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Este ETF de aerolínea caliente aumentó un 67% en 3 semanas: por qué debería mantenerse alejado

A medida que la pandemia de COVID-19 se extendió por los EE. UU. A partir de hace unos meses, el tráfico de las aerolíneas se redujo. A mediados de abril, la TSA examinaba a menos de 100.000 personas al día, un 96% menos año tras año.

Los inversores respondieron deshaciéndose de las acciones de las aerolíneas de forma indiscriminada. A pesar de la probabilidad de que el negocio se recupere eventualmente, incluso las aerolíneas con balances sólidos como Alaska Air (Bolsa de Nueva York: ALK)y JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU)perdieron alrededor de dos tercios de su valor en el lapso de unas pocas semanas. Probablemente esto representó una reacción exagerada.

Gráfico ALK



Fuente de datos: YCharts .

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Ahora, el péndulo ha oscilado en sentido contrario. Los inversores han estado volviendo a las acciones de las aerolíneas en las últimas semanas, apostando por una recuperación relativamente rápida. Muchos lo están haciendo a través del ETF de U.S. Global Jets (NYSEMKT: JETS): el único ETF importante que realiza un seguimiento de la industria de las aerolíneas. La diversificación proporcionada por el ETF de U.S. Global Jets parece ser una gran atracción para los inversores optimistas. Sin embargo, el tipo de diversificación que ofrece este ETF no es deseable y, además, tiene un alto precio.

Una apuesta rentable, hasta ahora

Hace tres meses, el ETF de Global Jets de EE. UU. Tenía solo $ 33 millones en activos bajo administración. Desde entonces, el dinero se ha vertido en el fondo a un ritmo vertiginoso, gracias a que los inversores hicieron una apuesta contraria a que las acciones de las aerolíneas se recuperarían. A fines de la semana pasada, los activos bajo administración de ETF habían aumentado a $ 1.5 mil millones.

Los inversores más jóvenes parecen ser una fuerza impulsora de esta tendencia. En la plataforma de negociación Robinhood centrada en los millennials, entre 200 y 400 inversores tenían acciones de JETS en un momento dado durante los dos años anteriores a la pandemia de COVID-19. El número de usuarios de Robinhood que poseen las acciones se ha disparado desde entonces, pasando de 364 el 1 de marzo a 7,944 el 1 de abril, 17,769 el 1 de mayo y 34,603 al 5 de junio, según Robintrack.

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La mayoría de estos inversores lo han hecho muy bien hasta ahora. Después de un período de extrema volatilidad entre mediados de marzo y mediados de mayo, las acciones de las aerolíneas han despegado. Como resultado, el precio de las acciones de JETS ETF ha aumentado un 67% en las últimas tres semanas, pasando de alrededor de $ 12 a poco más de $ 20.

Gráfico de JETS

Fuente de datos: YCharts .

Sin embargo, el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Tras un examen más detenido, el ETF de U.S. Global Jets parece una mala elección de inversión, incluso si eres relativamente optimista sobre las aerolíneas (como yo).

Mala diversificación

La diversificación parece ser una razón clave por la que algunas personas están utilizando el ETF de JETS para apostar por la reactivación de una aerolínea. Un cliente de Robinhood de 23 años recientemente dicho El periodico de Wall Street , 'No quise cometer el error de comprar una compañía aérea o dos compañías aéreas donde no están manejando un barco financiero apretado. ... La diversificación natural del ETF me permitirá distribuir un poco más mi riesgo '.

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Esta lógica representa un error, aunque comprensible. Un fondo indexado siguiendo el S&P 500 proporciona una excelente diversificación, ya que brinda exposición a una amplia gama de industrias y modelos comerciales. Además, dichos ETF tienen sus activos ponderados hacia las empresas más valiosas (y presumiblemente las más exitosas) del índice.

Por el contrario, el ETF de Global Jets de EE. UU. Tiene el 70% de sus activos invertidos en las 10 principales aerolíneas de EE. UU., Con otro 5% en efectivo. El 25% de los activos del fondo se invierte en solo dos aerolíneas: aerolíneas americanas (NASDAQ: AAL)y aerolíneas Unidas (NASDAQ: UAL). Estas aerolíneas tienen cargas de deuda por encima del promedio y una rentabilidad histórica por debajo del promedio: particularmente estadounidenses. Además, su exposición a los viajes internacionales de larga distancia, especialmente United, y los viajes de negocios hace que sea más probable que se recuperen más lentamente que las aerolíneas centradas en el mercado nacional y los viajes de placer.

Un avión de American Airlines en vuelo, con montañas al fondo

El ETF de U.S. Global Jets tiene el 14% de sus activos en acciones de American Airlines. Fuente de la imagen: American Airlines.

Mientras tanto, Alaska Air y JetBlue tienen dos de los mejores balances de la industria, solo por detrás Aerolíneas suroeste . También tienen un sólido historial de rentabilidad, un enfoque en el mercado nacional y los viajes de placer, y mejores perspectivas de crecimiento a largo plazo que sus rivales más importantes. Sin embargo, cada una de esas empresas representa solo el 4% de los activos del ETF de Global Jets de EE. UU.

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En otras palabras, invertir en este ETF de aerolínea no proporciona una diversificación significativa fuera de la industria de las aerolíneas de EE. UU. Y entre las aerolíneas estadounidenses, sus activos están dirigidos a empresas más riesgosas y menos exitosas que posiblemente 'no están manejando un barco financiero ajustado'. A largo plazo, es probable que el fondo tenga un rendimiento inferior a las acciones de aerolíneas mejor posicionadas como JetBlue y Alaska.

Tarifas altas también

Aparte de la asignación de activos deficiente de JETS ETF, el fondo cobra una relación de gastos relativamente alta del 0,6%. Eso es más de cuatro veces la proporción de gastos de muchos ETF prominentes específicos del sector. (Los ETF que siguen el mercado en general tienden a tener índices de gastos aún más bajos).

Por lo tanto, el ETF de U.S. Global Jets cobra a los inversores tarifas casi a la par con un fondo mutuo administrado activamente, mientras invierte pasivamente sus activos en la industria de las aerolíneas, con una ponderación hacia las empresas más problemáticas del sector. Claramente, eso no es un buen negocio para los inversores.

Los inversores que quieran gestionar activamente sus participaciones y apostar por una eventual recuperación de la industria de las aerolíneas deberían tomarse el tiempo para investigar las aerolíneas individuales y elegir las que tengan más probabilidades de ser ganadoras a largo plazo. El ETF de JETS cobra a los titulares el privilegio de diversificar lejos de las mejores empresas de la industria. Los inversores que no quieran tomarse el tiempo para investigar el sector harían bien en ceñirse a los ETF de bajo costo que rastrean el mercado en general.



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