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¿Qué es la tasa interna de rendimiento (TIR)?

La tasa interna de rendimiento (TIR) ​​es el rendimiento promedio esperado de una inversión. La TIR se usa comúnmente en las finanzas corporativas y es similar a la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR), que es más comúnmente utilizada por los inversores en acciones.

La TIR es parte del valor presente neto Ecuación (VPN). La TIR de un proyecto es la tasa de retorno que hace que el valor actual neto del proyecto sea igual a $ 0.

Un hombre en una fábrica trabaja en nuevas adquisiciones de capital.

Fuente de la imagen: Getty Images.



Cómo calcular la tasa interna de rendimiento

Usando un programa como Microsoft (NASDAQ: MSFT)Excel es la forma más eficiente de calcular la TIR. Quizás de manera contradictoria, para calcular una TIR, primero necesitamos la fórmula para el VPN:

Fórmula NPV

Establecer el VPN en cero y resolver para 'r', la tasa de descuento en esta ecuación, produce un valor que representa la TIR de un proyecto. Si la dirección de una empresa tiene la opción de llevar a cabo uno de dos proyectos, entonces puede calcular la TIR para cada proyecto y seguir el proyecto que sea más rentable.

Usando un ejemplo ficticio, imagine que FoolCo está considerando embarcarse en un proyecto de expansión o comprar una nueva máquina. Ambos proyectos serían inicialmente costosos, pero luego impulsarían las ganancias de la empresa. Las entradas y salidas de efectivo proyectadas para cada proyecto propuesto son las siguientes:

En Excel, puede usar la función XIRR del programa para resolver 'r', la TIR, para cada proyecto. La función XIRR primero solicita las fechas, seguido de los flujos de efectivo, y luego una estimación de la TIR del 20%. No se requiere la conjetura, y Excel tiene por defecto una conjetura del 10% si no se ingresa ninguna. Al presionar enter, la función se repite para producir instantáneamente el valor 'r' correcto que da como resultado que el VPN sea igual a cero.

El uso de la función XIRR para calcular la TIR para ambos proyectos demuestra que el proyecto de expansión produciría una tasa interna de rendimiento del 14,5%, mientras que la compra de una nueva máquina generaría una TIR del 26,5%. Desde un punto de vista puramente financiero, FoolCo debería optar por comprar la nueva máquina.

Limitaciones de la TIR

Si bien la TIR es útil para los profesionales financieros, solo considera los flujos de efectivo. Los cálculos de la TIR no toman en consideración la precisión de las proyecciones de flujo de efectivo u otros riesgos relacionados con el proyecto propuesto.

Un inversionista famoso dijo una vez que el VPN de un proyecto es como el telescopio Hubble: ajustar su posición una pulgada puede llevarlo a un universo totalmente diferente. La TIR tiene esencialmente las mismas limitaciones.

TIR versus retorno de la inversión

Si bien las empresas utilizan la TIR principalmente para tomar decisiones comerciales, Retorno de la inversión (ROI) es utilizado por los inversores en acciones para determinar las ganancias de inversión sobre una base porcentual.

Si compra una acción por $ 50 y luego la vende por $ 75, su ROI para esa inversión es el monto del aumento del precio de la acción dividido por la cantidad que pagó por la acción y multiplicado por 100 para expresar el rendimiento como un porcentaje. El aumento del precio de las acciones de $ 25 en este ejemplo representaría un ROI del 50%.

Mientras que la TIR tiene en cuenta el paso del tiempo, el ROI no lo hace. El ROI de una acción puede permanecer igual independientemente del tiempo que pase entre la compra y la venta.

¿Es la TIR importante para los inversores?

La TIR generalmente no es muy útil para los inversores. Si bien saber si una empresa está eligiendo constantemente proyectos con las TIR más altas sería información relevante, los equipos de administración generalmente no comparten las entradas y salidas de efectivo proyectadas para los proyectos propuestos. No tener esta información hace que, en general, sea imposible para los inversores utilizar la TIR para tomar decisiones de compra de acciones.



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