de Hutchinson. Las ventas comparables se redujeron un 1% interanual, por debajo del pronóstico de la administración de un crecimiento modesto, debido a una fuerte desaceleración en el tráfico de tiendas en agosto. Además, los crecientes costos de flete hicieron que el margen bruto ajustado no alcanzara la guía de la compañía en un 34%.

Como resultado, las ganancias ajustadas por acción de Bed Bath & Beyond cayeron un 92% año tras año a solo $ 0.04. En promedio, los analistas esperaban EPS de $ 0.52. Finalmente, la gerencia advirtió que los vientos en contra que afectaron a Bed Bath & Beyond el último trimestre han continuado en el tercer trimestre.



Bed Bath & Beyond es una mala comparación

Los inversores parecen estar reaccionando exageradamente a los débiles resultados de Bed Bath & Beyond al deshacerse de otras acciones minoristas. Bed Bath & Beyond ha estado luchando con ventas estancadas y márgenes en deterioro durante años. En el año fiscal 2019, antes de la pandemia, las ganancias netas ajustadas totalizaron solo $ 57 millones, por debajo del máximo de $ 1 mil millones en el año fiscal 2013.

Tabla de ingresos netos (TTM) de BBBY

Ingreso neto de Bed Bath & Beyond (TTM) , datos por YCharts . TTM = últimos 12 meses.

La rentabilidad de Kohl también se deterioró durante el mismo período, pero no en la misma medida. Y mientras Bed Bath & Beyond está cerrando cientos de tiendas debido al bajo rendimiento, Kohl's ha cerrado solo un puñado de ubicaciones y dice que el 90% de sus tiendas generan más de $ 1 millón de flujo de efectivo anualmente.

Además, mientras que las ventas de pancartas principales de Bed Bath & Beyond cayeron un 12% el último trimestre en comparación con el mismo período de 2019, Kohl's informó en agosto que los ingresos totales aumentaron ligeramente en relación con 2019 en su segundo trimestre fiscal. Igual de importante, mientras Bed Bath & Beyond registró un lamentable margen operativo ajustado del 1% el último trimestre, Kohl's registró un margen operativo estelar del 12,8% en el segundo trimestre, ya que el margen bruto alcanzó el 42,5%: un aumento de 3,7 puntos porcentuales en comparación con el año fiscal 2019.

Para ser justos, el segundo trimestre fiscal de Kohl terminó el 31 de julio, mientras que el segundo trimestre de Bed Bath & Beyond terminó cuatro semanas después. Una desaceleración en el tráfico de las tiendas y un aumento en los costos de transporte el mes pasado explica en parte el bajo rendimiento de Bed Bath & Beyond. Sin embargo, incluso sobre la base de manzanas con manzanas, Kohl's claramente está viendo tendencias de ventas y ganancias dramáticamente mejores que la cadena de muebles para el hogar.

El exterior de un Kohl

Fuente de la imagen: Kohl's.

Centrarse en el largo plazo

Hutchinson (el analista de Bank of America) puede tener razón en que los problemas de la cadena de suministro interrumpirán el crecimiento de las ventas de Kohl y afectarán sus ganancias en la segunda mitad de este año y al menos parte del año fiscal 2022. Sin embargo, eso no significa que los inversores deban vender Acciones de Kohl.

Los desafíos actuales de la cadena de suministro se aliviarán tarde o temprano: probablemente en algún momento de 2022. Además, Kohl's comenzó recientemente a abrir salones de belleza Sephora en algunas de sus tiendas. Esta nueva asociación debería impulsar un gran aumento en el tráfico y las ventas de la tienda a medida que Kohl's continúe con el despliegue de Sephora durante los próximos dos años.

Vender acciones de Kohl's cuando cotiza por menos de 10 veces las ganancias y los resultados deberían mejorar significativamente para 2023 no tiene sentido. Además, Kohl's tiene al menos $ 1 mil millones de exceso de efectivo y continúa generando un fuerte flujo de caja libre, lo que le permitirá capitalizar las caídas en el precio de las acciones aumentando las recompras de acciones. En todo caso, el caso de inversión a largo plazo para Kohl's se ve mejor que nunca después del reciente retroceso de las acciones.



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