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Acciones secretas de Warren Buffett

¿Crees que sabes todo sobre las acciones que compra y vende Warren Buffett?

Odio llover en tu desfile, pero la verdad es: en realidad no lo haces.


Fuente: The Motley Fool



Y esa realidad puede ser una lección valiosa para todos nosotros.

La percepción
La Comisión de Bolsa y Valores requiere cada administrador de inversión institucional - 'una entidad que invierte en, o compra y vende, valores por su propia cuenta' - con más de $ 100 millones en activos para presentar lo que se conoce como una presentación 13F que revela los valores en poder de las empresas .

Como resultado, cada trimestre la compañía de Buffett - Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B)- presenta a la SEC su 13F-HR y de eso podemos ver cómo las tenencias de acciones de Berkshire Hathaway han cambiado durante los últimos tres meses.

acciones ordinarias es qué tipo de cuenta

Antes de continuar, sospecho que sé lo que estás pensando: 'Patrick, nos acaba de decir que no sabemos qué acciones poseen Buffett y Berkshire, y luego, en los párrafos siguientes, dice que la ley les exige que nos digan qué acciones poseen. Eres un idiota.'

Pero echemos un vistazo a las cinco tenencias de acciones más grandes de Berkshire Hathaway reveladas en su informe anual en comparación con lo que se revela en la presentación 13F, cada una con fecha del 31 de diciembre de 2013:

Como se puede ver, Coca-Cola , American Express , y IBM son un partido uno a uno. Sin embargo, las posesiones de Wells Fargo están subestimadas en un 4,3%. Y aún más sorprendente, la Wal-Mart las tenencias están subregistradas en el 13F en un asombroso 15%.

Entonces, ¿nos están mintiendo Buffett y el equipo directivo de Berkshire Hathaway? ¿Deberíamos estar indignados? ¿Necesita la SEC enviar un ejército de auditores a Omaha de inmediato?

La respuesta honesta es: absolutamente no. La clave es leer la letra pequeña.

La realidad
La distinción fundamental es que Berkshire Hathaway archivos lo que se conoce como un 'Informe combinado 13F'. En se indica a simple vista que (énfasis agregado) 'una parte de las tenencias de este gerente de informes se informa en este informe y una parte es informada por otros gerentes informantes. '

En otras palabras, lo que vemos en la presentación de Berkshire Hathaway 13F son las acciones Berkshire Hathaway, posee. Pero otra empresa, General Re New England Asset Management (GR-NEAM), que es propiedad de Berkshire, también archivos un 13F que revela además lo que se incluye en la cartera de acciones de Berkshire.

Entonces, ¿qué sucede cuando combinamos las participaciones en las 13F presentadas por Berkshire Hathaway y General Re New England Asset Management en relación con lo que se muestra en el informe anual?

En primer lugar, puede ver los movimientos de retención de Wells Fargo de subregistro a sobreinforme. Pero esto es porque GR - NEAM es 'un asesor de inversiones global que se especializa en ofrecer servicios de gestión de inversiones y capital principalmente a la industria de seguros'.

En otras palabras, esa pequeña variación de un 0,9% adicionalEs probable que se pueda atribuir al hecho de que GR-NEAM brinda servicios de administración de inversiones y una parte selecta de esas acciones de Wells Fargo se mantiene en nombre de sus clientes. Además, el informe anual de Berkshire también señala que las acciones enumeradas excluyen las que 'están en manos de los fondos de pensiones subsidiarios de Berkshire', por lo que no siempre habrá una correlación directa uno a uno.

Pero también puede ver que ahora hay una coincidencia directa con la posición de Wal-Mart divulgada en el informe anual.

¿Entonces, por qué es importante? Considere por un momento lo siguiente de un artículo por CNBC con fecha del 15 de mayo de 2014, con base en la presentación de la SEC para el período que termina el 31/03/2014:

Warren Buffett se sumó a la apuesta de Berkshire Hathaway por Wal-Mart, aumentando su participación en el minorista en un 17 por ciento a 58.05 millones de acciones durante el primer trimestre.Los 8,57 millones de acciones adicionales valen alrededor de 658 millones de dólares al precio de cierre de la acción el jueves de 76,83 dólares. [...] Con un valor total de $ 4,46 mil millones, la participación de Wal-Mart probablemente esté controlada por el propio Buffett.

Si el informe anual con fecha del 31 de diciembre de 2013 muestra que Berkshire poseía 56,8 millones de acciones, entonces un aumento a 58,1 millones de acciones a finales de marzo representaría una ganancia del 2,2%, no del 17%.

¿Por qué pasó esto? Muchos en los medios de comunicación a menudo solo informan lo que se divulga en el Berkshire Hathaway Presentación 13F. Pero dado que no se consideran las posiciones ocupadas por GR-NEAM, esto no presenta la imagen real de lo que ocupa Berkshire Hathaway en su totalidad.

Una inmersión adicional revela que GR-NEAM no aumentó su participación en Wal-Mart, por lo que es cierto que se compraron 8,6 millones de acciones adicionales de Wal-Mart.

Pero la posición en realidad creció de 56,8 millones a 65,4 millones, una ganancia del 15%, no del 17%. Y lo más importante, al precio de cierre de la acción de $ 76,83, eso significaría que el valor de la posición de Wal-Mart en realidad se situó en $ 5,0 mil millones, no $ 4,46 mil millones.

Fuente: The Motley Fool.

La comida para llevar
Hay algunas cosas que los inversores deben reconocer.

Primero, aunque sabemos mucho al respecto, ejemplos como este revelan que Berkshire Hathaway es una empresa notablemente compleja con muchos aspectos matizados que rodean tanto cómo está estructurada como cómo se gestiona. Se puede entender, pero requiere esfuerzo.

Y en términos más generales que solo Berkshire Hathaway, esto solo enfatiza aún más el punto de que para hacer una inversión realmente sensata, no se puede confiar únicamente en los informes de los medios.

Probablemente suene extraño viniendo de alguien que escribe para una publicación de Internet, pero en The Motley Fool hacemos todo lo posible para ir un paso más allá y realmente buscamos comprender una empresa y su totalidad. Sí, somos un medio de comunicación, pero intentamos ir más allá de las noticias.

es gevo una buena acción para comprar

La conclusión es que, si está considerando invertir en una empresa: investigue usted mismo o confíe en alguien que lo hará por usted con éxito comprobado a un precio razonable. Y si no se siente cómodo con ninguno de ellos, considere comprar fondos indexados de bajo costo.

No es necesario ser Buffett para comprender a las empresas y tomar decisiones de inversión correctas, pero debe ser disciplinado yRealmenteComprométase a tomarse el tiempo para hacer su investigación. Ejemplos como este sobre las acciones 'secretas' de Buffett y Berkshire solo prueban este punto.



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