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¡Cuidado! 3 razones por las que el mercado de valores podría estar sobrevalorado

En la superficie, la economía de Estados Unidos parece estar bien. El gasto de los consumidores aumenta, los ahorros aumentan y la deuda de los hogares disminuye. La gente está comenzando a volar más, conducir más y salir más a medida que se distribuyen las vacunas y la economía se reabre lentamente.

Quita el velo y no es tan bueno como parece. Ha sido necesaria mucha intervención del gobierno para apuntalar la economía. Y esa intervención tiene un precio. He aquí por qué el mercado de valores podría estar sobrevalorado y qué hacer al respecto.

Mujer mirando sorprendido leyendo la pantalla del portátil

Fuente de la imagen: Getty Images.



1. Preocupaciones económicas

El mercado de la vivienda está en auge y ese auge se trasladará a 2021 por una razón clave: las tasas de interés. Considere que la tasa hipotecaria a 30 años está cerca de un mínimo de 10 años. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo recientemente que es probable que las tasas de interés a corto plazo se mantengan alrededor de cero hasta 2023. Todo esto suena muy bien, pero tiene un precio. La deuda pública de EE. UU. Se ha duplicado en 10 años, incluido un 14% solo en el último año.

Tabla de tasas hipotecarias a 30 años

Tasa de hipoteca a 30 años datos por YCharts

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Para poner en perspectiva el poder de una tasa de interés hipotecaria fija baja a 30 años, tenga en cuenta que un préstamo hipotecario de $ 320,000 (casa de $ 400,000 con un 20% de anticipo) a una tasa de interés del 4% da como resultado $ 230,000 en pagos de intereses durante la vigencia de un préstamo. El mismo préstamo al 2.8% da como resultado pagos de intereses totales de solo $ 153,000.

Entonces, ¿qué hacen las personas cuando no están gastando dinero en vacaciones, las tasas de interés hipotecarias están en niveles asombrosos y su empleador les dijo que pueden trabajar desde casa en el futuro previsible? Muchos de ellos están comprando casas nuevas, a pesar de que los precios de venta promedio de las casas nuevas y existentes están en máximos de 10 años. Esos precios han aumentado un asombroso 66% en 10 años y un 13% solo en el último año.

Gráfico de precios de venta promedio de viviendas existentes en EE. UU.

Precio de venta promedio de viviendas existentes en EE. UU. datos por YCharts

Hemos visto este ciclo antes. Si algo sucede con las tasas de interés, podría afectar los precios de las viviendas y aplastar la demanda de compra de viviendas. Además, una vez que las personas comiencen a gastar en otras cosas nuevamente, se reducirá su capacidad para comprar casas nuevas. Gran parte del dinero que se está invirtiendo en la economía podría detenerse si las tasas de interés suben. Y si las tasas de interés no suben, la deuda pública estadounidense seguirá subiendo.

2. Las valoraciones de las acciones se encuentran en un máximo de 10 años

La deuda barata puede hacer maravillas para una economía a corto plazo. Y ciertamente ha ayudado a sectores vulnerables (como aerolíneas, petróleo y gas, restaurantes y entretenimiento). Pero incluso las empresas de alta calidad en sectores en dificultades se encuentran ahora en su peor situación financiera en años . Y es poco probable que sus ganancias vuelvan a los niveles de 2019 en el corto plazo. Sin embargo, a pesar de esta realidad, muchas de estas existencias ahora se valoran tanto o más que antes de la pandemia.

Sin embargo, existe una disparidad entre la economía y el mercado de valores récord. Como escribió el ex Fool Morgan Housel a principios de enero:

Hay nueve millones de puestos de trabajo menos hoy que hace un año, una disminución de alrededor del 6%. Pero para aquellos que ganan más de $ 28 por hora, el mercado laboral se ha recuperado por completo, como si la recesión nunca hubiera sucedido. Para aquellos que ganan menos de $ 16 por hora, una cuarta parte de los trabajos aún se han ido, lo que está a la par con la década de 1930.

A pesar de una mayor deuda y ganancias inciertas, el stock promedio en el S&P 500 ahora tiene una relación precio-beneficio (Relación P / E de 34, el más alto desde la Gran Recesión. Ese es un peligro potencial para el mercado de valores.

3. Los rendimientos de los dividendos se encuentran en un mínimo de 10 años.

Las acciones que suben más rápido de lo que pueden crecer las ganancias tienden a tener valoraciones elevadas. Las acciones que suben más rápido de lo que pueden hacer crecer sus dividendos ven caer sus rendimientos. Eso es exactamente lo que ha sucedido. El rendimiento de dividendos promedio en el S&P 500 se encuentra ahora en su nivel más bajo en 10 años: solo 1,55%.

Gráfico de relación P / E del S&P 500

Relación P / E del S&P 500 datos por YCharts

¿Cuál de las siguientes se considera una inversión "diversificada"?

Los dividendos proporcionan un incentivo adicional para que los inversores mantengan acciones a largo plazo. Un rendimiento por dividendo superior al 2% es importante porque protege a los inversores de la inflación (que ha promediado alrededor del 2%). Las altas valoraciones de las acciones y los bajos rendimientos de los dividendos significan que hay menos incentivos para que los inversores compren acciones.

Qué hacer al respecto

El estado de la economía y el mercado de valores justifica el escepticismo. Pero eso no significa que sea una buena idea vender todas sus acciones y esconder su dinero debajo del colchón. Como dijo una vez la leyenda de la inversión Peter Lynch, 'los inversores que se preparan para las correcciones o intentan anticipar las correcciones han perdido mucho más dinero del que se ha perdido en las correcciones mismas'. Nadie sabe cuándo vendrá una corrección o qué tan severa será. Pero lo que sí sabemos es que el mercado de valores ha sido una de las mejores formas de aumentar la riqueza a lo largo del tiempo.

Montones ascendentes de monedas con plántulas que brotan de ellas

Fuente de la imagen: Getty Images.

Ahora más que nunca, asegúrese de ceñirse a las lecciones de inversión atemporales que pueden ayudarlo a mantenerse equilibrado sin importar lo que el mercado le depare. Cada empresa pertenece a un sector diferente. Es importante comprender cómo ese sector ha realizado históricamente y es probable que reaccione ante escenarios futuros. Ya sea que sea un inversionista novato o un veterano experimentado, solo posea acciones que crea que tienen una ventaja a largo plazo. Y decida de antemano cómo se ajustará si cambia la tesis de inversión. Hacer esto le dará una convicción y confianza invaluables en las empresas que posee. Warren Buffett lo expresó bien cuando dijo: 'Compre una acción de la misma manera que compraría una casa. Entiéndalo y que le guste de tal manera que se contente con poseerlo en ausencia de mercado '.

Un buen lugar para encontrar valor es el sector industrial. El sector es bastante fácil de entender. Y empresas industriales premium como Honeywell (NASDAQ: HON), Oruga , y UPS tienden a pagar dividendos estables y crecientes y siguen siendo baratos incluso con las valoraciones actuales. Honeywell, en particular, tiene uno de los mejores balances del sector, perspectivas de crecimiento y sigue aumentando su dividendo.

Por lo tanto, a pesar del hecho de que el mercado probablemente esté sobrevalorado, aún debe poseer acciones en función de las razones discutidas, y con la condición de que no necesite el dinero a corto o mediano plazo.



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