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Esta asombrosa diapositiva muestra por qué Arabia Saudita gana tanto dinero con el petróleo

Se han dado muchas razones de por qué Arabia Saudita está permitiendo que el precio del petróleo no solo caiga sino que permanezca débil. Algunos sugieren que se debe a que busca dañar a rivales emergentes como Estados Unidos y Rusia. Otros han sugerido que la medida se debe a que quiere mantener a raya a su rival regional Irán. Si bien ambos podrían ser ciertos, la razón por la que Arabia Saudita no está preocupada por el precio del petróleo es porque no necesita un precio alto del petróleo para justificar los costos de perforación necesarios para mantener o aumentar su producción. Esto se debe al hecho de que Arabia Saudita solo necesitó perforar 399 nuevos pozos el año pasado para mantener su producción diaria en 11,4 millones de barriles de petróleo. Ese es un número simplemente asombroso cuando lo comparamos con sus dos rivales más cercanos, que se detallan en la siguiente diapositiva de un Schlumberger Limited (NYSE: SLB)presentación inversionista.

Fuente: Presentación para inversores de Schlumberger Limited



Como demuestra ese gráfico, Arabia Saudita necesitaba perforar casi un 99% menos de pozos de los que Estados Unidos necesitaba el año pasado para mantener su liderazgo en la producción global. Para poner eso en perspectiva, a un costo de pozo promedio de aproximadamente $ 8 millones por un pozo de esquisto en los EE. UU., Habría costado Las compañías petroleras estadounidenses aproximadamente $ 285 mil millones para perforar esos 35,699 pozos. Mientras tanto, a ese mismo costo de pozo de $ 8 millones, a Arabia Saudita le habría costado solo $ 3 mil millones perforar los 399 pozos que necesitaba. Eso sugiere que a un precio del petróleo de $ 50, casi toda la producción de Arabia Saudita está generando flujo de efectivo libre, que el país puede usar para otras cosas además de la perforación de nuevos pozos de petróleo. Mientras tanto, a ese mismo precio, casi la mitad del flujo de caja generado por la producción de petróleo de EE. UU. Tendría que reinvertirse en nuevos pozos de petróleo. Es por eso que Arabia Saudita gana tanto dinero con el petróleo mientras que a otros no les queda mucho, especialmente ahora que los precios del petróleo son más bajos.

La intensidad de la perforación solo aumentará
Arabia Saudita no tiene que perforar muchos pozos nuevos para mantener su producción de petróleo porque su producción naturalmente disminuye solo un 2% por año. Esa es una tasa mucho más baja que la del resto del mundo, ya que la tasa de disminución ponderada de la producción mundial está más cerca del 7% y se dirige hacia el 9% para 2030 según la Agencia Internacional de Energía. Mientras tanto, la tasa de disminución de los pozos de esquisto es aún mayor, con disminuciones de producción del primer año de más del 90%.

Gracias a su baja tasa de declive, Arabia Saudita se encuentra en una posición envidiable, ya que no necesita perforar muchos pozos cada año para mantener su producción. Ese no es el caso del resto del mundo. De hecho, aumentar la intensidad de la perforación global, o perforar más pozos cada año, fue el mensaje del director ejecutivo de Schlumberger, Paal Kibsgaard, al discutir la diapositiva anterior en la conferencia telefónica del primer trimestre de la compañía en respuesta a la pregunta de un analista. Él dijo:

Lo que están diciendo con ese tobogán es que, con el tiempo, las cuencas maduran. Y para, en primer lugar, mantener la producción y luego aumentar la producción, que creo que en muchas de las cuencas terrestres buscaremos hacer eso en los próximos años, tendrá que aumentar la intensidad de la perforación. Ese es el mensaje básico. Entonces, creo que está viendo ese aumento en la intensidad de la perforación que se está produciendo en muchas cuencas de todo el mundo en la actualidad. La intensidad de la perforación es, obviamente, generalmente muy por debajo de lo que estamos viendo hoy en la tierra de América del Norte. Pero eso es básicamente porque, en muchas - en la mayoría de las otras cuencas, todavía estamos trabajando dentro de la base de recursos convencionales. Y a medida que pasa de lo convencional a lo menos convencional, también verá un aumento en la intensidad de perforación a partir de eso.

Lo que sugiere Kibsgaard es que a medida que el mundo pasa de la producción de petróleo convencional, que es cuando una compañía petrolera perfora un pozo para explotar un depósito subterráneo masivo de petróleo, a la producción de petróleo no convencional, donde el petróleo está firmemente atrapado en las rocas, conducirá a una mayor intensidad de perforación. Al aumentar la intensidad de la perforación, obligará a los países y las empresas a desviar una mayor parte de su flujo de efectivo de petróleo a nuevos pozos, que es lo que hemos estado viendo en los EE. UU. En los últimos años, ya que se ha desplazado a pozos no convencionales. Es un cambio que Arabia Saudita no necesitará realizar durante bastante tiempo, ya que mantiene las mayores reservas probadas de petróleo convencional del mundo.

Para llevar del inversor
Arabia Saudita está ganando terreno en la producción de petróleo porque no necesita perforar muchos pozos nuevos para mantener estable su producción. Ese no es el caso del resto del mundo, ya que las compañías petroleras necesitarán perforar más pozos cada año solo para mantenerse al día. Es una tendencia que Schlumberger espera que la mantenga muy ocupada en los años venideros, ya que la empresa líder de servicios en campos petroleros ayudará a los productores de petróleo a perforar muchos de estos pozos.




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