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¿Qué es un apretón corto?

La mayoría de los participantes del mercado de valores invierten utilizando estrategias de compra y retención, con el objetivo de identificar empresas fuertes con futuros brillantes a largo plazo.

Pero Wall Street utiliza numerosas estrategias más creativas para especular sobre los movimientos de las acciones. Incluso como inversor que compra y mantiene, habrá ocasiones en las que los precios de las acciones que posee se vean influidos por lo que están haciendo otros inversores y no por los fundamentos comerciales subyacentes de la empresa. Uno de esos fenómenos, el 'apretón corto', tiene el potencial de hacer que el precio de una acción se dispare mucho más alto de la noche a la mañana.

Un pequeño apretón ocurre cuando muchos inversores están en corto con una acción (apuestan en su contra), pero el precio de la acción se dispara en su lugar.



Si el precio de una acción aumenta rápidamente, los vendedores en corto a veces se apresuran a cerrar sus posiciones lo más rápido posible. El loco de Motley.

Digamos que un inversionista cree que las acciones de NoGood Co.están sobrevaloradas a su precio actual de acción de $ 100, luego ese inversionista puede tomar prestadas las acciones de NoGood de otra persona y venderlas inmediatamente a otro comprador, nuevamente, por $ 100. Por supuesto, no puede simplemente vender lo que no posee sin consecuencias; en algún momento, esas acciones prestadas deben devolverse. Cuando llega ese día, el inversor necesita comprar acciones en el mercado para poder devolverlas al prestamista. Si el inversor está en lo cierto y el precio de la acción ha disminuido, digamos a $ 70, entonces el inversor obtendrá $ 30 de ganancia. Vendieron acciones prestadas por $ 100, las recompraron por $ 70, devolvieron las acciones y se embolsaron la diferencia.

Si las acciones de NoGood en cambio incrementar en precio, el vendedor en corto corre el riesgo de perder una gran cantidad de dinero en la operación. (A diferencia de las caídas de precios, que tienen un tope cuando el precio de la acción alcanza los $ 0, los aumentos de precios son teóricamente ilimitados). Si el precio de una acción aumenta rápidamente, los vendedores en corto a veces se apresuran a cerrar sus posiciones lo más rápido posible. Un gran volumen de inversores que están colocando en corto una acción y corriendo para salir de sus posiciones al mismo tiempo crea una pequeña contracción. El aumento repentino de la demanda para comprar acciones de una acción puede hacer que el precio de la acción suba aún más.

Si, por ejemplo, NoGood Co. reportó ganancias mejores a las esperadas y el precio de sus acciones saltó a $ 120, entonces los vendedores en corto aterrorizados podrían apresurarse a cerrar sus posiciones antes de que el precio de las acciones siguiera subiendo. Esta alta demanda repentina podría hacer que el precio de las acciones aumente aún más bruscamente a $ 130 o $ 140 por acción. El dramático salto en el precio 'aprieta' a quienes cortocircuito la acción .

Uno de los mayores apretones de todos los tiempos: Volkswagen

Uno de los pequeños apretones más notables de la historia reciente se centra en el stock del fabricante de automóviles europeo. Volkswagen (OTC: VWAGY). En 2008, Volkswagen vio subir el precio de sus acciones en más de un 300% en cuestión de días, lo que hizo que la compañía valiera aparentemente más de $ 400 mil millones, por encima de la valoración de cualquier otra empresa pública en ese momento.

En el caso de Volkswagen, varios factores contribuyeron a la contracción. El holding Porsche SE poseía una gran parte de las acciones, y el gobierno alemán también poseía una gran participación, lo que significa que relativamente pocas acciones se negociaban realmente en el mercado público. Se especuló ampliamente que Porsche compraría el resto de Volkswagen.

Gráfico de VWAGY

VWAGY datos por YCharts

En octubre de 2008, en medio de la crisis financiera más amplia que hizo que la mayoría de las acciones cotizaran a la baja, las acciones de Volkswagen siguieron cotizando al alza. Aquellos que no pensaban que llegaría a un acuerdo con Porsche, o estaban comprando acciones de Volkswagen para cubrir otra inversión, acortaron las acciones del fabricante de automóviles, asumiendo que su precio eventualmente bajaría.

Pero Porsche sorprendió al mercado con una declaración: había estado aumentando su participación en Volkswagen a través de opciones, lo que significa que solo alrededor del 6% de las acciones de Volkswagen permanecían en el mercado abierto. Esa es una señal de peligro para los vendedores en corto que necesitan que las acciones estén disponibles para salir de sus posiciones. La declaración de Porsche hizo que los vendedores en corto se apresuraran a salir, creando un aumento masivo en la demanda de las relativamente pocas acciones de Volkswagen que aún están disponibles. Con una demanda extremadamente alta y poca oferta, el precio de las acciones se disparó.

Cómo encontrar el próximo apretón corto

La chispa necesaria para iniciar una contracción corta es una acción para la que muchos inversores mantienen posiciones cortas.

La mayoría de las casas de bolsa en línea y los sitios web de datos bursátiles proporcionan información que indica, para cada empresa que cotiza en bolsa, el número de acciones vendidas en corto y el número total de acciones en circulación. Para encontrar el porcentaje de acciones en corto, divida el número de acciones vendidas en corto por el número total de acciones en circulación y luego multiplique por 100. Aunque el tamaño de la empresa y el número de acciones disponibles pueden ser factores relevantes, las empresas con más del 25% para El 30% de sus acciones vendidas en corto podrían ser los principales candidatos para una pequeña contracción. Pero los números pueden ser engañosos, ya que existen razones técnicas que pueden permitir que una sola acción tenga un cortocircuito más de una vez. Esta distorsión puede llevar a que se infle el porcentaje de venta al descubierto de una acción.

Algunas palabras de advertencia: En términos generales, las acciones muy cortas están muy cortas por una razón. Las razones probablemente válidas son las que hicieron que un gran número de inversores apostaran a que el precio de una acción bajara. Tenga cuidado al establecer una posición en una acción muy en corto. Por lo menos, estudie sobre la empresa y evalúe las razones por las que algunos eligen apostar en su contra.

Además, mirando el gráfico de Volkswagen anterior, observe que el precio bajó casi tan rápido como subió. A finales de 2008, el precio de la acción básicamente volvió al punto en el que comenzó antes de la contracción.

Incluso en el mejor de los casos, un apretón corto es una ocurrencia rápida, no una estrategia a largo plazo. Comprar una empresa con la esperanza de conseguir un precio vertiginoso es, en el mejor de los casos, especulativo. No todas las acciones con un alto interés corto quedan exprimidas.

Un pequeño apretón puede parecer emocionante, pero la forma más confiable de hacerse rico es identificar y comprar empresas sólidas y mantenerlas el mayor tiempo posible.

Preguntas y respuestas de expertos

The Motley Fool tuvo la oportunidad de conectarse con una experta en cortos: Sofia Johan, profesora asociada en el departamento de finanzas de la Facultad de Negocios de la FAU.

Sofia Johan, profesora asociada en el departamento de finanzas de la Facultad de Negocios de la FAU. Sus áreas de especialización e interés de investigación incluyen cuestiones legales y éticas en los mercados financieros, finanzas empresariales y regulación de los mercados financieros en todo el mundo.

The Motley Fool: como vimos con GameStop en enero de 2021, cuando las fuerzas se alinean, el precio de una acción puede dispararse más alto, provocando una 'contracción breve'. Dicho esto, ¿anticipa alguna tendencia en el futuro a medida que Internet y las redes sociales alimentan más de estos fenómenos?

Johan: Espero que haya una mayor supervisión sobre los shorts desnudos. Esto es especialmente relevante ya que muchos inversores minoristas no comprenden completamente el proceso de negociación. En una venta al descubierto típica, un vendedor directamente o pasará a través de un intermediario para pedir prestadas las acciones y entregarlas al comprador. Cuando los precios bajen (con suerte), el vendedor comprará acciones a un precio más bajo para entregarlas al prestamista o para liquidarlas. La contracción breve resultante de la subida de los precios es un problema, pero también existen otros riesgos, como la dificultad para tomar prestadas las acciones. Algunos intermediarios tienen acceso a cuentas de clientes, como fondos mutuos u otras instituciones que tienden a mantener estables sus tenencias de acciones. Pero a medida que aumenta la demanda de préstamos, el costo del préstamo puede aumentar o algunos intermediarios obtienen un trato preferencial. Esto potencialmente aumenta los niveles de pantalones cortos desnudos, donde el vendedor no tiene la intención de entregar las acciones.



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