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¿Qué es la Prima de Liquidez?

Una prima de liquidez es el término para el rendimiento adicional de una inversión que no puede venderse fácilmente a su valor justo de mercado. La prima de liquidez es responsable de la curva de rendimiento ascendente que normalmente se observa en las tasas de interés para las inversiones en bonos de diferentes vencimientos. Generalmente, los bonos con vencimientos más largos tienen más riesgo de mercado y los inversores exigen una prima de liquidez.

Definición de prima de liquidez

En pocas palabras, una prima de liquidez significa que las inversiones ilíquidas deben ofrecer rendimientos más altos que las líquidas, en igualdad de condiciones. Por lo general, esto se usa para ayudar a explicar la diferencia entre los precios de los bonos, particularmente los de diferentes vencimientos.

Aquí hay un ejemplo actual que ilustra bien este principio. Los bonos son una forma de inversión relativamente poco líquida, especialmente en comparación con las acciones. Al momento de escribir este artículo, el rendimiento de un bono del Tesoro de EE. UU. A 10 años es del 2,39%. En un bono del Tesoro a tres meses, el rendimiento es solo del 0,76%. Si bien existe un bajo riesgo de incumplimiento con los valores del gobierno de EE. UU., Ciertamente existe más riesgo de que el gobierno de EE. UU. Pueda incurrir en incumplimiento durante los próximos 10 años que durante los próximos tres meses. Por lo tanto, la diferencia en los rendimientos respalda la teoría de la prima de liquidez.





Inversiones líquidas vs inversiones ilíquidas

La liquidez se refiere a la facilidad con la que una inversión se puede convertir en efectivo, sin sacrificar significativamente el valor de mercado.

Las acciones que cotizan en bolsa son un excelente ejemplo de inversión líquida. Las acciones operan en un sistema de subasta continua, donde la diferencia entre el mejor precio que un comprador está dispuesto a pagar y el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar suele ser de uno o dos centavos. Si desea vender acciones de una acción, puede ingresar una orden para venderla al precio más alto ofrecido (también conocido como precio de oferta), y la operación generalmente se ejecuta en unos pocos segundos.



Por otro lado, los bienes raíces son un ejemplo común de un tipo de activo bastante ilíquido. Vender una casa a su valor de mercado tasado puede llevar semanas, meses o más. Claro, puede vender una casa rápidamente si está dispuesto a aceptar mucho menos que el valor de mercado, pero esto es contrario a la idea de liquidez.

Existe una amplia gama de grados de liquidez, incluso entre la misma clase de activo. Los bonos son un buen ejemplo; por ejemplo, los bonos del Tesoro a corto plazo pueden ser muy líquidos. Por otro lado, los bonos a largo plazo emitidos por una empresa relativamente pequeña y desconocida pueden ser bastante difíciles de encontrar un comprador en el mercado abierto.

Implicaciones en la curva de rendimiento

Es importante mencionar que la prima de liquidez es solo uno de varios factores que explican colectivamente la curva de rendimiento. Por ejemplo, otro factor importante es la teoría de la segmentación del mercado, que dice que los compradores de bonos con diferentes vencimientos tienen diferentes características y objetivos de inversión y, por lo tanto, los rendimientos de los bonos con un vencimiento no pueden usarse de manera confiable para predecir los rendimientos de otro grupo de bonos.



La conclusión es que la prima de liquidez ayuda a explicar la diferencia entre los rendimientos de los bonos de diferentes vencimientos, no es el único factor que entra en juego.

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