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¿Que es un fondo de cobertura?

Los fondos de cobertura son una forma en que las personas adineradas juntan su dinero y tratan de superar los rendimientos promedio del mercado. Los gerentes a menudo usan estrategias agresivas en un esfuerzo por producir retornos positivos para los inversores y, por lo general, se les paga en función del rendimiento.

Los fondos de cobertura generalmente tienen estructuras legales similares, estrategias de inversión relativamente comparables y cobran aproximadamente la misma cantidad de tarifas a sus inversores. Sin embargo, para comprender realmente la definición de un fondo de cobertura, debemos profundizar un poco más.

Gente de negocios hablando.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Cómo funcionan los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura limitan a sus participantes a inversores acreditados. Un inversionista acreditado se define como alguien con un patrimonio neto líquido superior a $ 1 millón o un ingreso neto anual superior a $ 200,000 (o $ 300,000 con un cónyuge). La SEC permite a los inversores acreditados invertir en ofertas de valores menos reguladas porque supone que los inversores con tanta riqueza tendrán un nivel de sofisticación financiera.

Los fondos de cobertura están estructurados como sociedades limitadas. Los inversores son socios limitados, mientras que la empresa de fondos de cobertura es un socio general. El fondo de cobertura reúne el dinero de sus socios limitados y lo invierte en su nombre.

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Restringirse a inversores acreditados permite que los fondos de cobertura adopten enfoques más agresivos para invertir, ya que no están fuertemente regulados por la SEC como los fondos de inversión . Los gerentes a menudo utilizan estrategias avanzadas, incluido el apalancamiento, posiciones cortas , y derivados como opciones y pueden invertir en una amplia variedad de mercados, incluidos cepo , cautiverio , materias primas , bienes raíces, criptomoneda , y más. Prácticamente cualquier oportunidad de ganar dinero está sobre la mesa.

Las inversiones en fondos de cobertura suelen ser relativamente poco líquidas. Solo puede comprar o retirar dinero durante ciertos períodos y, a menudo, hay un período de bloqueo de varios meses a varios años después de la inversión inicial. Operar de esta manera permite a los administradores de fondos tomar posiciones más agresivas sin la necesidad de proporcionar liquidez a los inversores en todo momento.

Cómo ganan dinero los fondos de cobertura

Los fondos de cobertura generalmente cobran dos tarifas: tarifas de administración y tarifas de desempeño.

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Una compañía de fondos de cobertura generalmente cobra una tarifa de administración del 2%. Esta tarifa se basa en el valor liquidativo de las acciones de cada inversor. Entonces, si invierte $ 1 millón, pagará alrededor de $ 20,000 como tarifa de administración ese año. Esta tarifa se destina a cubrir las operaciones del fondo de cobertura y se puede utilizar para compensar directamente al administrador del fondo.

El trabajo del administrador del fondo es desarrollar la cartera de inversiones y administrar las entradas y salidas de efectivo en el fondo. Están directamente a cargo de cada decisión de inversión y de las estrategias que utilizará el fondo. A menudo, el administrador del fondo y el propietario de la empresa de fondos de cobertura son uno y el mismo.

La comisión de rendimiento suele ser el 20% de los beneficios. Entonces, si el administrador del fondo de cobertura lo hace bien y aumenta su inversión de $ 1 millón a $ 1.2 millones, tomará otros $ 40,000 (20% de $ 200,000). Si al fondo le va mal y pierde dinero, no hay cargo adicional.

Si bien '2-and-20' ha sido estándar en la industria durante algún tiempo, el bajo rendimiento de los fondos de cobertura desde la crisis financiera de 2008 ha ejercido presión sobre las empresas de fondos de cobertura para que reduzcan sus tarifas.

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Los fondos de cobertura cobran dos tarifas para incentivar a los gerentes a lograr mayores retornos. Sin embargo, si el administrador del fondo de cobertura pierde dinero, usted no debe tarifas adicionales.

Fondos de cobertura frente a fondos mutuos

Si bien tanto los fondos de cobertura como los fondos mutuos agrupan el dinero de los inversores y normalmente compran carteras diversificadas , hay muchas diferencias entre los dos vehículos de inversión.

Objetivos de inversión

El fondo mutuo típico tiene un punto de referencia índice que el gestor del fondo pretende superar.

Se incentiva a los administradores de fondos de cobertura a maximizar los rendimientos con el fin de aumentar sus comisiones de rendimiento. La asimetría en la tarifa (por ejemplo, la compañía de fondos no puede deber a los inversores por un rendimiento negativo) conduce a estrategias y resultados más volátiles año tras año.

Tarifa

Los fondos mutuos cobran un índice de gastos que suele situarse entre el 0,5% y el 1,5%. Si estas interesado en fondos indexados , las tarifas pueden estar mucho más cerca del 0%.

Los fondos de cobertura suelen cobrar un 2% en comisiones de gestión y una comisión de rendimiento adicional del 20% de las ganancias. Eso hace que los fondos de cobertura sean extremadamente caros en relación con los fondos mutuos.

Requisitos de los accionistas

Cualquiera puede invertir en un fondo mutuo. Los fondos mutuos pueden requerir una inversión mínima de $ 100, $ 1,000 o más, pero siempre que tenga el dinero, puede comprar acciones.

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Los fondos de cobertura solo aceptan inversores acreditados. Además de eso, los fondos de cobertura generalmente tienen inversiones mínimas muy altas, como $ 1 millón. Esto pone un límite significativo al número de personas que pueden comprar fondos de cobertura.

Liquidez

Los inversores pueden vender sus acciones en un fondo mutuo cualquier día. Si bien su orden de venta no se ejecutará hasta el final del día de negociación, pueden vender o comprar más cualquier día en que el mercado de valores esté abierto.

Los fondos de cobertura limitan a sus inversores a comprar y vender durante ciertos períodos cada trimestre, medio año o, a veces, más. Además, los nuevos inversores deben bloquear sus fondos durante un período de tiempo determinado, generalmente un año.

Regulación

Los fondos mutuos están registrados en la SEC. Como tal, deben cumplir con todas las regulaciones de la agencia, incluidos los informes financieros regulares.

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Los fondos de cobertura no tienen que registrarse en la SEC y, por lo tanto, hay mucha menos transparencia. Sin embargo, la SEC aún puede demandar a los administradores de fondos de cobertura nefastos en nombre de sus inversores en el caso de corrupción o inversores engañosos, como en un esquema Ponzi.

Estrategias comerciales

Los fondos mutuos están limitados en las estrategias que pueden utilizar para invertir. En su mayor parte, los fondos mutuos se limitan a comprar acciones, bonos y otros valores.

Los fondos de cobertura pueden invertir en casi cualquier cosa y, por lo tanto, pueden emplear una amplia variedad de estrategias. Los gerentes pueden usar derivados para cubrir o apalancar posiciones, pueden comprar más activos ilíquidos como arte o bienes raíces privados, pueden vender al descubierto y pueden usar deuda. Estas estrategias suelen ser más volátiles que las disponibles para los fondos mutuos.

Lista de empresas de fondos de cobertura

  • Roca Negra (NYSE: BLK)es la empresa de gestión de inversiones más grande del mundo, con más de $ 9 billones en activos bajo gestión.Gran parte de eso se mantiene en fondos mutuos y ETF, pero Blackrock también ofrece a los inversores institucionales y minoristas acceso a inversiones alternativas a través de sus fondos de cobertura.

  • Gestión de capital AQR se fundó a finales de los 90 y se ha convertido en uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo. Se necesita un enfoque muy cuantitativo para encontrar inversiones que presenten valor o impulso.

  • Asociados de Bridgewater fue fundada por Ray Dalio en 1975. La firma utiliza un conjunto de principios que desarrolló para lidiar con diversas situaciones y tomar decisiones de inversión.

  • Tecnologías renacentistas utiliza estrategias comerciales automatizadas basadas en estadísticas e indicadores técnicos. Se negocia en muchos mercados diferentes, incluidas acciones, deuda, futuros y divisas.

  • los Grupo de hombres se inició en 1783 como proveedor exclusivo de ron de la Royal Navy británica. La compañía ahora tiene cinco negocios de administración de inversiones que utilizan una variedad de estrategias e invierten en varios mercados.

Estrategias de fondos de cobertura

Los fondos de cobertura pueden emplear una serie de estrategias que incluyen:

  • Equidad larga / corta: Los administradores de fondos comprarán acciones en acciones que su investigación encuentra prometedoras y acciones cortas en acciones que creen que están sobrevaloradas. Esta estrategia reduce el riesgo de mercado ya que las posiciones cortas compensan las posiciones largas.

    Siempre que las posiciones largas como grupo superen a las posiciones cortas, el fondo gana dinero. Por ejemplo, el administrador compra la acción A y pone en corto la acción B. La acción A sube un 20% y la acción B sube un 15%, y el administrador puede vender la acción A, cubrir la posición corta en la acción B y aún así ganar un 5% en la operación. . Del mismo modo, si la acción A cae un 15% y la acción B cae un 20%, la operación aún devuelve un 5%.

  • Arbitraje de fusión: Los administradores de fondos aprovecharán las oportunidades en las que el precio de una fusión o adquisición no se refleja completamente en un valor. Pueden hacerlo comprando acciones del objetivo de adquisición y vendiendo acciones de la empresa adquirente según la relación de intercambio de acciones anunciada para la adquisición. El comercio tendrá éxito siempre que la fusión se complete con éxito según lo planeado, pero existe el riesgo de que las cosas cambien o el acuerdo se enfrente a obstáculos regulatorios.

  • Evento conducido: Los administradores comprarán la deuda senior de las empresas en dificultades o las que ya se hayan declarado en quiebra. A medida que la empresa se reorganiza, el administrador espera recibir un valor cercano al nominal de la deuda que compran, mientras que los tenedores de acciones y deudas junior pueden no tener suerte para recuperar cualquier valor.

  • Global macro: Los fondos de cobertura analizarán cómo las tendencias macroeconómicas globales afectarán los sistemas financieros básicos y cambiarán los tipos de cambio, las tasas de interés o los precios de las materias primas en todo el mundo. A continuación, encuentran las oportunidades de inversión más afectadas por esos cambios, normalmente a plazo de divisas.

  • Cuantitativo: Algunos fondos de cobertura desarrollan algoritmos para analizar grandes conjuntos de datos para encontrar oportunidades comerciales. A menudo, el sistema ejecuta automáticamente la operación y la administración simplemente analiza el rendimiento del algoritmo y lo ajusta según sea necesario. El comercio de alta frecuencia es un ejemplo de comercio cuantitativo en acción.

La línea de fondo

Los fondos de cobertura ofrecen acceso a la estrategia de inversión de un administrador específico, pero el precio es muy elevado. La mayoría de los inversores individuales no pueden invertir en fondos de cobertura, e incluso aquellos que cumplen los requisitos para comprar acciones pueden estar mejor con un enfoque de inversión menos costoso.



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