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Esta acción de salud bajo el radar está lista para obtener ganancias

Según CNN, HCA Healthcare (Bolsa de Nueva York: HCA)es la mayor acción hospitalaria que cotiza en bolsa en los EE. UU. por capitalización de mercado ($ 64 mil millones). Tiene escala, con más de 178 hospitales de cuidados agudos, 121 centros quirúrgicos independientes, 21 centros de endoscopia, más de 1360 clínicas de médicos y 48,000 camas de hospital en todo el país. Y de acuerdo con su reciente presentación para inversionistas de 2021, tiene un promedio del 25% de participación de mercado en los mercados donde opera, una hazaña notable en un panorama hospitalario de EE. UU. Generalmente fragmentado.

La compañía no tiene rivales comparables que cotizan en bolsa, debido al hecho de que la mayoría de los sistemas hospitalarios son privados o están afiliados a una universidad. Servicios de salud universales (NYSE: UHS), que opera 360 instalaciones para pacientes hospitalizados (principalmente salud mental) en los EE. UU., podría ser el más cercano y no se acerca a la escala de HCA.

Y aunque la posición de capital de HCA puede parecer frágil, con una deuda de $ 30 mil millones en comparación con $ 572 millones en capital, los inversores deben darse cuenta de que HCA, al igual que otros hospitales, puede esperar ser rescatada por el gobierno en el peor de los casos. (Esto ya sucedió una vez durante la pandemia; HCA recibió $ 6.2 mil millones de fondos de la Ley CARES en 2020, y para el cuarto trimestre de ese año fiscal, la compañía ya había reembolsado $ 6.1 mil millones).



Ya sabemos que HCA ha llegado tan lejos a través de COVID en condiciones rentables. Un regreso a las cirugías electivas de alto margen de beneficio debería potenciar sus ganancias. He aquí por qué creo que HCA Healthcare está preparado para una ruptura en un mundo pospandémico.

Un pasillo de quirófano de un hospital.

Fuente de la imagen: Getty Images.

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Resultados impresionantes en un año difícil

Para todo el año 2020, los estados financieros de HCA muestran un notable aumento del 0,4% en los ingresos. Eso es notable no solo porque otras compañías de atención médica han mostrado pérdidas, sino porque HCA logró hacerlo incluso mientras experimentaba una disminución de aproximadamente el 10% en el volumen de pacientes. Esa disminución fue más que compensada por aumentos en los ingresos por paciente, así como por los ingresos de algunos hospitales más que HCA adquirió durante el año.

Creo que la caída del 10% en el volumen de pacientes es efímera, pero las ganancias en los ingresos por paciente podrían mantenerse, al menos hasta cierto punto. Eso significa que los ingresos netos podrían aumentar considerablemente a medida que los procedimientos, especialmente los procedimientos electivos de alto margen de beneficio, vuelvan a estar en línea.

Aproximadamente el 50% de las instalaciones de HCA se encuentran en Texas o Florida. Florida, en particular, es un estado con altos niveles de turismo y una gran población de personas de la tercera edad. Eso significó que durante COVID, los procedimientos se pospusieron en masa porque los turistas se mantuvieron alejados y las personas mayores evitaron salir de la casa para tareas no esenciales.

Pero ambas tendencias parecen estar revirtiéndose ahora, con el despliegue de las vacunas y el turismo regresando con fuerza. Texas tampoco se queda atrás en términos de turismo, y tampoco lo es el área de Nashville, Tennessee, el tercer mercado más importante de HCA. Todos estos mercados, espero, volverán rugiendo a medida que aumenten los viajes y el turismo.

Adelantarse al sentimiento de los inversores

El HCA se valora muy barato en este momento, con una relación precio-ganancias de 16 y una relación precio-ganancias-crecimiento de alrededor de 1,6. Esa valoración barata hace que esta acción sea como un resorte en espiral, lista para volver a subir con fuerza una vez que el sentimiento positivo de los inversores se haya afianzado realmente.

Estamos viendo que eso ya comienza a suceder, según Los New York Times , las infecciones por coronavirus en los EE. UU. han disminuido desde su pico diario de casi 300,000 en enero a alrededor de 65,000 en la actualidad. Y gracias a la naturaleza específica del lanzamiento inicial de la vacuna, las noticias sobre muertes y hospitalizaciones son aún mejores, ya que los estadounidenses mayores que estaban en mayor riesgo están mejor protegidos.

Todo esto está sucediendo en el contexto de un mercado que parece estar cambiando su atención del crecimiento al valor de las acciones. Desde noviembre, un mes en el que las acciones de energía (que son acciones de valor por naturaleza, como lo es HCA) obtuvieron un rendimiento del 20%, las acciones de valor han superado el rendimiento.

El rendimiento del 19% de HCA está en línea con el S&P 500 mercado desde el 1 de noviembre, pero muy por encima del retorno del 11% del Health Care Select Sector SPDR ETF (NYSEMKT: XLV). Y creo que su rendimiento superior apenas está comenzando. El volumen de pacientes mediocre seguramente se recuperará, y el mercado se está volcando cada vez más hacia acciones de valor como HCA, las cuales deberían proporcionar vientos de cola continuos en 2021.

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Crecimiento en lugares inesperados

Muchos inversores ven las acciones del sector sanitario como opciones defensivas y seguras para anclar una cartera durante las turbulencias del mercado. Pero el juego de salud adecuado también puede significar crecimiento. Actualmente, HCA está infravalorada y se encuentra en el lado ganador de algunos cambios favorables recientes en el entorno macroeconómico, en particular el regreso del turismo y los procedimientos médicos electivos a la economía de los EE. UU.

Como si eso no fuera suficiente, hay evidencia de que el gobierno de los Estados Unidos está listo para rescatar a la compañía ante el menor indicio de problemas. Hablando de eso, si tales problemas estuvieran en el horizonte, hubiéramos visto algún indicio de eso en 2020, pero HCA demostró que su administración era lo suficientemente capaz de ceñirse a un plan a largo plazo que enriquece constantemente a sus accionistas.



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