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Wells Fargo es el canario en la mina de carbón para los prestamistas de automóviles de alto riesgo

A principios de abril, advertí a los inversores que las empresas de préstamos para automóviles de alto riesgo como Aceptación de crédito (NASDAQ: CACC), Santander Consumer USA Holdings (NYSE: SC), y Aliado financiero (NYSE: ALLY)se enfrentaban a una potencial pesadilla. De la misma manera que el mercado de las hipotecas de alto riesgo comenzó a colapsar en 2007, lo que provocó una onda expansiva que desencadenó una recesión, los prestatarios de préstamos para automóviles con puntajes crediticios inferiores a excelentes fueron cada vez más retrasarse en más y más préstamos . El impacto económico de la pandemia de coronavirus podría dejar a muchos más de esos prestatarios sin poder hacer los pagos de sus préstamos, tirando de la alfombra debajo de los prestamistas.

Ha sido difícil calcular exactamente cuánto daño se ha hecho al mercado de préstamos para automóviles de alto riesgo mientras tanto. De hecho, una gran cantidad de prestatarios han dejado de pagar sus automóviles, pero de alguna manera, se les ha otorgado un permiso tácito para hacerlo. Una vez que esas personas puedan volver a trabajar, es posible que reanuden sus pagos.

Si una decisión reciente de Wells Fargo (Bolsa de Nueva York: WFC)Sin embargo, esto es un indicio de que el negocio de préstamos de alto riesgo para automóviles está en peores problemas que hace unas semanas.



Canario en una jaula

Fuente de la imagen: Getty Images

Wells Fargo congela algunos negocios de préstamos para automóviles

Al principio, el gran banco no hizo un anuncio público. Sin embargo, después de que varias fuentes de noticias diferentes lo informaron, Wells Fargo confirmó que había dejado de ofrecer préstamos para automóviles a través de la mayoría de los concesionarios independientes con los que tenía relaciones.

En la mayoría de los casos, los concesionarios independientes solo venden automóviles usados, a diferencia de los concesionarios de cadena afiliados a los fabricantes de automóviles. Si bien esas cadenas de concesionarios también venden a prestatarios de alto riesgo, la mayoría de los prestatarios con puntajes de crédito por debajo de 600 no buscan comprar vehículos nuevos que ahora tienen un precio de venta promedio de casi $ 38,000. El precio promedio de un automóvil usado en estos días es más asequible en alrededor de $ 20,000.

Pero dada la crisis actual, eso todavía no es lo suficientemente asequible para Wells Fargo. EE.UU. Hoy en día citas un correo electrónico que recibió de la portavoz de Wells Fargo, Natalie Brown: 'Como prestamista responsable, también tenemos la obligación de revisar nuestras prácticas comerciales a la luz de la incertidumbre económica presentada por COVID-19 y le hemos hecho saber a la mayoría de nuestros clientes distribuidores independientes que suspenderemos la aceptación de solicitudes de ellos '.

Credit Acceptance, Santander y Ally Financial no han seguido su ejemplo. Pero eso no significa que no les gustaría si tuvieran otra opción.

Otras banderas rojas

Los prestatarios de alto riesgo como grupo posiblemente se han visto más afectados por los cierres por coronavirus que sus contrapartes con mejor crédito. En su informe del primer trimestre, Credit Acceptance indicó que este año, ahora solo espera cobrar el 61,3% del capital y los intereses que sus prestatarios le deben. Eso fue inferior a una estimación de 62,5% un trimestre antes, y extendió una caída prolongada y constante en su tasa de cobranza anticipada que comenzó en 74,8% en 2011. De hecho, el porcentaje de cobranza esperado de Aceptación de crédito de 61,3% es el más bajo en el que ha estado. en cualquier momento de la última década, lo que sugiere que sus prestatarios simplemente no tienen el dinero para entregar.

Ally Financial advirtió a sus accionistas de los inminentes problemas de préstamos para automóviles de una manera diferente. En su análisis detallado del primer trimestre, señaló que el resultado final antes de impuestos de su división de financiamiento de automóviles se había reducido en $ 502 millones año tras año, pasando de la rentabilidad a una pérdida de $ 173 millones, principalmente debido a una mayor provisión para pérdidas crediticias asociadas con acumulación de reservas dados los cambios macroeconómicos previstos por COVID-19. '

Santander USA ha ofrecido menos detalles sobre el estado de su negocio de préstamos de vehículos de alto riesgo, pero indicó durante su conferencia telefónica del primer trimestre que espera que sus préstamos de alto riesgo crezcan como parte de su negocio en relación con los préstamos no preferenciales. De hecho, los volúmenes de préstamos no preferenciales disminuyeron durante el trimestre que finalizó en marzo, incluso cuando aumentaron los volúmenes de préstamos preferenciales. La compañía no indicó si eso fue el resultado de un cambio en la demanda o de una disminución de la solvencia crediticia. De cualquier manera, hay viento en contra.

Todo es evidencia anecdótica, pero hay una montaña de ella.

Mirando hacia el futuro

El cambio de política de Wells Fargo puede terminar siendo efímero; Los gobiernos están comenzando a aliviar o levantar sus cierres de COVID-19, lo que podría permitir que la economía nacional y global regrese a algo parecido a la normalidad. En el mismo sentido, Ally, Santander y Credit Acceptance pueden no plantear el mismo tipo de preocupaciones que sus resultados del primer trimestre sobre el negocio de préstamos para automóviles de alto riesgo.

Sin embargo, ese parece un resultado menos probable. En lugar de romper las relaciones comerciales por completo, Wells Fargo simplemente podría haber elevado su nivel de aprobación de préstamos para prestatarios de alto riesgo temporalmente, extendiendo el financiamiento solo a una multitud más solvente hasta que estuviera claro que el impacto económico de la pandemia había quedado en el pasado. La decisión que tomó fue relativamente definitiva, lo que sugiere que no ve a la nación recuperarse por completo de sus problemas económicos en el corto plazo.

Ally y sus pares podrían tomar decisiones similares, aunque hacerlo debilitaría grandes porciones de sus flujos de ingresos. De cualquier manera, el futuro previsible es sombrío para los prestamistas en este negocio.



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