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Vivint Smart Home, Inc. (VVNT) Transcripción de la llamada de resultados del primer trimestre de 2021

Logotipo de gorra de bufón con globo.

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

Viviendo Smart Home, Inc. (Bolsa de Nueva York: VVNT)
Llamada de resultados del primer trimestre de 2021
13 de mayo de 2021, 5:00 pm. Y

Contenido:

  • Comentarios preparados
  • Preguntas y respuestas
  • Llamar a los participantes

Comentarios preparados:

Operador



Buen día y gracias por esperar. Bienvenido a la convocatoria de resultados de Vivint Smart Home para el primer trimestre de 2021. Esta vez, todos los participantes están en modo de solo escucha. Después de la presentación de los ponentes, habrá una sesión de preguntas y respuestas. [Instrucciones para el operador] Tenga en cuenta que se está grabando la conferencia de hoy. [Instrucciones del operador]

Ahora me gustaría ceder la conferencia a Nate Stubbs, Relaciones con los inversores. Por favor adelante.

Nate Stubbs -- Vicepresidente de Relaciones con Inversores

Buenas tardes a todos. Gracias por unirse a nosotros para discutir los resultados de Vivint Smart Home para los tres meses que terminaron el 31 de marzo de 2021. Me acompañan en la conferencia telefónica Todd Pedersen, director ejecutivo; y Dale R. Gerard, director financiero.

Me gustaría comenzar recordando a todos que las discusiones de hoy pueden contener declaraciones prospectivas, incluso con respecto al desempeño futuro y las perspectivas de la empresa. Las declaraciones prospectivas están intrínsecamente sujetas a riesgos, incertidumbres y suposiciones y no son garantías de desempeño y no debe depositar una confianza indebida en estas declaraciones. Dirigiría su atención a los factores de riesgo detallados en la enmienda a nuestro informe anual en el Formulario 10-KA para el año que finalizó el 31 de diciembre de 2020, que presentamos ante la Comisión de Bolsa y Valores el 11 de mayo de 2021. Tenga en cuenta que Estos factores de riesgo pueden actualizarse de vez en cuando en las presentaciones periódicas de la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores y que la realización de dichos factores podría afectar nuestros resultados futuros y podría causar que esos resultados u otros resultados difieran materialmente de los expresados ​​o implícitos. en nuestras declaraciones prospectivas. La empresa no asume ninguna obligación de actualizar o revisar públicamente ninguna declaración prospectiva, ya sea como resultado de nueva información, eventos futuros o de otro tipo.

Durante la llamada de hoy, la gerencia también se referirá a ciertas medidas financieras que no son PCGA. La conciliación de estas medidas financieras que no son PCGA para períodos históricos con las medidas más comparables calculadas y presentadas de acuerdo con los PCGA están disponibles [Problemas técnicos] en el sitio web de Relaciones con los inversores en investorives.vivint.com. [Problemas técnicos]

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Gracias, Nate, y buenas tardes a todos. Espero que la vida comience a volver a la normalidad para todos ustedes a medida que se aceleran los lanzamientos de vacunas y disminuyen los recuentos totales de casos. Hoy, cubriremos los siguientes temas. Discuta nuestros sólidos resultados financieros y operativos para el trimestre, revise nuestro sólido compromiso con el cliente y el rendimiento de nuestra plataforma, hable sobre nuestro entusiasmo por las perspectivas a corto plazo de la principal plataforma de hogar inteligente integral de Vivint a medida que nos preparamos para lo que Esperamos que sea una temporada de ventas de verano normal, y dado que los niveles de participación de nuestros clientes siguen siendo altos, independientemente de si las personas pasan tiempo dentro o fuera de sus hogares.

El impulso en torno a nuestro negocio que vimos en 2020 se lleva al primer trimestre de 2021, y nos complace informar mejoras continuas en nuestras métricas clave año tras año, incluido un crecimiento acelerado de ingresos del 13%, junto con 60,000 nuevos originaciones de hogares inteligentes, que representaron un aumento del 20%, todo mientras producían un margen de EBITDA ajustado del 47%. Al 31 de marzo de 2021, el total de suscriptores de Vivint creció un 10% con respecto al mismo período en 2020 a más de $ 1.7 millones.

Junto con los aspectos más destacados, que mencioné anteriormente, también vimos mejoras sólidas en todos los ámbitos y otras métricas clave para el trimestre, incluida otra fuerte disminución en el costo neto de adquisición de suscriptores por suscriptor y la tasa de deserción de LTM más baja en los últimos nueve trimestres. Creo que estos sólidos resultados hablan del hecho de que nuestra propuesta de valor central probada durante dos décadas de cuidar de manera confiable a nuestros clientes y sus familias es tan relevante hoy como siempre. Dale proporcionará más detalles sobre las finanzas durante sus comentarios y compartirá nuestros pensamientos sobre nuestra guía para el año completo 2021.

Si el año pasado nos ha enseñado algo, es que no hay mejor momento para que los propietarios tengan un sistema de hogar inteligente integral. Los 1.100 millones de eventos diarios procesados ​​por sistema operativo de hogar inteligente en más de 23 millones de dispositivos conectados son el mejor indicador del compromiso frecuente de la base de clientes de Vivint. Estamos calificados de manera única para ayudar a nuestros clientes a lidiar con cualquier entorno a través de los diversos dispositivos domésticos inteligentes que admitimos, desde cerraduras de puertas, cámaras, monitoreo de seguridad, termostatos, controles de iluminación, controles de puertas de garaje y muchos otros dispositivos conectados. Todos estos productos innovadores están diseñados para funcionar juntos sin problemas a través de nuestra elegante plataforma que los propietarios pueden controlar desde su hub de pantalla táctil en el hogar a través de una sola aplicación en su teléfono o simplemente usando su voz.

Los servicios de Vivint también incluyen monitoreo profesional 24x7 para salvar vidas y protegerlas para emergencias tales como alertas médicas, de incendio, de monóxido de carbono y de robo. Nuestro modelo integrado verticalmente incluye equipos de monitoreo y atención al cliente dedicados para garantizar que respondemos a las alertas en segundos. Nuestra plataforma en la nube y nuestra tecnología patentada también permiten a los clientes administrar y proteger sus hogares sin problemas, independientemente de si están socialmente distantes dentro o fuera de ella. Vivint se ocupa de nuestros clientes y las familias al tiempo que brinda la tranquilidad que las personas exigen en momentos de mayor conciencia, ansiedad, incertidumbre y movilidad. Hemos estado asegurando e innovando hogares inteligentes durante más de 20 años, y nuestra experiencia desde el inicio de la pandemia solo ha cimentado en nuestras mentes el hecho de que nuestros clientes continuarán valorando la seguridad del hogar y la tecnología del hogar inteligente durante tiempos económicos y sociales desafiantes. , subrayando la solidez y resistencia del modelo Vivint en cualquier tipo de entorno.

Ahora que la atención se centra en la reapertura de la economía y que coincide con el inicio de la temporada de ventas de verano, seguimos siendo optimistas sobre la demanda a corto plazo del negocio. Dado que aproximadamente el 50% de la población adulta en los EE. UU. Ha recibido ahora al menos una dosis de la vacuna y que para fin de mes, anticipamos que todos los estados habrán levantado las restricciones obligatorias de cuarentena y tratarán de ingresar al proceso de venta a puerta. a puerta y la instalación de nuevos sistemas Vivint dentro de las casas está volviendo a la normalidad.

Creemos que la demanda acumulada de viajes también juega en nuestras manos. En la medida en que los refugios del año pasado se convirtieron en viajeros de este año, todavía tienen todas las razones para seguir muy comprometidos con los sistemas domésticos inteligentes.

Con base en la interacción, volúmenes con nuestra plataforma antes de COVID, durante COVID y ahora que el país comienza a mirar más allá de COVID, nuestros sistemas y servicios han demostrado ser igualmente relevantes en todos estos entornos. Aún respetamos el hecho de que continuamos operando en un mundo que se ocupa activamente de COVID-19. Hemos aumentado la preparación de nuestro equipo de ventas directas a medida que se dirigen a los mercados de los EE. UU. A plena capacidad, y estarán listos para comenzar con la capacitación adecuada y el PPE necesario para interactuar con los clientes actuales y nuevos.

Como recordatorio, el año pasado, en esta época, tuvimos que trasladar rápidamente nuestros centros de llamadas y empleados corporativos a un entorno de trabajo desde el hogar, detuvimos a todos nuestros equipos de ventas directas a domicilio durante aproximadamente seis semanas durante la primera ola de la pandemia, lo que retrasó el inicio. de la temporada de ventas de verano. En este punto, esperamos regresar a una temporada de ventas de verano más normal este año. Mientras tanto, nuestro otro canal de ventas, National Inside Sales, que incorpora a casi la mitad de todos los nuevos suscriptores en un entorno normal, ha obtenido resultados sólidos debido a la pandemia y creemos que el impulso continuará en 2021.

Durante mucho tiempo hemos creído que el mercado direccionable total para el hogar inteligente presenta una gran oportunidad. Y en un futuro no muy lejano, la gran mayoría de los 150 millones de hogares en América del Norte se ejecutarán en un [Problemas técnicos] integral con la oferta de servicios más sólida y, como tal, es el mejor proveedor de posición para aprovechar de esta oportunidad. Creemos que para aprovechar las oportunidades de crecimiento en hogares inteligentes, es importante que aumentemos nuestro enfoque e inversión en nuestra marca, tecnología y desarrollo de nuevos productos. En este frente, estoy satisfecho con los primeros resultados que hemos visto de [Problemas técnicos] y cómo podemos agregar valor a las personas al brindarles la seguridad y la tranquilidad que desean. Pero más allá de la marca, también creemos que ahora es el momento de intensificar las cosas en términos de tecnología y nuestra visión de producto para mantener nuestra posición a la vanguardia, en el desarrollo de nuevos productos y para continuar empujando nuevos límites al brindar una experiencia transformadora de hogar inteligente para cada hogar.

Antes de entregarle la llamada a Dale para que analice los detalles de nuestros resultados del primer trimestre, como habrán visto, Vivint resolvió recientemente el asunto con la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. Relacionado con ciertos casos históricos de violaciones de las políticas de la compañía por parte de los empleados de ventas. Nos complace dejar atrás este asunto. Vivint se toma muy en serio los asuntos de cumplimiento, especialmente porque los clientes de todo el país confían en nosotros para proteger sus hogares y familias. Ya habíamos tomado medidas antes de que la FTC comenzara su revisión para fortalecer nuestras políticas de cumplimiento y continuaremos haciendo de esto un enfoque en el futuro. Con ese fin, estamos profundamente comprometidos a operar con integridad, haciendo lo correcto con nuestros clientes, cumpliendo nuestros compromisos con las partes interesadas y brindando un servicio excepcional a nuestros clientes.

Ahora pasaré la llamada a Dale.

Dale R. Gerard -- Director financiero

Gracias, Todd. Antes de entrar en los resultados del trimestre, solo un comentario rápido sobre la declaración reciente de la SEC relacionada con la contabilidad de los warrants emitidos por las compañías SPAC. Después de la emisión de la declaración, reevaluamos nuestra contabilidad histórica para los warrants de colocación públicos y privados asumidos en conjunto con nuestra fusión con Mosaic en enero de 2020. Como la mayoría de los SPAC, anteriormente hemos registrado estos warrants como capital, sin embargo, con base en nuestra evaluación, determinamos que los warrants debían haber sido clasificados como pasivos y medidos a valor razonable con la fecha de cierre de la fusión, con cambios subsecuentes en el valor razonable reportados como ingresos o gastos no operativos en nuestros estados consolidados de operaciones de cada período de informe. Para el martes de esta semana, presentamos una enmienda a nuestro Formulario 10-K 2020 para reformular nuestros estados financieros presentados anteriormente. Como resultado de esta actualización, registramos una pérdida no operativa de $ 109,3 millones relacionada con los warrants y nuestro pasivo por warrants fue de $ 83,6 millones al 31 de diciembre de 2020.

Ahora revisaré la parte financiera de la presentación que publicamos hoy junto con la publicación de ganancias. En la diapositiva seis, destacamos algunas métricas para la cartera de suscriptores, que continúan siendo sólidas en todos los ámbitos. Los suscriptores totales crecieron un 10,2% de 1,55 millones a 1,71 millones. Los ingresos mensuales promedio por usuario o AMRU aumentaron a $ 67.24, un 3% más año tras año. El aumento en AMRU fue impulsado por ventas adicionales de nuevos productos, como nuestra última generación de cámaras para exteriores y timbres, así como por el reconocimiento de ingresos diferidos.

En la diapositiva siete, cubrimos los ingresos y el EBITDA ajustado del trimestre. Para el primer trimestre de 2021, los ingresos crecieron un 13,2% a 343,3 millones de dólares. El crecimiento de los ingresos es atribuible al aumento de dos dígitos mencionado anteriormente en el total de suscriptores, así como al aumento en los ingresos mensuales promedio por usuario. El EBITDA ajustado creció muy bien en el primer trimestre. Los principales impulsores fueron la escala de los costos de adquisición de suscriptores de gastos y servicios. Para el trimestre, aumentamos nuestro margen EBITDA ajustado en 270 puntos base a 47.2% de los ingresos en comparación con 44.5% en el primer trimestre de 2020.

Pasando a la diapositiva ocho, destacaremos algunos puntos sobre los suscriptores originados en el primer trimestre de 2021. Las nuevas originaciones de suscriptores lideradas por un crecimiento interanual del 29% en nuestro canal National Inside Sales fueron 60,127 para el trimestre. Cómo y qué suscriptores incorporamos es importante para nuestro éxito hoy y en el futuro, y continuamos redefiniendo e impulsando los requisitos y el proceso de suscripción para calificar e incorporar nuevos suscriptores. Una de las políticas de los requisitos de suscripción mejorados es que podemos reducir la cantidad de contratos minoristas a plazos o RIC que se financian en el balance de la empresa. Para el primer trimestre de 2021, vimos una reducción del 77% en la cantidad de suscriptores financiados a través de contratos minoristas a plazos. Al trasladar una mayor proporción de nuestros suscriptores de los RIC a socios financieros externos y pagar los acuerdos completos, podemos reducir nuestro costo neto de adquisición de suscriptores y mejorar la dinámica del flujo de efectivo de la empresa.

Hablando de nuestros socios financieros externos, me complace anunciar que recientemente completamos una renegociación exitosa de nuestro acuerdo con Citizens Bank, nuestro socio financiero principal bajo el programa Vivint Flex Pay. Esta renovación resultó en una extensión del contrato de tres años y la implementación de una nueva línea de oferta de financiamiento de crédito para nuestros consumidores, que agilizará el proceso de ventas inicial y facilitará las ventas y actualizaciones de equipos nuevos y adicionales durante el ciclo de vida del cliente. Pasar a la nueva oferta de financiamiento de línea de crédito cambia el momento en que se incurre en la tasa de descuento comercial y las tarifas de participación en pérdidas, lo que afectará la cantidad de efectivo en el corto plazo. Dicho esto, estamos totalmente comprometidos y tenemos la intención de operar el negocio con un flujo de caja positivo este año y en el futuro.

Pasando a la diapositiva nueve, cubriremos el costo del servicio por suscriptor y el costo de adquisición de nuevos suscriptores por suscriptor. Continuamos nuestra tendencia de mejoras año tras año en el costo neto del servicio por suscriptor pasando de $ 11.76 en el primer trimestre de 2020 a $ 10.77 en el primer trimestre de 2021. Esto reitera la ventaja de la plataforma de nube doméstica inteligente integrada verticalmente de Vivint, que abarca el software, el hardware, la instalación y el soporte continuo al cliente. A medida que continuamos realizando mejoras en todas estas áreas, vemos tendencias positivas tanto en el costo del servicio como en la satisfacción del cliente. Nuestro margen de servicio neto continuó en el rango alto de 70% a 77.7% para el primer trimestre de 2021. Una caída en el costo del servicio por suscriptor está impulsando una parte significativa del aumento en dólares de EBITDA ajustado, así como el porcentaje de margen de EBITDA ajustado.

A la derecha de la diapositiva nueve, destacamos los costos netos de adquisición de suscriptores para el último período de 12 meses. Para el período que terminó el 31 de marzo de 2021, el costo neto de adquisición de suscriptores por nuevo suscriptor disminuyó a $ 66, eso es un 93% más bajo año tras año a medida que continuamos reduciendo el número de nuevos suscriptores que se financian a través de RIC y cambiamos a un combinación de clientes que utilizan nuestros socios financieros o pagan la totalidad de la compra de sus productos para el hogar inteligente. Durante el trimestre, también continuamos beneficiándonos del apalancamiento de precios en la compra e instalación de equipos en el punto de venta.

La diapositiva 10 muestra nuestra caminata típica de suscriptores que ilustra los cambios en el total de suscriptores al final del trimestre. Uno [Problemas técnicos] en un mínimo de nueve trimestres. Nuestra cartera sigue funcionando mejor de lo esperado en términos de desgaste y otros indicadores adelantados. En términos de flujo de efectivo, vimos una mejora de casi $ 19 millones en el efectivo neto utilizado en actividades operativas durante el trimestre. Terminamos el primer trimestre con $ 274 millones en efectivo disponible y una posición de liquidez muy sólida de aproximadamente $ 600 millones.

Finalmente, pasando a nuestra guía para el año en la diapositiva 11. La parte superior de la página destaca varias características fundamentales de nuestro modelo financiero, incluidos los ingresos mensuales recurrentes de las suscripciones a largo plazo, un modelo comercial altamente predecible y la capacidad de prosperar en todos los aspectos económicos. Ambientes. Estamos satisfechos con el impulso en el negocio en el fuerte comienzo de año y somos optimistas sobre nuestra capacidad para operar el equipo de ventas directo al hogar durante esta temporada de ventas de verano a plena capacidad. También somos conscientes de las posibles interrupciones de la cadena de suministro, las presiones inflacionarias y las limitaciones de contratación que podrían limitar una mayor mejora.

Teniendo en cuenta todos estos factores, confirmamos nuestra guía original de la siguiente manera. Todavía esperamos en 2021 con 1.8 millones a 1.85 millones de suscriptores totales. Nuestra estimación para los ingresos de 2021 sigue siendo de $ 1,38 mil millones a $ 1,42 mil millones. Y finalmente, afirmamos nuestra guía anterior de EBITDA ajustado para 2021 de entre $ 640 millones y $ 655 millones.

Con esto concluyen nuestras observaciones preparadas sobre el primer trimestre. Operador, abra la convocatoria para preguntas y respuestas.

Preguntas y respuestas:

Operador

Gracias. [Instrucciones del operador] Su primera pregunta proviene de la línea de Paul Coster de JPMorgan. Tu linea ahora está abierta.

Paul Coster -- JPMorgan Chase & Co. - Analista

Sí, muchas gracias por responder a mi pregunta. Así que parece que la guía implica que los riesgos de la cadena de suministro previenen tal vez el alza, pero si se tiene en cuenta en la guía de manera tan [indescifrable] desde el punto de vista negativo, cualquiera sería el primero en inclinarse de esa manera. ¿Puede hablarnos acerca de cuáles son sus principales riesgos de componentes y cómo es que parece estar manejando este problema tan bien en términos relativos?

Dale R. Gerard -- Director financiero

¿Cómo ganó Richard Branson su dinero?

Hola Paul, este es Dale. Gracias por unirse a la llamada. Lo observamos, una gran parte de nuestras iniciativas de crecimiento y algunas de las cosas que estamos tratando de hacer es realmente en torno a las tasas de conexión de la cámara. Y como saben, creemos que ese es uno de los grandes puntos de venta y por qué a la gente realmente le gusta el hogar inteligente es una de las grandes ventajas que creemos que nuestros sistemas tienen sobre otros porque están integrados con muy análisis y diferentes cosas que podemos hacer con eso en términos de avisos y demás con los clientes.

Y entonces, parte de lo que estamos haciendo con nuestros precios, cómo estamos vendiendo y lo que estamos viendo en términos de tasa de toma o adopción de cámaras adicionales, creemos que estamos en buena forma en este momento, pero si las tasas de adopción son más alto de lo que pensamos y si hay alguna interrupción en términos de fabricación de chips y / o, lo más importante, una de las cosas importantes es que la logística, francamente, los respalde y los obtenga de los puertos, podría ser algo o podemos tener para limitar la cantidad de cámaras que vendemos en el segundo, tal vez a fines del tercer trimestre o en el cuarto trimestre, pero creemos que lo hemos abordado, estamos haciendo algunas cosas con el flete aéreo y el envío, por lo que solo lo estamos diciendo, para decir , hey, basándonos en - hemos tenido un buen comienzo, creemos que el año vamos a tener un buen año, pero con algunas cosas en la cadena de suministro como que hay algunas presiones inflacionarias, hay algunas contrataciones restricciones, por lo que probablemente no seamos diferentes de otras empresas a medida que intentamos seguir aumentando, especialmente Estamos en el campo y contratamos en los mercados a los que damos servicio y hemos podido contratar suficientes instaladores y profesionales de servicio para poder atender a los clientes de la forma en que queremos atenderlos.

Así que simplemente juntamos todas esas cosas y dijimos, oye, basándonos en dónde estamos hoy y lo que vemos, creemos que confirmar nuestra guía, que creemos que es realmente una buena guía para el año que comienza, es el mejor camino en este momento. punto.

Todd, no sé si solo quieres ...

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Si no. Yo solo diría, y Paul, comprendes lo que se basa en los problemas de la cadena de suministro que mencionó Dale, el potencial de mejora más allá de donde estamos se limita a que el producto se entregue a los EE. UU. Y sea capaz de instalarlo. Así que no es imposible que podamos ver algo positivo, pero va a ser bastante difícil, al igual que todos los demás, hay problemas con la cadena de suministro, los chips significan que la mayor parte de eso está al frente y al centro. Pero nos sentimos muy cómodos con este número. Somos afortunados de tener un negocio estacional en algunos aspectos porque reservamos una gran cantidad de hardware y lo habíamos hecho el año pasado, por lo que gran parte de lo que necesitamos para obtener estos números ya sabemos que tenemos una especie de conocimiento.

Paul Coster -- JPMorgan Chase & Co. - Analista

Te tengo. Y un seguimiento rápido, creo que los inversores han estado trabajando muy duro para tratar de averiguar qué es lo que va mal, porque las acciones han bajado y todos estamos un poco ansiosos, pero algo obvio aquí. Permítanme probar suerte, parece que ha entrado en un período extendido con Citizens Bank, pero como parte de ese período tiene una asignación diferente del riesgo crediticio, ¿eso se relaciona con este problema de la FTC? . Y luego, Todd, ¿puede decirnos cuál es realmente el problema de la FTC identificado y cuándo ocurrió?

Dale R. Gerard -- Director financiero

Sí, me quedo con la primera parte, Paul. [Problemas técnicos]. En cuanto al trabajo de extensión que hay, estamos muy, muy satisfechos con nuestra asociación con Citizens, han sido un muy buen socio. Hemos tenido una relación, financiando al consumidor con ellos desde principios de 2017, por lo que nos alegramos de poder extenderla. Los cambios que estamos haciendo en ese programa con Citizens realmente tienen [Problemas técnicos] parte de la negociación [Problemas técnicos] a lo que llamamos [Problemas técnicos] a largo plazo y mejor para nuestros clientes. Es más fácil para el proceso de incorporación y entonces, realmente, donde veremos el beneficio son las ventas adicionales de hardware, ya sea productos adicionales que los clientes quieran tomar o a medida que lanzamos nuevos productos, los clientes tendrán esos nuevos sistemas, su línea de crédito lo permite. para eso de una manera que el préstamo a plazos, que era una especie de préstamo fijo, se otorgaba.

Y así, en realidad, la forma en que se establecen los términos con la línea de crédito son términos más estándar. Los términos que tenemos con el préstamo a plazos probablemente no eran los estándar en la industria. Pudimos hacer eso, creo que desde el principio y, por lo tanto, al pasar a la línea de crédito, una de las cosas que era, qué era parte de eso, teníamos términos más estándar sobre cómo los usuarios de estos Los productos pagan primero la oferta de crédito de Citizens o de otros bancos.

Y luego Todd tomará esto [indescifrable]

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Sí. Quiero decir, lo primero que diría es que estamos contentos de haber concluido este acuerdo de la FTC. Ahora sabe por qué no lo hemos hecho: nos han preguntado sobre el refinanciamiento, el pago de deudas y no pudimos hacerlo, sienten que fue un buen momento en medio del acuerdo de la FTC. Así que estamos contentos de tener algunos atrasados ​​en el pasado. En segundo lugar, somos una empresa que queremos brindar un gran servicio, cuidar a los consumidores, a nuestros clientes. Y entonces nosotros, este comportamiento que no es consistente con algo de integridad y de hacer lo correcto por parte de los consumidores, no forma parte de esta empresa. Pero en 2017, tuvimos algunos vendedores que sortearon algunos sistemas que descubrimos y dejamos ir a esas personas, y eso fue parte de esta investigación de la FTC. Y la cosa es que, cuando nos enteramos, simplemente dejamos a esos - llamamos a esas personas dejarlos ir, pero nuevamente eso es cosa del pasado y hecho. Estamos contentos de tener eso detrás de nosotros. Definitivamente hemos logrado y lo hacemos todos los años, mejorar las mejoras en el cumplimiento y los sistemas y controles para garantizar que la suscripción de los negativos esté a la par y nuevamente se cumpla con las leyes de los Estados Unidos desde una perspectiva financiera. Una vez más, me alegro de tener eso detrás de nosotros, hecho y terminado el acuerdo.

Paul Coster -- JPMorgan Chase & Co. - Analista

Está bien. Muchas gracias, Todd y Dale. Gracias.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Gracias, Paul.

Operador

Gracias. Su siguiente pregunta proviene de la línea de Jeff Kessler de Imperial Capital. Tu linea ahora está abierta.

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Gracias. Y ha sido genial trabajar con todos ustedes, ya que espero seguir hablando por no estar en la posición en la que estoy, eso es todo. Tengo un par de preguntas aquí. En primer lugar, ¿cuáles son? Parece que este año, por lo que parece, va a tener que hacerlo, parece que la economía se está abriendo. ¿Está haciendo inversiones de las que habla y ya ha comenzado a desarrollar la marca de la empresa? Ahora, ¿puede hablar sobre qué otros tipos de inversiones y cuánto le pueden costar? Automatización [Problemas técnicos] tratando de hacer cosas en términos de tal vez mejorar, no sé, mejorar su capacitación o enfocarse en cómo integra a sus nuevos vendedores, gastando más dinero allí. ¿Puede hablarnos de los distintos tipos de inversiones aumentadas que hará además de la marca?

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Entonces, y por cierto, ha sido genial trabajar con usted durante estos años. Supongo que vamos a extrañar [Problemas técnicos], ojalá la relación continúe.

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Estoy seguro de que lo haremos con mis otros chicos.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

cuantos restaurantes chipotle hay

Eso suena genial. Bueno, un par de cosas. Estamos de acuerdo en que las inversiones en la mejora continua de los productos, la calidad y las tecnologías son fundamentales para que podamos mantener nuestro liderazgo en el mercado y brindar los mejores servicios que podamos a los consumidores, y eso es lo primero y más importante. La calidad tiene que ser, el valor tiene que estar ahí y seguiremos impulsando eso. Estamos invirtiendo en nuevas herramientas y tecnologías de clientes de incorporación, clientes de suscripción. Hemos construido estas herramientas a lo largo de los años, y creemos que algunas de ellas necesitan ser actualizadas. Probablemente terminemos viendo dentro de un año aproximadamente una especie de reinversión de plataforma en la plataforma, nuevamente que construimos nuestro sistema operativo hace siete u ocho años y creemos que hay algunas actualizaciones que se pueden hacer y se harán para Mejorar esa experiencia para el consumidor, permitirnos hacer más actualizaciones, tener más contenido para los consumidores, información para los consumidores que nos permita brindar un tipo de gasto de servicio a través de esos - para ser un sistema operativo mejorado.

Entonces eso va a suceder. Ahora estamos muy contentos con los resultados que han sido o es temprano, quiero decir, comenzamos a hacer marca y marketing realmente en el cuarto trimestre, pero como vio con nuestros números del primer trimestre, un crecimiento de ingresos de primera línea del 13% en comparación con [Problemas técnicos]. Estamos empezando a ver cierto impulso allí. Ahora ya hemos mencionado anteriormente que con algunas limitaciones de la cadena de suministro no vamos a ir a las carreras porque tenemos que hacerlo; si agregamos clientes, necesitamos producto y hardware para poder instalarlo. Entonces, aunque [Problemas técnicos] y creemos que las cifras y proyecciones que tenemos son sólidas, la dinámica del flujo de efectivo del negocio, las cifras de deserción, nuestros márgenes operativos netos, nuestro SaaS neto son todos súper sólidos y mejoran año tras año. Así que estamos muy entusiasmados con la posición de la empresa y con el futuro que nos espera.

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Bueno. ¿Incluye esto una mayor inversión en SAC?

Dale R. Gerard -- Director financiero

¿Podrías explicarme a qué te refieres?

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Hablaste de eso, nuevas herramientas para incorporar clientes y capacitarlos y cosas por el estilo.

Dale R. Gerard -- Director financiero

Sí. Quiero decir, está realmente dentro de nuestra tecnología de la información, por lo que el área que asignamos a SAC, parte de ese SAC, parte de ese servicio, así que, sí, habrá algo de eso allí y luego parte del gasto de la marca que es contribuido directamente a los medios de comunicación que estamos haciendo es en realidad [Problemas técnicos], pero es parte de como, como dijimos al principio cuando hicimos la llamada del cuarto trimestre y hablamos sobre lo que esperamos en 2021, dijimos, oye, vamos a hacer inversiones en realmente tres áreas de las que Todd acaba de hablar, las verá, realmente comenzará a ver algún impacto de esos [problemas técnicos] en el segundo trimestre en términos de dónde somos amables de realmente comenzar a obtener parte del gasto en términos de marca a medida que lanzamos la fuerza de ventas de verano y luego, cuando nos contratamos para algunas de las cosas que necesitamos hacer en tecnología y desarrollo de productos, comenzará ver que eso llega a través de la Q2, Q3.

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Bueno. La segunda pregunta en realidad es sobre el desgaste y pasando por los diversos componentes del desgaste, obviamente el porcentaje de clientes que se presentan es importante, gente a la que no le gusta que se quede quieto o lo que sea que sea algo importante. Todos estos se mueven dependiendo de los tiempos en los que vivamos y de la capacidad de su empresa para crear una propuesta de mejor valor para sus clientes. ¿Qué está sucediendo con el desgaste? Porque claramente ha estado diciendo que su punto óptimo probablemente estará en algún lugar en el área 12 o tal vez más alto que el área 12 a 13 durante algún tiempo en el futuro. En el pasado, parece que se ha subestimado hasta qué punto puede subir el desgaste, pero ahora parece estar subestimando hasta dónde puede bajar el desgaste.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Bueno, aquí hay un par de cosas. Consideramos que somos una solución de punta a punta de plataforma completamente integrada. Continuamos haciendo mejoras en el hardware, el proceso de instalación, el firmware, tenemos este increíble circuito de retroalimentación del que hemos hablado. Así que seguimos haciendo mejoras y perfeccionamientos desde esa perspectiva, que si estos productos funcionan y tenemos 14 o 15 dispositivos en promedio por hogar, si funcionan de manera consistente y el caso usado es relevante para los consumidores, se quedan con el producto. Ahora, obviamente, hay circunstancias en las que las personas pierden sus trabajos o tienen bisagras financieras en sus vidas que llaman a algunas de estas personas a cancelar. Esperamos traer gente, no es porque a la gente no le gusten nuestros sistemas, pero tal vez eso suceda de vez en cuando.

Pero la otra es que, si lo ha notado en el último año, hemos realizado grandes mejoras en la suscripción, la reducción de RIC en la plataforma tendrá un impacto continuo en la eficiencia a lo largo del tiempo. Y nuevamente, las mejoras en cada pequeño detalle de lo que hacemos para brindar servicios a los consumidores tendrán un gran impacto. Así que tenemos esperanzas, no estamos tratando de ser pesimistas, seguimos viendo ganancias potenciales de ese lado. Esto es bonito: para una empresa orientada al consumidor, el desgaste mensual del 1% es bastante increíble. Y luego agrega que nuestros costos netos de suscriptor se reducen sustancialmente y nuestro costo neto de servicio de $ 10.77, esta es una historia realmente buena y una construcción realmente buena de lo que hemos estado tratando de lograr durante los últimos años.

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Entonces, si es el punto óptimo, ¿está cambiando en absoluto su punto de vista de lo que tal vez debería ser su rango de punto óptimo a largo plazo para el desgaste de LTM?

Dale R. Gerard -- Director financiero

No, Jeff. En este punto, Jeff, no. Creo que con lo que dijo Todd, creo que a medida que tengamos más tiempo aquí y sigamos viendo cómo se desempeña el desgaste, es posible que lo hayamos recuperado, pero en este punto, creo que nos vamos a quedar donde [Técnico Cuestiones]

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

[Problemas técnicos] Diría que estamos muy satisfechos con todos los resultados. Son grandiosos. Pero los $ 10.77 por suscriptor en costo de servicio neto significa personas: nuestros sistemas están funcionando. No vamos a tener camiones rodantes para arreglar cosas con tanta frecuencia como solíamos reemplazar el hardware. Así que, de nuevo, cuanto mejor y más fiable es el sistema y más elegante; de ​​hecho, cuanto más robusto es el sistema, más vemos el desgaste [indescifrable]. No hemos terminado desde una perspectiva de aspiración, pero creemos que nos sentimos más fríos sobre lo que proyectamos al mercado para el año y esperamos obtener ganancias sobre eso si es posible.

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Está bien. Excelente. Muchísimas gracias. Lo aprecio.

Dale R. Gerard -- Director financiero

Gracias de nuevo, Jeff. Buena suerte con tu jubilación.

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Gracias.

Operador

Gracias. Su siguiente pregunta proviene de la línea de Rod Hall de Goldman Sachs. Tu linea ahora está abierta.

Alex -- Goldman Sachs - Analista

Hola, soy Alex [Fonético] en nombre de Rod. Buen trabajo con los resultados. ¿Podría ampliar la diferencia entre las líneas de pago a plazos y la línea de crédito y cómo es mejor para los clientes y también mencionó algo sobre el flujo de caja, entonces podría darnos algo de color sobre eso?

Dale R. Gerard -- Director financiero

Sí, Alex. Entonces la línea de crédito. Me refiero a la línea: lo que tenemos con Citizens y lo que hemos estado ofreciendo es una especie de préstamo a plazo fijo. Entonces, ¿qué significa eso una vez que el cliente financió lo que financió en su punto inicial de venta? Compré una tercera cámara para poder ponerla en mi porche trasero, no pudimos agregar eso a las finanzas, significa que la línea de crédito es más como una tarjeta de crédito, la forma de pensar. Y eso nos permitirá regresar y agregar a ese sistema y hacer que tenga que salir de nuestro bolsillo en ese momento para esa cámara y la instalación, lo agregarán a la línea de crédito. Así que esa es - realmente la gran diferencia, solo nos permite que el cliente y nos permite a nosotros como empresa poder ofrecer ese producto a ellos y al cliente luego poder financiarlo en el futuro como ellos quieran nuevos o adicionales. productos instalados en sus hogares.

En términos de efectivo, la forma en que ha funcionado el producto de préstamo a plazos, pagamos el tipo de NDRP en el último año a lo largo del tiempo. Y así, todos los meses, si los hubo, el NDRP se pagó todos los meses y las pérdidas se pagaron como ocurrieron hasta la pérdida en función de los acuerdos de pérdida que tenemos los límites que teníamos. La forma en que se moverá: la línea de crédito se moverá eventualmente a medida que pasemos por los próximos 24 meses. Pasará a que será como un estándar más en el que pagaremos el NDRP y luego las pérdidas esperadas por adelantado. Y así será una red, muy similar a cómo funciona nuestro programa con Fortiva u otro socio financiero.

Alex -- Goldman Sachs - Analista

Muy útil. También quería preguntar sobre el servicio directo a casa. Entonces, el crecimiento de suscriptores secuencialmente es un poco más débil que las tendencias históricas, pero entiendo que todavía están operando en un entorno COVID, pero ¿podría hablar sobre cómo eso? ¿Por qué es así y expandirse en el entorno allí?

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Sí. Mire, básicamente estamos diciendo que creemos que operaremos de manera normal desde una perspectiva de implementación. Desplegamos a la mayoría de nuestro personal de ventas directo a domicilio en todo el país. Todavía hay algunos que todavía están saliendo al mercado. Obviamente, seguimos respetando el distanciamiento social en este punto, aunque eso está cambiando un poco con las vacunas y el porcentaje de personas que se han vacunado en todo el país y según las pautas y sugerencias de los CDC, pero parece que volverá. a un año más normal para la temporada de ventas de verano que nos entusiasma. Ahora hemos realizado ajustes que, basados ​​en COVID, pueden acelerar algunos de los ajustes sobre cómo suscribimos y hacemos las aprobaciones para los consumidores [Problemas técnicos], solíamos hacerlo en nuestros dispositivos, los vendedores que viajan con un iPad, ahora está hecho en el dispositivo de los consumidores, por lo que podemos mantener el distanciamiento social incluso en el futuro.

Lo segundo que realmente hace por nosotros es desde una perspectiva de cumplimiento, realmente endurece las cosas. Así que esto es positivo en todos los sentidos. Nuevamente estamos tratando de ser respetuosos con COVID-19 y asegurarnos de no difundir nada. Todavía estamos controlando la salud de las personas a diario en el mercado, usando las máscaras y guantes adecuados y ese tipo de cosas. Pero luego, desde una perspectiva de suscripción y cumplimiento, con los ajustes eso será un resultado neto positivo para la empresa.

Alex -- Goldman Sachs - Analista

Gracias, Todd. Y última pregunta mía. ¿Podría darnos una actualización sobre el negocio de los seguros?

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Sí. Así que todavía estamos, diría yo, todavía estamos en modo de prueba. Creemos que tenemos una gran ventaja potencial con ese negocio y, nuevamente, es una gran ventaja ser propietario de nuestra plataforma y los datos que tenemos. Si lo piensa súper, sus datos hiperlocales dentro del hogar se basan en las acciones del consumidor y las interacciones con el sistema, por lo que los patrones de uso. Tenemos todo eso recopilado dentro de nuestros datos que recopilamos a diario. No estamos del todo listos para comenzar a anunciar el volumen o las proyecciones futuras, pero estamos tratando de asegurarnos de que tenemos todo, desde una perspectiva de cumplimiento hasta una perspectiva financiera y una perspectiva de suscripción antes de extender ese negocio.

Alex -- Goldman Sachs - Analista

Excelente. Gracias chicos.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Gracias Alex.

Operador

Gracias. [Instrucciones del operador] Y su próxima pregunta proviene de la línea de Erik Woodring de Morgan Stanley. Tu linea ahora está abierta.

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Erik Woodring -- Morgan Stanley - Analista

Hola, buenas tardes, chicos. Felicidades por el trimestre y nuevamente felicidades por la tasa de deserción, cosas realmente impresionantes. Supongo que quería hacer una pregunta anterior tal vez de una manera diferente y era, ¿diría usted que hasta fines del trimestre de marzo, todavía había un poco de, lo que yo llamo, complacencia COVID impulsando esa métrica, es decir, lo sé? menos del 10% de su base llegó al final del período en el 1T, pero tal vez las personas están poniendo la decisión de reevaluar su proveedor de hogar inteligente en espera por ahora dado el entorno. ¿Solo tienes curiosidad por saber tu opinión sobre eso y luego tengo un seguimiento? Gracias.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Sí. Quiero decir, mire, eso podría ser cierto con algunos de los consumidores y luego, el otro lado es que tuvimos una mejor suscripción. Nuestros sistemas funcionan y funcionan mejor a medida que continuamos realizando mejoras, como mencioné anteriormente, firmware, software, nuevas versiones de hardware, protocolos de instalación, todo lo que hacemos. Hemos pasado por diferentes tipos de recesiones y problemas en el pasado y está demostrando nuevamente el hecho de que lo que brindamos a las personas es tranquilidad de diferentes maneras para diferentes personas según su situación y su entorno de vida. . Esto es algo en lo que la gente ve valor y seguimos tratando de superar esos límites y asegurarnos de que somos cada vez más relevantes desde la perspectiva del consumidor todos los días.

Erik Woodring -- Morgan Stanley - Analista

Está bien, eso es muy útil. Y luego supongo que mi segunda pregunta. Los gastos de venta aumentaron más del 100% año tras año, los suscriptores de hogares inteligentes aumentaron un 20%. ¿Qué impulsó ese crecimiento en los gastos de venta? ¿Deberíamos interpretarlo como, es decir, que se está volviendo más caro adquirir nuevos clientes? Y luego, ¿cómo relaciono eso con el SAC neto que obviamente continúa alcanzando nuevos mínimos muy impresionantes? Gracias.

Dale R. Gerard -- Director financiero

Sí. Así que un par de cosas. El año pasado, en el primer trimestre, si recuerdas, cerramos una especie de servicio directo a casa. Así que parte de su año tras año el hecho de que durante las últimas dos o tres semanas del primer trimestre, no lo sé, no hubo gastos. Cuando digo que no gastes, decimos que no gastes más dinero en reclutamiento, capacitación, nada. Así que esa es una gran variación o una especie de variación de un año a otro en términos de eso y luego también tiene algo de ese gasto de marca. Como he dicho, estamos impulsando parte del gasto de la marca que está relacionado directamente con los anuncios y así sucesivamente en SAC también.

Entonces, en términos de nuestros costos de crecimiento y costo bruto de SAC, está en línea con lo que hemos estado y nuevamente seguimos bajando la red, porque estamos cobrando más por, lo siento, estamos vendiendo más producto. Entonces, básicamente, la cantidad de cámaras, la cantidad de dispositivos que vendemos es mayor. Creo que la otra cosa para decir, lo que yo llamo, en realidad miro el gasto de venta o SAC, excluyendo la compensación basada en acciones, por lo que la compensación basada en acciones es un gran impulsor en términos de la equidad heredada que teníamos que se obtuvo. en el primer trimestre que también se cargó más las nuevas subvenciones que existen. Así que eso es una especie de doble golpe en términos de ese gasto. Pero si lo miras, creo que es un 11%. Creo que sin ese cargo de compensación basado en acciones, solo aumentamos alrededor del 11%, alrededor de $ 5 millones año tras año.

Erik Woodring -- Morgan Stanley - Analista

Bueno. Eso es realmente útil. Y luego supongo que si pudiera meter una última. Recuerdo que ustedes se guiaban anteriormente hacia márgenes de EBITDA ajustados a largo plazo en la mitad del 40%, corríjanme si me equivoco, pero así es como deberíamos pensar en el largo plazo y lo digo en comparación con obviamente su orientación actual, lo que implicaría que ya estás allí? Y eso es todo de mi parte. Gracias de nuevo y felicidades de nuevo.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Sí, creo que, de nuevo, estamos viendo mejoras en muchas cosas en todos los ámbitos, ¿no? Estamos viendo un mejor costo de servicio y podemos continuar reduciendo los costos de servicio, mientras seguimos brindando un servicio realmente excepcional para nuestros clientes. Nuevamente, moderado: poder aprovechar G&A en términos de lo que gastamos allí. Creo que, en general, todavía vemos una especie de 40%, si eso es del 45% al ​​47% es realmente el lugar donde vemos los márgenes allí. A corto plazo, creo que, a medida que continuamos invirtiendo en el negocio y tomamos decisiones que creemos que ayudarán al negocio a largo plazo, a tener más éxito en términos de productos, tecnología, marca como Todd ha mencionado y ahí es donde estamos filmando para hoy.

Erik Woodring -- Morgan Stanley - Analista

Bueno. Gracias chicos.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Gracias.

Operador

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Gracias. Su siguiente pregunta proviene de Marlane Pereiro de Bank of America. Tu linea ahora está abierta.

Marlane Pereiro -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Excelente. Gracias por tomar mis preguntas. Solo tengo dos muy rápidos. Uno, ¿puede compartir alguna idea sobre cómo abordar la estructura de capital? Y dos, y me disculpo si me perdí esto, pero para el desgaste, ¿cómo piensa acerca de un nivel normalizado o una especie de estado estable para el negocio? Gracias.

Dale R. Gerard -- Director financiero

Seguro. Creo que es un desgaste [indescifrable], creo que dijimos que pensamos de 12 a 13, pero si tuviera un desgaste de grupo, diría, el desgaste en algún lugar entre los 11 altos y probablemente los 13 bajos. Entonces, tal vez sea de 12 a 12,5, es como pensamos en este momento. Nuevamente, como dijo Todd, a medida que continuamos brindando un mejor servicio, un mejor valor a nuestros clientes, ellos realmente ven esto y dicen, oye, necesito esto todos los días como parte de mi vida. Me refiero a nuestras interacciones que vimos antes de COVID, durante COVID y después de COVID continúan aumentando en términos de cuántas veces las personas interactúan con su sistema a través de su aplicación. Y eso nos dice eso, y creo que una de las cosas que realmente encontramos allí, por supuesto, es que esas interacciones aumentaron y creo que parte de eso es poder abrir la puerta, recibir sus entregas sin ... entregas sin contacto. , no tienes que hablar con la persona, pero le hablas a través de tu cámara de video, la cámara de tu timbre, ese tipo de cosas.

Entonces, incluso cuando la gente regresa a la oficina, lo que creo que la gente hará en algún momento, tienen a estos usuarios en casos de uso que descubrieron mientras estaban en casa que, en realidad, serán beneficiosos. Y entonces, nuevamente, estamos contentos con el desgaste, y lo que creo que es importante sobre el desgaste también está en algún lugar que mencioné anteriormente, somos menos del 10% de nuestra cartera es el final de su período inicial, si eso sube, tiene que bajar, eso tiene un impacto que levantará la deserción aunque la deserción no esté funcionando peor. Es como usted: el porcentaje de clientes al final del período, siempre ve un porcentaje un poco más alto de deserción relacionado con esos clientes. Si podemos reducir eso, entonces podemos reducir ese número de deserción a largo plazo.

En términos de la estructura del límite, creo que Todd dijo, buscaremos abordar eso, creo que más temprano que tarde, ya que queremos seguir adelante y cuidar, creo que tenemos algunos 22, 23 de seguro que que nos gustaría encargarnos de los vencimientos y extenderlos. Y por eso creo que nos verá como en el mercado en algún momento en el futuro cercano.

Marlane Pereiro -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

Excelente. Gracias, Dale.

Dale R. Gerard -- Director financiero

Gracias. Que tenga un buen día.

Operador

Gracias. No hay más preguntas en este momento. Ahora me gustaría entregárselo al Sr. Todd Pedersen para cualquier comentario final.

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Agradecemos a todos los que nos atendieron hoy. Y nuevamente, estamos mirando hacia atrás en el último trimestre, que fue una acumulación en los últimos años, planes establecidos. Estamos entusiasmados de ver la aceleración en el crecimiento de los ingresos de primera línea, la mejora en la deserción de LTM, los costos netos de adquisición de suscriptores, los costos de servicio, todo lo que la empresa está funcionando increíblemente bien, estamos entusiasmados con el futuro del negocio y esperamos obtener en la llamada telefónica con ustedes de nuevo al final del próximo trimestre. Gracias.

Operador

[Comentarios de clausura del operador]

Duración: 52 minutos

Participantes de la llamada:

Nate Stubbs -- Vicepresidente de Relaciones con Inversores

Todd R. Pedersen -- Director ejecutivo

Dale R. Gerard -- Director financiero

Paul Coster -- JPMorgan Chase & Co. - Analista

Jeff Kessler -- Imperial Capital, LLC - Analista

Alex -- Goldman Sachs - Analista

Erik Woodring -- Morgan Stanley - Analista

Marlane Pereiro -- Bank of America Merrill Lynch - Analista

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