Invertir

¿Qué significa realmente la división de acciones 7 por 1 de Netflix Inc?

Netflix (NASDAQ: NFLX)lo ha hecho. Hace dos semanas, el veterano del video digital pidió a los accionistas que aprobaran un aumento de 30 veces en la cantidad de acciones autorizadas. La propuesta fue aprobada por el 60% de los accionistas, y aquí está el resultado: un división de acciones siete por uno .

El 14 de julio, cada acción de Netflix pagará un dividendo único que consta de seis acciones adicionales. Técnicamente, debe tener acciones al cierre del 2 de julio para calificar para este evento, pero las acciones negociadas entre esas fechas vendrán automáticamente con una factura vencida. Ese es un pagaré que requiere que el vendedor entregue las nuevas acciones divididas al comprador tan pronto como se creen. Todo esto lo manejan los corredores detrás de escena, por lo que no hay forma de vender sus acciones y aferrarse al dividendo de las acciones.



Las acciones de Netflix subieron casi un 3% por la noticia, lo que hizo que la acción alcanzara otro precio récord de todos los tiempos y agregó más de mil millones de dólares al valor total de mercado de la acción.

A los inversores claramente les encantan las divisiones de acciones y la recibieron con los brazos abiertos. Pero, ¿cuál es el problema? Permítame explicarle lo que realmente hacen las divisiones de acciones para los inversores, y lo que no hacer.

hacia donde se dirige el mercado de valores

No. Nuh-uh. De ninguna manera.
En primer lugar, la división de acciones no crea realmente valor de mercado. Podría pensar que un aumento de siete veces en la cantidad de acciones de Netflix también podría aumentar el valor total de mercado de las acciones. Eso es solo matemáticas, ¿verdad?

Bueno no. Netflix no está imprimiendo billetes de un dólar aquí. En cambio, está dividiendo el mismo activo de $ 41 mil millones en siete veces más porciones. Es como dividir un billete de $ 100 en cinco billetes de $ 20. Más papel en su billetera, pero el mismo valor total.

También podría imaginarse que una acción de menor precio puede subir más rápido y más fácilmente que una de alto precio. Esto es ciertamente cierto cuando se analizan las capitalizaciones de mercado y los valores empresariales: una empresa pequeña puede subir (¡o bajar!) Más rápido que una grande.

Pero como ya establecimos, la división de acciones no entra en esa ecuación. Los precios de las acciones caen drásticamente de la noche a la mañana, compensados ​​por un aumento igualmente pronunciado en el número de acciones. Efecto neto sobre las capitalizaciones de mercado: cero.

También es cierto para las métricas de valoración. Las acciones de Netflix se cotizan actualmente a 180 veces las ganancias rezagadas, lo que es suficiente para dar un ataque al corazón a los inversores de valor. Una vez más, la división de acciones reduce siete veces tanto los precios de las acciones como las cifras de ganancias por acción. Después de la división, Netflix seguirá operando en el mismo territorio de hemorragias nasales.

Y no hay evidencia de que las acciones de bajo precio con grandes capitalizaciones de mercado se comporten de manera diferente en los pisos de negociación de Wall Street que una empresa igualmente grande con un precio de acción más alto. Las existencias de centavos saltan y se sumergen como nadadores (no) sincronizados, pero no debido al bajo valor en dólares asignado a cada talón de existencias. Hacen cambios bruscos porque toda la empresa es extremadamente pequeña y difícil de analizar. Netflix no juega en esa liga en absoluto.

Esta división de acciones de siete por uno no cambiará, no puede y no cambiará el valor de sus tenencias de Netflix. No se está produciendo ningún milagro matemático aquí, y cualquier valor que los inversores de Netflix podamos obtener de este evento debe depender de otros efectos.


Fuente de la imagen: Netflix.

¿Cuánto será el stock de coinbase?

El mundo real: Wall Street
¿Qué hará esta división de acciones en el mundo real? Estos son algunos de los efectos reales que pueden o no marcar la diferencia para los inversores de Netflix.

En su mayor parte, no se trata de aumentar el precio de las acciones. En cambio, este movimiento permite a los inversores administrar sus tenencias con un toque más ligero.

Todas las cifras por acción se dividirán para siempre por siete. Esto reducirá el rango de estimaciones de los analistas y los resultados reportados, disminuyendo el impacto de los titulares de los informes de ganancias.

Por ejemplo, en el informe del segundo trimestre del año pasado, Netflix presentó ganancias de 1,15 dólares por acción, mientras que los analistas esperaban 1,16 dólares por acción. Eso es un error de $ 0.01.

Si Netflix hubiera dividido sus acciones siete por uno antes de ese informe, estaría lidiando con estimaciones y ganancias reportadas a $ 0.16 por acción. O la sorpresa de ganancias de $ 0.31 por acción en el primer trimestre recientemente reportado hubiera sido un rendimiento superior de $ 0.04. Los errores de redondeo moverían ese 45% de sorpresa al 55%. Por lo tanto, el ritmo de las ganancias parece menor en la superficie del valor en dólares, pero mayor en términos porcentuales.

Todas estas transformaciones están llenas de sonido y furia, y no significan nada. Este ejercicio solo subraya las matemáticas imprecisas con las que los inversores tienen que lidiar todo el tiempo. Todo el mundo está disparando desde la cadera, y más puntos decimales dejan más espacio para la especulación y los errores. Eso es especialmente cierto para los pronósticos, y seguirá siéndolo hasta que una bola de cristal impecable llegue al mercado.


Fuente de la imagen: Netflix.

¿Donde estaba? Derecha: Resultados reales de esta división de acciones. Hay algunos más.

Los inversores con presupuestos muy pequeños pronto podrán darse el lujo de hacerse con una porción de Netflix. A casi $ 700 por acción, Netflix puede haberse fijado un precio fuera del alcance de los presupuestos de inversión realmente ajustados. Un nuevo precio de acción de $ 100 debería permitir que carteras muy restringidas se unan a la acción del mercado.

Además, algunos corredores cobran tarifas más altas por transacciones muy pequeñas. Algunos prefieren los denominados 'lotes enteros', o lotes de 100 acciones por operación. Las opciones sobre acciones estándar también representan 10 o 100 acciones por contrato. En esa escala, la inversión mínima de Netflix acaba de caer de $ 70,000 a $ 10,000. Esa es la diferencia entre un sedán de lujo alemán completamente cargado y un cacharro oxidado de segunda mano. De hecho, los altos precios de las acciones pueden mantener a algunos inversores fuera del mercado, y la división de acciones soluciona ese problema.

Pero tenga cuidado con las comisiones si está jugando en ese nivel. La mayoría de los corredores en línea cobran entre $ 5 y $ 10 por operación. Comprar una acción de $ 700 de Netflix equivale a entre el 0,7% y el 1,4% del comercio total, lo cual no es horrible.

¿Tengo que pagar impuestos sobre una anualidad heredada de mi padre fallecido?

Pero comprar una sola acción de $ 100 viene con entre el 5% y el 10% en tarifas de negociación. Ese es un corte pronunciado, tomado directamente de sus retornos generales. Entonces, si realmente desea comprar una sola acción de Netflix de $ 100 por mes, sigue siendo una buena idea ahorrar por un tiempo y luego comprar varias acciones de bajo precio por una sola comisión. En términos de aprovechar al máximo sus activos de inversión, esta división siete por uno realmente no ayuda mucho.

Obtienes un control más detallado sobre tus tenencias de Netflix. Comprar Netflix por valor de $ 1,000 actualmente equivale a una acción y media. No encontrará muchos corredores dispuestos a manejar ese comercio. Pronto, será un lote simple de 10 acciones. No puedo pensar en un caso en el que esta sutil modificación sea realmente importante para sus resultados a largo plazo, pero estoy seguro de que existe .

Finalmente, un precio de acción más bajo puede ayudar a Netflix en algunas situaciones muy especializadas.

Recuerda como manzana realizó su propia división siete por uno, y luego se unió al prestigioso Promedio industrial Dow Jones ? El movimiento del Dow nunca habría ocurrido sin la división de acciones. Estamos hablando de un índice ponderado por precio, lo que significa que las acciones de alto precio mueven el Dow más lejos y más rápido que las de bajo precio. Sin esa división, el Dow habría estado dominado por una abultada acción de Apple.

No estoy diciendo que Netflix pertenezca todavía al Dow. Hoy, sería el segundo miembro más pequeño de Dow contando por capitalización de mercado. Dividir las acciones no es un boleto garantizado a Dowsville.

Sin embargo, regrese en unos años, cuando se hayan cumplido los planes de expansión internacional de Netflix. La industria de los medios de comunicación está subrepresentada en este índice popular, y Netflix puede que algún día gane un espacio allí. Puede que sea necesario realizar otra división en ese momento, pero la autorización de acciones de 30 veces deja espacio para eso.

La naturaleza detallada de un mayor recuento de acciones también marca la diferencia en las adquisiciones basadas en acciones. Por ejemplo, Berkshire Hathaway dividió sus acciones Clase B 50 veces cuando compró la compañía ferroviaria nacional Burlington Northern Santa Fe. Esa división blindado muchos accionistas de Burlington de una venta forzada sujeta a impuestos si sus participaciones no sumaban un talón completo de Berkshire B.

Netflix no es conocido por su gran apetito por las adquisiciones; pero nunca se sabe. Este efecto podría entrar en juego algún buen día. No contengas la respiración.

Percepción es realidad
Al final del día, la división de acciones de Netflix es un espectáculo para la galería. Hay un valor psicológico en tener un precio de acción bajo. Los pequeños inversores no se dejan intimidar, y los grandes inversores pueden incluso ver un descuento ilusorio. Oye, todos somos humanos (excepto los robo-traders).

Al menos, es un voto de confianza de Netflix, su administración, la junta directiva y los accionistas que aprobaron el aumento de acciones. Es lo opuesto a una división inversa, que es un movimiento que se invoca solo cuando las acciones están en serios problemas y pueden caer por debajo de los umbrales de cotización del mercado.

Una empresa también se vería tonta si empujara a través de una división de acciones, seguida de una caída orgánica de precios. Netflix le está diciendo al mundo que el futuro parece sólido, con el acuerdo de todas las partes interesadas que acabo de enumerar. Y eso vale algo, ¿verdad?



^