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¿Qué es una burbuja bursátil?

En términos económicos, se está produciendo una burbuja bursátil cuando los precios de las acciones han aumentado significativamente sin los correspondientes aumentos en las valoraciones de las empresas subyacentes. La valoración de una empresa está determinada por los fundamentos de su negocio: sus beneficios, su capacidad para crecer incluso en entornos recesivos y otras métricas fundamentales del negocio en sí.

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Cuando los inversores hablan de una burbuja bursátil, se refieren a la inflación de los precios de las acciones; los fundamentos comerciales de las empresas no justifican las ganancias. La burbuja de las puntocom de finales de la década de 1990 puede ser el ejemplo más famoso de una burbuja bursátil. Las acciones tecnológicas subieron, impulsadas por las altas expectativas de una nueva economía de Internet. Cuando esas expectativas no se cumplieron, casi todas las acciones tecnológicas que habían ganado valor durante los años de auge se desplomaron o las empresas subyacentes cerraron por completo.

Sin embargo, no todos los aumentos en los precios de las acciones son un signo de una burbuja. A veces, las grandes ganancias de acciones se justifican por el desempeño de las empresas. Por ejemplo, Amazonas (NASDAQ: AMZN)Las acciones han subido de precio en un 1,760% en la última década, pero las ganancias de la compañía también se han disparado, hasta un 1,320% en ese tiempo, y las ventajas competitivas de la compañía se han fortalecido.





Un hombre con un traje a punto de estallar una burbuja con un gráfico de cotizaciones

Fuente de la imagen: Getty Images.

¿Qué sucede cuando estalla una burbuja bursátil?

Todas las burbujas del mercado de valores finalmente estallan, lo que significa que los precios de las acciones caen repentina y bruscamente. Si bien cualquier número de eventos puede llevar al estallido de una burbuja de mercado, los colapsos a menudo ocurren después de que se agota una fuente clave de crédito. La contracción del crédito fue la razón principal del estallido de la burbuja inmobiliaria de 2008, que desencadenó una crisis financiera mundial.



La burbuja del mercado inmobiliario de 2008 se formó porque se estaban otorgando préstamos de alto riesgo a compradores de vivienda que no eran solventes. Demasiados de los prestatarios no pudieron reembolsar sus préstamos, lo que provocó ejecuciones hipotecarias y una rápida disminución de un tercio de los precios de la vivienda. La falsa teoría de que los precios de la vivienda nunca bajarían ayudó a crear la burbuja inmobiliaria y llevó a los prestamistas a extender crédito a compradores de vivienda no calificados. Un auge impulsado por el crédito que eventualmente conduce a incumplimientos de deuda, como lo que sucedió en el sector de la vivienda, es una receta simple para una burbuja bursátil.

Las razones por las que estalló la burbuja de las puntocom son un poco más complicadas. En este caso, el desempeño de las empresas de tecnología no coincidió con las expectativas de los inversores. Muchos de los nombres de las puntocom que quebraron tenían modelos de negocio defectuosos que los hacían incapaces de obtener beneficios. En esta burbuja, el crédito provino de capitalistas de riesgo y otros inversionistas ansiosos por invertir dinero en cualquier negocio con '.com' en su nombre. El crecimiento de las empresas de las punto com finalmente se desaceleró, las ganancias no se materializaron y los precios de las acciones tecnológicas se desplomaron.

Una vez más, Amazon ofrece un ejemplo útil aquí. En 2000, el índice compuesto Nasdaq(NASDAQINDEX: ^ IXIC)alcanzó su punto máximo, aparentemente porque todas las nuevas empresas de Internet, incluida Amazon, habían agotado la ola inicial de demanda de los inversores. Como resultado, los precios de las acciones tecnológicas cayeron. El crecimiento de los ingresos de la empresa de comercio electrónico se desaceleró del 169% en 1999 a solo el 13% en 2001, siguiendo el auge y la caída del mercado. El precio de las acciones de Amazon se redujo en más de un 90% de máximo a mínimo en solo dos años.



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¿Estamos en una burbuja económica en este momento?

Rara vez está claro en tiempo real si estamos en una burbuja bursátil. Mirando a la S&P 500 (SNPINDEX: ^ GSPC)en su conjunto, actualmente no hay evidencia sustancial de una burbuja bursátil. Un índice de mercado amplio, el S&P 500 se ha recuperado rápidamente desde el desplome de marzo pasado, pero incluso en su punto máximo a fines de enero de 2021, todavía estaba por debajo del 15% por encima de su máximo prepandémico de 3386,15. Este modesto crecimiento del 15% indica que gran parte de la recuperación posterior a la pandemia ya está descontada, y los inversores esperan que una ola de demanda reprimida de los consumidores eleve la economía una vez que la pandemia finalmente haya terminado. Si bien los precios de las acciones pueden estar inflados por encima de lo que pueden respaldar los fundamentos empresariales actuales, el crecimiento del 15% es mucho menor que el grado de inflación de precios típico de una burbuja en toda regla. En comparación, el Nasdaq de 1995 a 2000 saltó alrededor de un 400%.

En ciertos sectores, sin embargo, parece evidente una burbuja actual. Las existencias de vehículos eléctricos (EV) se dispararon el año pasado. Tesla (NASDAQ: TSLA), líder de la industria, vio cómo el precio de sus acciones subía más de un 700%. El desempeño de la compañía ha sido sólido, pero el crecimiento de los fundamentos no respalda el aumento del 700%. Otras acciones de vehículos eléctricos, como las de Nueve (Bolsa de Nueva York: NIO), un fabricante chino de vehículos eléctricos, también han aumentado de valor. Estas ganancias recientes han generado enormes expectativas para el sector, y si las compañías de vehículos eléctricos no cumplen, los precios de las acciones podrían disminuir rápidamente. Las acciones de pequeña capitalización en sectores como las energías renovables también han subido de precio, lo que las pone en un riesgo similar de colapso.

La especulación es un factor clave de cualquier burbuja bursátil. Los inversores compran acciones no solo porque creen que sus valores subyacentes subirán, sino también porque creen que el mercado de valores seguirá siendo líquido, lo que les permitirá vender fácilmente sus acciones en cualquier momento. La suposición de que otro inversor siempre estará dispuesto a comprar una acción a un precio más alto se conoce como mayor teoría tonta . Durante las burbujas del mercado de valores, los precios de las acciones se divorcian de los fundamentos empresariales subyacentes y, sin embargo, continúan aumentando basándose en el supuesto de que los especuladores seguirán comprando. Un fenómeno similar parece haber ocurrido con bitcoin y otras criptomonedas en los últimos meses, ya que sus precios también han aumentado.

No hay una fuente de crédito obvia que impulse los aumentos de los precios de las acciones en el entorno actual del mercado, aunque hay evidencia de un aumento en el comercio de acciones minoristas, ya que muchas personas han abierto recientemente cuentas con Robinhood y otras plataformas de comercio minorista. Además, los pagos de estímulo pandémico, el aumento de las prestaciones por desempleo y otras medidas de ayuda del gobierno pueden ayudar a alimentar una posible burbuja.

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A menudo, el signo más claro de una burbuja en el mercado de valores es el sentimiento del mercado o cómo se sienten los inversores con respecto al mercado de valores. J.P. Morgan vendió sus acciones antes de la Gran Depresión después de que un limpiabotas le preguntara cómo podía comprar acciones. Basado en el sentimiento actual de los inversores hacia Gorjeo (NYSE: TWTR)y otros, muchos inversores parecen actualmente inusualmente optimistas. Esa es una señal de que el mercado de valores podría estar en una burbuja.

Cómo proteger su cartera durante una burbuja bursátil

La forma más fácil de preservar el valor de su cartera durante el estallido de una burbuja bursátil es mantener solo acciones con sólidos fundamentos empresariales. En el entorno actual, Objetivo (Bolsa de Nueva York: TGT)y Facebook (NASDAQ: FB)ofrecer buenos ejemplos.

Lo fácil viene, lo fácil se va es la forma de obtener ganancias de cartera durante las burbujas del mercado. Los precios de las acciones que han subido por una pequeña razón 'fundamental' pueden perder valor fácilmente si (cuando) El sentimiento de los inversores cambia, como sucedió con las acciones de tecnología a fines de la década de 1990 y con las acciones de impresión 3D a principios de la década de 2010.

Otra forma de proteger su cartera durante una burbuja bursátil es comprar opciones de venta, que le permiten vender acciones a un precio predeterminado dentro de un período de tiempo determinado. También puede utilizar órdenes de stop-loss, que le indican a su corredor que venda una acción una vez que su precio desciende a un cierto valor. Las desventajas de estas alternativas son que la compra de opciones de venta puede ser costosa y las órdenes de stop-loss pueden ejecutarse solo durante un modesto retroceso del mercado, en lugar de una burbuja que estalla por completo. Medir el tiempo del mercado, después de todo, es casi imposible.

¿Hay un billete de $ 10000?

Dada la agitación del mercado actual, los inversores pueden querer abordar sus decisiones de compra de acciones de una manera filosófica. No existe una manera perfecta de aislarse de la volatilidad en el mercado de valores, y las burbujas ocurren de vez en cuando. El mejor enfoque, y uno de los más fáciles, es comprar acciones de empresas de alta calidad y manténgalos a largo plazo .



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