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Lo que debe saber sobre Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF

los ETF de Horizons Marijuana Life Sciences Index (TSX: HMMJ)(OTC: HMLSF)A menudo se dice que es el 'mejor' ETF de marihuana, ya que se centra en empresas que obtienen su dinero principalmente de los usos medicinales de la marihuana.

A primera vista, es una gran mejora con respecto al ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSEMKT: MJ), que inexplicablemente incluye a grandes empresas tabacaleras en su cartera. Pero una inmersión más profunda revela que, si bien el ETF del índice Horizons Marijuana Life Sciences Index puede estar más centrado, no es necesariamente un ETF de marihuana claro de 'establecer y olvidar'.

1. Cómo elige las existencias de marihuana

Lo más importante que debe saber sobre cualquier ETF de índice es qué índice está diseñado para rastrear y cómo ese índice decide qué acciones están permitidas. El ETF de Horizons Marijuana Life Sciences Index busca replicar los rendimientos del índice de marihuana medicinal de América del Norte , un índice que generalmente incluye empresas ubicadas en Canadá (74% del fondo), Estados Unidos (16%) y Gran Bretaña (10%).





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Para ser elegibles para el índice, las empresas generalmente deben tener una capitalización de mercado superior a $ 75 millones canadienses (CAD) y cumplir con algunos requisitos prácticos de liquidez. Para hacer el recorte, las acciones deben tener un volumen de negociación diario mensual superior a 75.000 acciones diarias y un valor de negociación diario superior a los 250.000 dólares canadienses.

Esto puede parecer una barra baja (¡y lo es!), Pero con tan pocas acciones para elegir, los ETF de marihuana no pueden permitirse el lujo de ser demasiado exigentes, para que no se limiten a solo un puñado de acciones para poner en sus carteras. Para ser justos, este es un problema que afecta a la mayoría de los ETF del sector.



Mano sosteniendo una hoja de marihuana en una granja de malezas.

Fuente de la imagen: Getty Images.

2. Qué posee

El ETF posee actualmente 28 acciones diferentes, pero la mayor parte del valor del ETF proviene de las cinco principales participaciones más grandes. Aquí hay un vistazo a las empresas más grandes del fondo al 4 de enero de 2018.

Stock de marihuana



% de los activos del fondo

Aurora Cannabis Inc. (ACBFF)

16.6%

Canopy Growth Corp. (TWMJF)

14.8%

Aphria Inc. (APHQF)

11.6%

MedReleaf Corp. (MEDFF)

11.6%

Scotts Miracle-Gro. (SMG)

7.5%

GW Pharmaceuticals. (GWPH)

7.4%

Cronos Group (PRMCF)

5.9%

CannTrust Holdings (TRIESTE)

3.8%

I Terapéutica NSYS (INSY)

3.3%

Cannabis Supremo (SPRWF)

3.1%

Total en el top 10

85.5%

fuente de datos: patrocinador de la ETF.

En particular, aproximadamente el 62% del valor del fondo se deriva de las cinco principales posiciones. Más del 85% del valor del fondo se invierte en las 10 principales posiciones.

El fondo tiene límites sobre qué tan grande puede ser una posición (solo el 10% del fondo el día del ajuste), pero el reequilibrio solo ocurre el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Debido a que las acciones de marihuana son tan volátiles, las empresas que comienzan con el 10% del fondo el día del ajuste pueden crecer fácilmente para convertirse en una parte mucho más grande del fondo en el momento del próximo ajuste.

Francamente, se puede argumentar que realmente no necesitar este fondo para invertir en acciones de marihuana. Siendo realistas, una cartera de sus cinco o diez acciones más grandes probablemente se aproximará a los rendimientos del ETF, dado lo concentrado que está el fondo.

3. Cuánto cuesta

El ETF de Horizons Marijuana Life Sciences Index no es necesariamente barato, ya que conlleva una tarifa de gestión anual del 0,75% sobre los activos. Eso es casi tres veces más de lo que los inversores pagan para invertir en ETF del sector en promedio, aunque es comparable al índice de gastos anuales en Cosecha alternativa ETFMG , un ETF que cotiza en los Estados Unidos.

Dicho esto, las tarifas de los fondos no son el único costo de mantener un fondo. Las personas que viven en los EE. UU. Pueden encontrar que las comisiones, no las tarifas de los fondos, hacen que el costo de este ETF sea prohibitivo. El ETF de Horizons Marijuana Life Sciences Index solo está disponible sin receta (OTC) en los Estados Unidos o en las bolsas de valores canadienses. Las transacciones de acciones internacionales y OTC pueden estar sujetas a comisiones más altas en algunos corredores de descuento en línea.

4. Algunas debilidades de la cartera

En su conjunto, las acciones de marihuana puramente actuales son, en el mejor de los casos, nuevas empresas y, en el peor de los casos, empresas que dedican más tiempo a promocionar sus acciones que sus productos.

Hay algunos puntos débiles evidentes en este ETF. Por ejemplo, tiene aproximadamente el 7.5% de su cartera invertido en Scotts Miracle-Gro, una compañía que generó solo alrededor del 11% de los ingresos y las ganancias del segmento antes de impuestos de su unidad de negocios hidropónica, Hawthorne, en 2017. Es justo decir que Scotts Miracle-Gro gana mucho más dinero vendiendo productos para matar y prevenir malezas que productos diseñados para cultivar otro tipo de malezas.

En el lado opuesto del espectro, este ETF también tiene alrededor del 3,1% de sus activos inmovilizados en Supreme Cannabis, una empresa que hasta mediados de diciembre se llamaba Supreme Pharmaceuticals antes de capitalizar el boom de las existencias de marihuana con un cambio de nombre. Supreme tiene una estructura de capital bastante compleja con warrants, opciones y otros valores convertibles vigentes que podrían diluir a los accionistas de cualquier ganancia, lo que la convierte en una especie de acción de marihuana de 'cara que pierde, cruz que pierde'.

Sin duda, esto no es una falla del ETF del Índice de Ciencias de la Vida de la Marihuana de Horizons, per se; el ETF está haciendo lo que se supone que deben hacer los fondos indexados, que es invertir en todo en un universo definido de acciones, lo bueno y el malo. Los ETF del sector le brindan exposición a un tema en particular; no prometen buenos rendimientos. Mantenlo en mente.

5. Probablemente llegues demasiado tarde a la fiesta

El ETF de Horizons Marijuana Life Sciences Index ahora se ubica en el 10% superior de ETF por tamaño en Canadá, con $ 528 millones en activos, según Analista de ETF Eric Balchunas. Junto con el ETF ETFMG Alternative Harvest, estos dos ETF pronto podrían tener más de $ 1 mil millones en activos invertidos en una pequeña industria compuesta principalmente por empresas con valoraciones microscópicas.

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Ya parece que los ETF de marihuana están lo suficientemente grande como para mover el mercado de las existencias de marihuana. Como ETFMG Alternative Harvest ETF incrementado Durante un período de negociación de siete días, calculo que aproximadamente el 40% del volumen de negociación en una de sus posiciones podría atribuirse al crecimiento de los activos del fondo.

Esto lleva a un pensamiento realmente interesante: con tanto dinero especulativo fluyendo hacia los ETF de marihuana, las empresas que no son lo suficientemente grandes para ser incluidas en los ETF de marihuana pueden ser mejores gangas que las empresas que ya lo están.



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