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Lo que necesita saber sobre la ruptura de SunPower

Poder del sol (NASDAQ: SPWR)ha estado pasando por una conmoción estratégica durante la mayor parte de la última década. Sus paneles solares de alta eficiencia siempre fueron su producto principal, pero se ha alejado de ser un desarrollador y financiero de plantas de energía y se ha enfocado en la energía solar residencial y comercial, donde a veces se vende por dinero en efectivo y otras veces financia proyectos.

Ahora, está dando el siguiente paso para simplificar su negocio separándose en dos empresas públicas. La empresa norteamericana de servicios de energía residencial y comercial mantendrá el nombre de SunPower, mientras que el fabricante asiático de paneles solares de alta eficiencia se llamará Maxeon Solar Technologies. Aquí hay muchas partes móviles, pero esto es lo que los inversores deberían saber sobre estas dos nuevas acciones de energía renovable.

Gran techo con paneles solares.

Fuente de la imagen: Getty Images.





El nuevo enfoque de SunPower

Comencemos con el 'nuevo' SunPower, que es básicamente el mismo negocio orientado al consumidor que es hoy sin el brazo de fabricación adjunto. La gerencia dice que SunPower será 'una empresa de servicios de energía de DG [generación distribuida] puramente activa que aprovechará la mejor plataforma solar del mundo'.

El negocio de SunPower se puede dividir en dos categorías: canales residenciales y comerciales donde socios externos realizan las ventas, y la instalación y venta directa de energía solar comercial. En el negocio de los canales, SunPower proporciona una plataforma que los distribuidores más pequeños pueden utilizar para facilitar sus propias ventas. Esto incluye Design Studio SunPower presentado a principios de este año para reducir los tiempos de cotización a menos de un minuto.



La plataforma de distribuidores también incluye nuevos constructores de viviendas que ofrecen energía solar como parte de sus paquetes. En total, se trata de un negocio de aproximadamente mil millones de dólares para SunPower con 400 MW a 500 MW de instalaciones anuales.

El segmento solar comercial directo incluye acuerdos más amplios entre SunPower y grandes propietarios inmobiliarios como Objetivo o Macy's . SunPower tiene la participación de mercado número uno en este nicho y una cartera de proyectos de $ 3 mil millones, por lo que las oportunidades aquí son enormes.

Impulsar el negocio de SunPower será un acuerdo de suministro exclusivo con Maxeon, que le dará a la empresa una ventaja de eficiencia donde tenga sentido financiero. SunPower también conservará las plantas de EE. UU. Donde fabrica sus paneles solares de la serie P, así como algunas instalaciones de investigación.



A largo plazo, SunPower espera que la adición de almacenamiento de energía lo convierta en un proveedor de energía para los propietarios de viviendas y de bienes raíces comerciales, no solo un proveedor de sistemas solares. Si ese plan funciona, la nueva empresa reducida podría estar mejor posicionada para crecer que competidores como viviendo Solar y Sunrun , los dos rivales más cercanos al nuevo SunPower.

Maxeon se libera

La fabricación de energía solar vinculada al negocio de instalación y distribución de SunPower siempre fue un poco incómoda porque no había un enfoque del 100% en la experiencia y el crecimiento de la fabricación. Ahora, ese enfoque estará allí, y la empresa china TZS está invirtiendo $ 298 millones en Maxeon para ayudar a financiar la expansión de su capacidad de fabricación, a cambio del 29% de la nueva empresa.

Para fines de 2021, Maxeon espera tener casi 6 gigavatios (GW) de capacidad, incluidos 3 GW de la serie P en China y 1,9 GW de células Maxeon 5, que son las células solares comerciales más eficientes del mercado, y que son los componentes centrales del panel solar de la serie A.

Agregar escala a su negocio de fabricación será una necesidad para Maxeon, ya que trata con competidores que continuamente ejercen presión sobre los costos en la industria. Pero si sus planes para la producción de Maxeon 5 y Maxeon 6 de próxima generación se concretan, la compañía podría producir un producto mucho más eficiente que sea competitivo en costos con tecnología de grado básico.

El fin de una era en energía solar

Dividir SunPower no es solo una solución a corto plazo para los problemas específicos de la empresa. Es un reconocimiento de que la integración vertical ya no tiene sentido en la energía solar. Las empresas se están especializando en segmentos y líneas de productos específicos; dividir a SunPower en dos compañías permitirá que ambas hagan eso.

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Creo que esta será la primera vez en una década que el negocio de fabricación de SunPower (Maxeon) estará posicionado para competir con los productores de bajo costo. Si puede mantener bajos los costos, eventualmente puede convertirse en uno de los fabricantes más valiosos del mundo. En el lado de la instalación, SunPower se enfrentará a Sunrun y Vivint Solar con tecnología superior y una red de distribuidores mucho más grande. Podría escalar más rápidamente que sus rivales, y con un panel solar más eficiente y una nueva solución de almacenamiento de energía, podría convertirse en el jugador dominante tanto en la energía solar residencial como comercial en poco tiempo.



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