Invertir

Wall Street ama el acero, aquí está el por qué no debería ... al menos ahora mismo

Icono de la industria del acero Acero de Estados Unidos (Bolsa de Nueva York: X)reportó ganancias ajustadas en el segundo trimestre de 2021 de $ 3.24 por acción, frente a una pérdida de $ 2.67 por acción en el mismo período en 2020. Es probable que el resto del año también sea sólido. No es de extrañar que las acciones se hayan recuperado casi un 300% durante el año pasado. Sin embargo, ahora no es el momento adecuado para comprar acciones de United States Steel ... o las de cualquiera de las principales siderúrgicas estadounidenses, para el caso. Esto es lo que necesita comprender antes de enamorarse del acero hoy.

La dinámica que importa

U.S. Steel no es el único que publica resultados estelares. Gigante de la industria Nucor (NYSE: NUE)reportó ganancias récord en el segundo trimestre. Compañero especialista en mini-molinos de arco eléctrico Dinámica del acero (NASDAQ: STLD)también batió un récord. Y también lo hizo centrado en altos hornos Acantilados de Cleveland (NYSE: CLF). Toda la industria del acero de los EE. UU. Está funcionando a toda máquina en la actualidad.

Dos personas en un balancín.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Sin embargo, así es como funciona la industria en general. Cuando el acero tiene una gran demanda, las acerías cobran beneficios. Pero el acero es un sector cíclico y, finalmente, la demanda se enfriará, los precios se debilitarán y los resultados caerán. Cuando eso sucede, los inversores tienden a deshacerse de las acciones de las principales acerías estadounidenses. Los altibajos aquí generalmente siguen a la actividad económica, ya que el acero es un material clave para la construcción, la fabricación de automóviles y una gran cantidad de productos duraderos que son costosos y tienen una larga vida útil. Estos son los tipos de cosas que la gente compra cuando los tiempos son buenos, pero retroceden cuando los tiempos son difíciles.

En realidad, es una relación bastante predecible que los inversores deben tener en cuenta al analizar las acciones de acero. Si compra durante el pico del ciclo, probablemente terminará pagando una prima. Y ciertamente pagará más de lo que pagaría si comprara durante el período. Por supuesto, puede ser difícil comprar acciones cuando no se las ama. En este caso, sin embargo, es el momento adecuado para poner su dinero a trabajar. La gran conclusión aquí es que los tiempos son buenos hoy, Wall Street está enamorado de las acciones de acero y probablemente debería estar sentado al margen.

Una arruga mas

Aquí también hay otro tema importante a tener en cuenta. Como se señaló anteriormente, Nucor y Steel Dynamics utilizan miniacercos eléctricos de arco. Cleveland Cliffs y U.S. Steel dependen más de los altos hornos. Se trata de dos tecnologías muy diferentes que producen resultados financieros muy diferentes. Los altos hornos tienen altos costos operativos y deben funcionar a altas tasas de utilización para ganar dinero. Pero una vez que las acerías cubren sus costos básicos, tienden a ser muy rentables. Los molinos de arco eléctrico son más pequeños y flexibles, por lo que la producción se puede ajustar mejor a los altibajos de la demanda. No ganan tanto dinero durante los buenos tiempos, pero no derraman tinta roja tan fácilmente como los altos hornos cuando la demanda cae. En total, el rendimiento del molino de arco eléctrico es más estable con el tiempo.

Eso ayuda a explicar por qué las acciones de Cleveland Cliffs y U.S. Steel han subido alrededor de un 380% y 300%, respectivamente, durante el año pasado, mientras que las acciones de Nucor y Steel Dynamics han subido 'solo' alrededor de un 150% y un 135%, respectivamente. El riesgo inherente a este desempeño dispar es que cuando el ciclo vuelva a bajar, es probable que las acciones de Cleveland Cliffs y U.S. Steel caigan mucho más fuerte que las de Nucor y Steel Dynamics. Por lo tanto, existe una doble capa de riesgo si decide comprar las acciones de acero de mejor rendimiento durante un repunte de la industria.

Gráfico X

X datos por YCharts .

Wall Street se enamora de las acciones de acero cuando el rendimiento es bueno y, por lo general, favorece a los nombres que muestran la mejora de ganancias más dramática. Si bien eso tiene sentido, no tiene en cuenta la naturaleza básica de la industria en la que los buenos tiempos son seguidos invariablemente por malos tiempos (es muy poco probable que este ciclo sea diferente). Los inversores deben reconocer los altibajos aquí e incorporarlos en su tesis de inversión. En otras palabras, ahora es un momento terrible para comprar acciones de acero a largo plazo.

La mejor forma de jugar al acero

Para los inversores a largo plazo, la mejor manera de acercarse al sector del acero es probablemente seguir con el desempeño más estable de los propietarios de miniacerías de arco eléctrico Nucor y Steel Dynamics. También es mejor comprarlos cuando la industria del acero en general está en desgracia. Ese momento no es ahora, pero si tiene paciencia, el ciclo eventualmente le dará la oportunidad de saltar aquí. En pocas palabras, Nucor y Steel Dynamics pertenecen hoy a su lista de deseos, no a su lista de compras.



^