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La mesa de operaciones ha bajado un 39% desde su punto máximo: ¿es una compra ahora?

En los últimos años, la plataforma publicitaria La mesa de comercio (NASDAQ: TTD)ha estado en llamas. La empresa ha vivido y respirado un hipercrecimiento gracias a la interrupción de la publicidad tradicional y el cambio hacia los medios digitales. Como resultado, The Trade Desk ha generado ganancias porcentuales de tres dígitos dignas de cualquier acción tecnológica superestrella. En diciembre de 2020, The Trade Desk alcanzó un máximo histórico por acción de $ 972, un 5,300% más que su precio de salida a bolsa.

Pero desde entonces, esta población de alto vuelo ha vuelto a la tierra. El Trade Desk cotiza ahora a 592 dólares la acción, un 39% menos. ¿Es esta caída una oportunidad de compra o un signo de días más oscuros por venir? Vamos a averiguar.

Un hombre de traje lleva una venda en los ojos y levanta las manos.

Fuente de la imagen: Getty Images.



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El caso del toro

Con COVID-19 quitando el viento a la mayoría de las empresas a nivel mundial, simplemente no había escapatoria para The Trade Desk. Para el segundo trimestre de 2020, los ingresos de The Trade Desk se redujeron un 13% año tras año. Esa fue una caída drástica, considerando que los ingresos habían crecido un 42% durante el mismo período en 2019. Pero The Trade Desk se recuperó en la segunda mitad de 2020, cuando más anunciantes se dieron cuenta de lo valiosa que puede ser la publicidad programática. Terminó el año con un crecimiento del 26% en los ingresos, mientras que los ingresos netos se duplicaron con creces año tras año.

El desempeño de Trade Desk dice mucho sobre la fortaleza de su modelo comercial, incluso durante uno de los peores años siempre para la industria de la publicidad. Por ejemplo, Trade Desk opera a través de múltiples canales de anuncios digitales, como TV conectada (CTV), dispositivos móviles, video, audio y pantallas. Este amplio alcance le da exposición al crecimiento en todo el panorama digital. Si bien los canales publicitarios tradicionales sufrieron a lo largo de 2020, los canales publicitarios digitales más nuevos como CTV experimentaron una rápida adopción a medida que las personas cambiaban de servicios de cable a servicios de transmisión. Esto, a su vez, benefició a The Trade Desk.

La Mesa de Comercio se ejecutó bien en 2020 y ha continuado haciéndolo en 2021. En el primer trimestre de 2021, los ingresos crecieron un 37% interanual a 219,8 millones de dólares. Y a pesar de su desempeño reciente, la empresa apenas está comenzando. Durante los próximos años, puede generar fácilmente un crecimiento porcentual de dos dígitos a medida que expande su participación de mercado. Si bien la compañía ya es la plataforma publicitaria programática más grande, su participación en el gasto publicitario global, un mercado de $ 725 mil millones, sigue siendo inferior al 1%.

Además, The Trade Desk tiene al CEO Jeff Green, un visionario que fundó la empresa y es responsable de gran parte de su éxito. Green también tiene una piel seria en el juego, ya que posee una participación de $ 2.5 mil millones en la compañía. Con Green firmemente en el asiento del conductor, The Trade Desk tiene lo que necesita para seguir creciendo rápidamente en los próximos años.

El caso del oso

No hay duda de que The Trade Desk ha sido increíblemente resistente frente a la pandemia. Pero en el futuro, los vientos en contra a corto plazo podrían descarrilar su crecimiento e impactar su desempeño financiero. El principal de ellos es el plan de The Trade Desk para aumentar las inversiones, con un enfoque en las plataformas CTV y el crecimiento internacional. Si bien esta apuesta puede dar sus frutos a largo plazo, podría afectar las ganancias de The Trade Desk en 2021.

Por su parte, The Trade Desk también ha señalado dos riesgos que podrían frenar el crecimiento de los ingresos. El primero es manzana el próximo cambio en su identificador para anunciantes (IDFA), que facilitará a los usuarios de iOS optar por no recibir seguimiento de anunciantes. Además de eso, Alfabeto Google está prohibiendo las cookies de terceros que se utilizan para publicar y orientar anuncios. Ambos desarrollos podrían afectar el gasto publicitario, lo que podría afectar a los operadores de plataformas como The Trade Desk.

Una desaceleración en el crecimiento es una mala noticia para The Trade Desk, que los inversores ven como una acción de alto octanaje. De hecho, su reciente caída del precio de las acciones refleja parte de esta preocupación.

¿Es The Trade Desk una compra ahora?

En los próximos años, The Trade Desk tendrá lo necesario para mantener un crecimiento a tasas elevadas. Su modelo de negocio ha demostrado ser sólido como una roca frente al COVID-19, y la empresa se beneficia de tener un líder probado a la cabeza.

Aún así, el camino por delante no está del todo claro para The Trade Desk, dados sus desafíos a corto plazo. Pero el verdadero factor decisivo para mí es la valoración absurdamente alta de la acción. Incluso después de perder casi el 40% de su valor, The Trade Desk cotiza a 30 veces las ventas y más de 100 veces las ganancias. A estos niveles de precios, los accionistas caminan por la cuerda floja. Cualquier mala noticia relacionada con The Trade Desk, o una corrección adicional en las acciones de tecnología, podría hacer que los precios de las acciones cayeran a toda velocidad.

En total, The Trade Desk es un caso clásico de una empresa maravillosa que podría resultar una inversión terrible. Hasta que el precio de sus acciones se vuelva mucho más atractivo, me quedaré sin esta.



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