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Las centrales eléctricas de carbón de EE. UU. Entraron en 2020

Las centrales eléctricas de carbón de Estados Unidos se hundieron a nuevos mínimos en 2019. Los inversores que esperaban que el año pasado tocó fondo no encontrarán ningún alivio en los últimos datos de electricidad.

La flota de carbón de la nación generó solo 65 teravatios-hora de electricidad en enero de 2020, según cifras compiladas por la Administración de Información Energética (EIA) de EE. UU. Eso marcó una disminución del 35% con respecto al período del año anterior y la primera vez en décadas que las centrales eléctricas de carbón no entregaron más de 100 teravatios-hora de electricidad en enero.

Las últimas cifras confirman lo que los inversores individuales probablemente ya saben: Estados Unidos está abandonando cada vez más el carbón en favor del gas natural y la energía renovable. Eso plantea desafíos y oportunidades para su cartera.



Líneas de energía eléctrica, vistas con un telón de fondo al atardecer.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Un poco de contexto

¿Qué diablos acaba de pasar? Un invierno templado, precios más bajos del gas natural y políticas ambientales cada vez más estrictas a nivel estatal contribuyeron al mal desempeño de las centrales eléctricas de carbón en enero. La confluencia de factores está presionando al carbón en dos frentes: la capacidad operativa total y las tasas de utilización.

acciones que se dispararán en 2021

Muchas centrales eléctricas de carbón están siendo enviadas a una jubilación anticipada. Si bien Estados Unidos tenía una capacidad de energía de carbón relativamente grande de 229,000 megavatios en enero de 2020, eso era aproximadamente 13,000 megavatios menos que la capacidad operativa en enero de 2019. Puede que no parezca una reducción significativa, pero no es toda la historia.

La flota de carbón que permanece operativa está cada vez más inactiva. Los números aún no están disponibles para enero de 2020, pero las plantas de energía a carbón del país registraron una tasa de utilización de todo el año 2019 de solo 47.5%. Hace diez años, la cifra superaba el 67%.

La combinación de jubilaciones y menor utilización ha llevado a un colapso sin precedentes en las contribuciones del carbón a la combinación de energía de la nación. El año pasado, la flota de carbón del país entregó su menor cantidad anual de electricidad desde fines de la década de 1970. De 2007 a 2019, la producción eléctrica de la flota de carbón del país se redujo en más de la mitad. Fue la primera vez que sucedió con cualquier fuente de energía (incluida la madera quemada en la época colonial) en cualquier período de 13 años desde que se fundó Estados Unidos en 1776, según datos compilados por la EIA.

El colapso del carbón sigue superando la mayoría de las proyecciones - y crear oportunidades para que el gas natural, la energía eólica terrestre y la energía solar obtengan participación de mercado. Aquí hay varios otros aspectos destacados de los datos de enero de 2020:

  • El consumo total de electricidad del país disminuyó un 5% año tras año.
  • Las centrales eléctricas de gas natural mantuvieron su impulso. Después de generar una cantidad récord de electricidad en 2019, la flota de la nación creció un 11% año tras año en la generación de electricidad en enero de 2020.
  • Las plantas de energía nuclear se están preparando para una ola de retiradas de reactores, pero lograron entregar un nivel récord de electricidad en 2019. También están comenzando a superar al carbón. La flota nuclear de la nación solo ha superado en producción a la flota de carbón de la nación en tres meses: abril de 2019, diciembre de 2019 y enero de 2020.
  • Estados Unidos suele ver su pico de recursos eólicos en abril y octubre, pero una ola de adiciones de capacidad a fines de 2019 llevó a un aumento en la generación de electricidad. La energía eólica terrestre generó un récord de enero de 28 teravatios-hora de electricidad este año.

La transición energética en curso tiene grandes implicaciones para su cartera.

¿Qué significa para los inversores?

Las decisiones de retirar o dejar inactivas las centrales eléctricas de carbón se reducen a la economía, y la economía es difícil de discutir. Caso en cuestión: incluso los generadores de energía y las empresas de servicios eléctricos con la economía de carbón más favorable o la falta más severa de opciones de energía alternativa se han visto obligadas a descarbonizar sus activos.

PPL (NYSE: PPL)opera en Kentucky, Pennsylvania y el Reino Unido. Kentucky tiene un amplio suministro de carbón, como lo demuestra el hecho de que la empresa genera el 78,5% de su electricidad total en el estado a partir de activos de carbón. Sin embargo, la empresa cedió a la presión de los accionistas en 2017 para implementar un plan de reducción de emisiones a largo plazo. Ya ha tenido que acelerar esos objetivos.

La compañía ahora espera reducir las emisiones de carbono en un 70% para 2040 en comparación con los niveles de 2010, que es 10 años más rápido de lo esperado anteriormente. Es probable que se logre incluso antes. Los inversores podrían beneficiarse si el objetivo se logra con gas natural o energía solar de menor costo, que son cada vez más favorecidos en Kentucky. PPL generó un crecimiento estancado de ingresos y ganancias de 2015 a 2019, pero ha visto cómo la deuda a largo plazo y el número de acciones en circulación aumentaron un 15% y un 14%, respectivamente, en ese lapso.

Nueva Inglaterra ofrece otro estudio de caso de la transición energética. La región no es Kentucky, pero sigue siendo relativamente pobre en energía. No tiene un amplio potencial de energía eólica terrestre o solar a escala de servicios públicos y debe importar todo su gas natural a través de gasoductos o transportistas. Eso forzó algo de creatividad por parte de las empresas eléctricas que buscan deshacerse del carbón.

Eversource Energy ( NYSE:ES )ha invertido mucho en medidas de eficiencia energética, infraestructura de transmisión y energía eólica marina. Este último es especialmente adecuado para convertirse en una fuente de energía dominante en la región. La energía eólica marina es prácticamente inexistente en los Estados Unidos en la actualidad, pero podría convertirse en la principal fuente de energía renovable en Nueva Inglaterra. Eso es especialmente cierto considerando que la mayoría de la población de la región vive en áreas metropolitanas costeras.

La empresa se asoció con Orsted (OTC: DOGE.F), el desarrollador de energía eólica marina líder en el mundo, para desarrollar hasta 4.000 megavatios de la fuente de energía renovable de próxima generación en los próximos 10 a 15 años. Eso debería ayudar a Eversource Energy a cumplir con políticas ambientales cada vez más estrictas a nivel estatal. Por ejemplo, Massachusetts exige que casi el 39% de la electricidad total provenga de fuentes renovables para 2025, frente al 25% del año pasado.

Vagones de tren llenos de carbón.

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿Es este carbón la última década?

Las centrales eléctricas de carbón estadounidenses comenzaron 2020 con uno de los peores resultados operativos de la historia. Algo de esto ya está escrito en perspectivas a corto plazo. Por ejemplo, la EIA estima que el carbón proporcionará solo el 21% de la electricidad del país en 2020, frente al 23,5% en 2019.

Sin embargo, los inversores deben considerar que la caída del carbón y el aumento de las energías renovables se han subestimado constantemente en las proyecciones. Tan recientemente como en 2017, la EIA esperaba que el carbón proporcionara el 22% de la electricidad del país en medio siglo . Es poco probable que el carbón se elimine por completo de la red estadounidense para fines de esta década, pero, a la inversa, los inversores no deben esperar que se llegue a un fondo en el corto plazo. Por lo tanto, es mejor sopesar cuidadosamente cualquier exposición que su cartera pueda tener a las centrales eléctricas de carbón, y asegurarse de que esos riesgos se mitiguen con éxito con un pensamiento a largo plazo y esfuerzos de descarbonización.



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