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¿Fue Apple’s Inc. Beats Deal una mala inversión?

Nos guste o no, gigante tecnológico manzana (NASDAQ: AAPL)y Beats ahora son uno y el mismo.

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Fuente: Beats

Con la tinta oficialmente seca en la adquisición más grande que nunca de Apple, su compra de Beats por $ 3 mil millones de dólares que se acordó a fines del mes pasado, los inversores de Apple han estado ocupados tratando de tener una idea de lo que recibieron exactamente en Beats.



Claro, todos conocemos los icónicos audífonos Beats también en su servicio de suscripción Beats Music. También existe la historia paralela de que Apple adquirió en gran medida Beats para 'adquirir y contratar' a sus dos principales ejecutivos, los visionarios de la industria musical Jimmy Iovine y Dr. Dre.

Pero incluso cuando el equipo de administración de Apple desembolsó unos $ 3 mil millones de su tesoro de efectivo ciertamente masivo, todavía no se ha revelado mucho sobre el estado financiero de Beats, hasta ahora.

Dentro del juguete de $ 3 mil millones de Apple
Uno de los desafíos para evaluar la conveniencia general de Beats desde un punto de vista financiero es el hecho de que Beats era una empresa privada. Afortunadamente, la respetada empresa privada de valoración PrivCo realizó su propio análisis de la fusión Apple-Beats, y sus hallazgos revelaron una serie de ideas alarmantes sobre la situación financiera de Beats.

Aunque los detalles vagos que se filtraron a la prensa indicaron que los ingresos de Beats eran de miles de millones y `` eran rentables '', el análisis de PrivCo retrata a Beats como una empresa con finanzas por debajo del promedio que sirvió en gran medida como un mecanismo para enriquecer a sus famosos fundadores. Curiosamente, Beats arrasó su modelo de negocio en 2012, pasando de ser un licenciante de marca de mayor margen a subcontratar la fabricación real de sus icónicos auriculares, con efectos desastrosos en sus finanzas. Según las matemáticas de PrivCo, Beats generó solo $ 67 millones en ingresos operativos sobre ventas de poco más de $ 1 mil millones en 2012, al tiempo que se encontró con todo tipo de problemas de administración de capital de trabajo.

Además, Beats también soportó una enorme carga de deuda, ya que requirió capital de trabajo adicional para financiar su cambio de modelo comercial de 2012 y promover su expansión internacional. Y después de escapar de un susto de bancarrota a mediados de 2013 al apenas poder refinanciar parte de la deuda en ese momento de Beats, Beats aún acumuló 530 millones de dólares en deuda fresca en su balance en octubre pasado para financiar un dividendo para sus fundadores. En total, Jimmy Iovine y Dr. Dre recibieron cada uno $ 215 millones en pagos en efectivo financiados por esa nueva deuda del gigante de capital privado Carlyle Group.

El análisis de PrivCo ciertamente pinta una imagen desagradable del estado actual de las cosas en Beats. En total, PrivCo concluye que Beats debería haber obtenido un valor razonable de $ 1.1 mil millones.

No cambia mucho para Apple
Desde la perspectiva de Privco, esta noticia es suficiente para enfurecer a cualquier accionista de Apple. Sin embargo, es importante que los inversores de Apple vean esto desde una perspectiva de nivel superior antes de apresurarse demasiado a emitir un juicio.

A estas alturas, parece que la sabiduría convencional sobre el pensamiento de Apple al comprar Beats es que fue simplemente una toma de talento para conseguir al Dr. Dre y, probablemente más importante, a Jimmy Iovine para ayudar a romper el estancamiento que supuestamente Apple ha encontrado en su búsqueda de acuerdos de contenido para su producto avanzado de Apple TV del que se rumorea desde hace mucho tiempo.

Y si ese es el caso, entonces este acuerdo todavía tiene sentido con la valoración probablemente elevada de $ 3 mil millones que Apple pagará a Beats. Aunque la línea de pedido ha crecido para incluir más que solo iTunes, las ofertas digitales de Apple generaron $ 16 mil millones, o aproximadamente el 10%, para las ventas de Apple en el año fiscal 2013, mientras que también actúan de muchas maneras como el pegamento fundamental para el ecosistema súper pegajoso de Apple. así como.

Los detalles de lo que se incluirá en la tan esperada oferta de televisión de Apple siguen siendo una incógnita. Pero si Apple puede acercarse siquiera a replicar el éxito de jonrones que logró con iTunes, los $ 3 mil millones que gastó en Beats valdrán cada centavo para los accionistas de Apple, con una valoración altísima o no.



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