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¿Dónde salió mal Groupon?

En este episodio de Engaño del mercado , Bill Mann y Emily Flippen se unen a Mac Greer para discutir Garmin (NASDAQ: GRMN), Delantal azul (NYSE: APRN), y Groupon (NASDAQ: GRPN). Abordan cuestiones tales como:

  • ¿Estamos siendo complacientes con el coronavirus (COVID-19)?
  • La transición de Garmin a ser un fabricante de dispositivos está dando buenos resultados.
  • Blue Apron está explorando vías para una fusión o volverse privado.
  • Una mirada más cercana a Groupon en el mercado actual.

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Este video fue grabado el 19 de febrero de 2020.





Mac Greer: Es miércoles 19 de febrero. Bienvenido a Engaño del mercado . Soy Mac Greer, y me acompañan en el estudio el analista de Motley Fool Bill Mann y Emily Flippen. ¡Bienvenido! ¿Cómo vamos?

Emily Flippen: Haciendo bien.



Bill Mann: Lo estoy haciendo bien. Sin embargo, no estoy seguro de si se supone que debo estar nervioso o no.

Greer: Nunca debes estar nervioso, nunca estar nervioso. Y recuerda, es un espectáculo gratuito.

Hombre: [risas] Eso es, es cierto.



Greer: Así que cada vez que buscamos a tientas, ya sabes, solo se lo recuerdo a los oyentes.

Bueno, tenemos mucho de qué hablar. Delantal azul, ¡guau! puede estar buscando un pretendiente. Blue Apron tiene todo tipo de problemas. Iba a decir que Blue Apron está teniendo problemas para poner comida en la mesa, pero soy mejor que eso, así que no voy a decir eso. Garmin, por otro lado, Garmin comparte mucho, y hablaremos de eso también. Y Groupon, bueno, Groupon un 42% más barato hoy.

Hombre: Grupo fuera.

Greer: Sí, grupo fuera. Pero Bill Mann, quiero comenzar con un ... bueno, el mercado: tiene casi 11 años de antigüedad, este mercado alcista que tenemos. S&P está alcanzando otro máximo histórico hoy. Y eso se reflejó en un Wall Street Journal titular que sé que llamó su atención. Así que solo quiero presentarte esto Wall Street Journal titular, 'La verdadera preocupación del mercado es la falta de preocupación'.

Hombre: Es como lo opuesto a la lógica de Churchill. Como, sí, deberías tener miedo del hecho de que no tienes miedo. Es interesante para mi. Quiero decir, mucha gente ha señalado el coronavirus y ha dicho: 'Esto está desestabilizando la economía global, y ¿por qué estamos alcanzando un récord histórico después de un máximo histórico?' Sin embargo, realmente me pregunto no tanto por el virus en sí, sino por el hecho de que tantas industrias están literalmente cerradas en este momento porque no pueden obtener productos de China, no hay vuelos que entren ni salgan de China.

Es asombroso, cuando se piensa en hace 15 años y los disturbios civiles en Nigeria harían que el mercado cayera. Y ahora China está básicamente cerrada y pensamos, 'Bueno, está bien, supongo. Supongo que está bien '.

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Greer: Entonces, ¿está bien? ¿Nos estamos volviendo complacientes? ¿Estás preocupado? ¿O qué sientes por eso?

Hombre: No lo sé, ¿qué me preocupa? Aparentemente, no estoy preocupado, no ... Emily, no sé qué pensar. Como, realmente no lo hago.

Enloqueciendo: Sí, estoy de acuerdo contigo en el hecho de que ...

Hombre: Que no se que pensar. [risas]

Enloqueciendo: ... que no sabes qué pensar. [risas] Me pregunto cómo será el próximo trimestre para muchas de estas empresas. Ya reajustaron sus estimaciones. Así que conocemos trimestres, para muchas de las empresas más grandes de EE. UU., Como manzana , igual que Starbucks . Probablemente no sean geniales. Y eso se filtrará a muchas empresas más pequeñas en las que no pensarías también, porque muchas empresas obtienen suministro de China. A largo plazo, de nuevo, y lo dije antes; Lo diré de nuevo, me pregunto si realmente hay algún efecto a largo plazo de esto. Y me pregunto si, es una tontería decirlo, pero si el mercado está adoptando un enfoque a largo plazo, empresas como Apple seguirán siendo grandes empresas. Tendrán que resolver su cadena de suministro, nosotros tendremos que averiguar cómo controlar el coronavirus, pero al final seguirá siendo Apple.

Hombre: 150 millones de viajes que los chinos hicieron fuera de China el año pasado, y en este momento, es funcionalmente 0. Y eso es, es una locura pensar en el hecho de que estamos asumiendo que no hay impacto.

Enloqueciendo: Lo veremos reflejarse en el mercado tarde o temprano.

Greer: Bueno. Bueno, lo vigilaremos.

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Pasemos a un buen día para Garmin. Las acciones de Garmin subieron más del 7% sobre las ganancias en el momento de nuestra grabación. La acción está alcanzando un máximo de 12 años. Ahora, Garmin, todo sobre tecnología GPS. Bill, en el pasado, pensaba en Garmin básicamente como tu coche o tu barco.

Hombre: O el barco de alguien, no nuestro barco.

Greer: Sí. Pero ahora lo veo caracterizado como mucho más un fabricante de dispositivos de fitness. ¿Qué opinas de Garmin?

Hombre: Bueno, cuando piensas en Garmin, realmente lo has pensado como auto y barco, GPS, aviónica. Realmente se están convirtiendo cada vez más en una empresa de fitness: un 34% de crecimiento en su división de fitness. Realmente funcionan con todos los cilindros, excepto el automóvil, que está disminuyendo y se está convirtiendo en una parte cada vez más pequeña del negocio. Así que realmente, muy bien.

Enloqueciendo: Me estoy riendo mucho en este momento, porque cuando estaba preparando la historia, me dijeron lo contrario. Yo estaba como, 'Podrías pensar en Garmin como solo una compañía de rastreadores de actividad física, pero ¿sabías que también tienen dispositivos para automóviles, marinos y de aviación?' [risas] Eso es gracioso. Entonces, tal vez haya una división generacional allí, pero estoy de acuerdo, creo que Garmin ha hecho un gran trabajo en ... [risas]

El mercado del fitness ha sido genial para ellos. Solo haría una advertencia sobre todas estas grandes ganancias, ingresos de casi $ 4 mil millones. Así que es una empresa más grande de lo que imagina. Solo diré que es un negocio naturalmente lleno de bultos. Vemos mucho entusiasmo por los nuevos dispositivos y nuevos productos, especialmente en la categoría de fitness. Muy buen año, muy buen trimestre para dispositivos de fitness de Garmin. No hay razón para pensar que eso se detendrá, pero tampoco hay razón para suponer que continuará para siempre.

Hombre: Sabes, haces un punto interesante. Realmente se siente como si estuviéramos haciendo 2006 Engaño del mercado hoy con las empresas de las que estamos hablando aquí.

Greer: Bueno, esto es más de quizás 1999-2000 Engaño del mercado para nuestra próxima empresa. Delantal azul. ¡Guau!

Hombre: Delantal negro!

Greer: ¡Sí! El negocio de entrega de comida, las acciones cayeron más del 20% en las ganancias. Emily, esto ha sido solo un perro de raza, y eso no es justo para los perros. Esta no ha sido una gran acción. Blue Apron ahora dice que está explorando opciones estratégicas, que podrían incluir una fusión o vender la empresa directamente. ¿Qué opinas de lo último de Blue Apron?

Enloqueciendo: Bueno, estamos hablando de volver al pasado. Volvamos al pasado, cuando Blue Apron inicialmente cotizaba como una empresa pública. La propuesta de valor fue que esto va a cambiar la forma en que todos comemos. No tirar Arreglo de puntada debajo del auto nuevamente, pero lo mismo con Stitch Fix, va a cambiar la forma en que obtenemos la ropa. Y, en última instancia, cuando se trata de una empresa como Blue Apron, es un nicho de mercado, es un mercado difícil de hacer que funcione. Quiero decir, enviar productos alimenticios no es fácil, es un negocio de muy bajo margen y, en última instancia, no tenían la escala ni la capacidad para conseguir tantos consumidores como necesitarían para ser una empresa viable que cotiza en bolsa. Simplemente no es un negocio lo suficientemente grande.

Entonces, aunque Blue Apron ha sido tan terrible, creo que era una conclusión inevitable que eventualmente se tomarían en privado de una forma u otra para enfocarse en un pequeño grupo de consumidores que están dispuestos a pagar por una mejor experiencia.

Hombre: Cuando las empresas hablan de explorar opciones estratégicas, literalmente significa que se están quedando sin opciones. Porque la opción cuatro para ellos es la quiebra. Y se ha hecho en el pasado. Quiero decir, Emily tiene toda la razón, se ha hecho en el pasado. Las empresas han dicho: 'Está bien, nos centraremos en nuestros clientes principales'. Tiffany lo ha hecho. Tiffany no sale y trata de que todos compren las cosas de Tiffany. Tiffany también tiene un margen increíblemente alto. Así que sí, esta empresa probablemente no sea viable como empresa que cotiza en bolsa porque simplemente ... quiero decir, el mercado ha hablado. Estamos hablando de una empresa de $ 45 millones en este momento.

Greer: Bueno. Entonces, cuando pensamos en posibles pretendientes, ¿se nos viene a la mente alguna empresa que piense: 'Sabes qué, Blue Apron tendría sentido para [blank]'.

Enloqueciendo: Te va a encantar este Costco (NASDAQ: COSTO). Entonces, en el día, probablemente 2018, Blue Apron recibió un poco de críticas porque tenían esta iniciativa configurada con Costco, donde estaban vendiendo sus comidas preempaquetadas dentro de Costco con un descuento bastante grande. Costco terminó cortándolos durante la temporada navideña y nunca los volvió a traer; no creo que se vendieron tan bien como esperaba Costco. Pero muchos de los principales supermercados en este momento tienen sus propias versiones de algún tipo de negocio de entrega / servicio de comidas. Por lo general, es un negocio que genera pérdidas para ellos. Así que no ganan mucho dinero con eso. Pero una empresa como Costco podría potencialmente atraer a más miembros, y obtienen esa tarifa de suscripción por adelantado, al ofrecer Blue Apron, que tiene una base de clientes algo leal. Y serían los proveedores exclusivos de los kits de comida Blue Apron. No sé si eso tendría mucho sentido para ellos, pero cuando pienso en las compañías que potencialmente podrían ir tras eso, Costco, para mí, está ahí arriba.

Greer: Como accionista de Costco, no estoy seguro de cómo me siento al respecto. No sé.

Hombre: Permítanme decir estas palabras nuevamente para [...] Costco, ahora una compañía de capitalización de mercado de $ 200 mil millones, esto es literalmente un cambio desde el sofá para que Costco lo intente. Esto no supondría ningún riesgo por parte de Costco. No estoy seguro de que tenga valor para Costco, pero quiero decir, es un lugar razonable para buscar un socio para la fusión. De hecho, eso es mejor de lo que se me ocurrió.

Enloqueciendo: ¿Cuál fue el tuyo?

Hombre: pensé que Grubhub o, ya sabes, todos están en medio de una consolidación, una consolidación potencial.

Enloqueciendo: Nada como ser adquirido por no ser rentable por otra empresa que es horriblemente no rentable. [risas]

Hombre: Oh sí. [risas]

Enloqueciendo: [risas] En caso de duda, combine, escale.

Hombre: Bueno, ese es el cerdo de la muerte, creo. [risas]

Greer: [risas] Esa es una buena transición a Groupon. Las acciones de Groupon bajaron más del 40% sobre las ganancias. Es realmente difícil de creer lo que le ha pasado a esta empresa. Capitalización de mercado de Groupon -

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Hombre: No, no lo es. ¿Crees que es difícil de imaginar? [Risas]

Greer: Déjame terminar. No creo que sea tan difícil de imaginar, pero creo que aquí es donde voy con esto. Groupon tiene una capitalización de mercado de alrededor de $ 1 mil millones, más o menos unos cientos de millones, en este momento.

Hombre: Sí, dale un minuto. [risas]

Greer: Ahora, este es el mismo Groupon que en 2010 rechazó una oferta, una oferta de compra de Google por $ 5.75 mil millones. Así que eso es lo que quiero decir con todo eso. Quiero decir, podrían haber recuperado el dinero en 2010. Obviamente, pensaron que eso no les estaba haciendo justicia, pensaron que valían más que eso, pero ¿dónde salió todo mal?

Hombre: Al no llevarse el dinero. Quiero decir, ese puede haber sido el momento. Si recuerdas, en ese momento, la gente estaba tan emocionada de recibir ese correo electrónico de Groupon, como, ¿cuál es el local hoy? Quiero decir, fue una experiencia cultural. Así que no se equivocaron al pensar que se habían dado cuenta de algo, sino como un montón de Silly Bandz o cualquier otra experiencia cultural.

Greer: Silly Bandz, una fuerte referencia.

Hombre: Gracias. Han regresado a mi casa, por lo que están al frente de la línea. Es solo que fue una de esas cosas en las que se equivocaron sobre el poder de permanencia de su significado cultural.

Enloqueciendo: Creo que les faltó un poco de visión, para ser honesto contigo. Creo que se durmieron en los laureles. Y sigo pensando que Groupon tiene una forma de darle la vuelta a esto. Estoy teniendo flashbacks de, ya sabes, John Legere, se va T-Mobile , cierto, después de esa fusión. ¿Qué negocio va a interrumpir a continuación? Tal vez necesite ingresar a Groupon y darle una revisión de la cultura, no solo dentro de la empresa, sino también dentro de la percepción de la mente de los consumidores. Creo que Groupon ha arruinado su impresión. Como mencionaste, fue el producto candente durante un tiempo. Tienen mucha influencia, creo, si son capaces de implementar lo que llaman su programa Groupon Select. Es una membresía, obtienes suscripciones, obtienes descuentos en cosas como boletos de cine. Y el enfoque ahora es que están recortando su negocio minorista para enfocarse en experiencias y cosas que hacer que son locales. Creo que ese debería ser su pan y mantequilla, ahí deberían centrar toda su atención. No voy a ir a Groupon a comprar unos leggings; Voy a Groupon para ...

Hombre: Yo soy. [risas]

Enloqueciendo: [risas] Bueno, quiero decir, por ejemplo, usé Groupon para comprar mis boletos de paracaidismo el año pasado. Y tenían mucho en eso.

Greer: Bueno, espera, espera. Fuiste, como, paracaidismo bajo techo o como el real -

Hombre: Oh, espera, espera, espera, ¿obtienes paracaidismo con descuento?

Enloqueciendo: En Groupon, obtuve descuentos en paracaidismo.

Greer: ¡Oh, Dios mío, Emily!

Enloqueciendo: [risas] ¿No es seguro?

Hombre: No, eso está ahí con, como, cirugía de globo ocular con descuento, como, no hay forma de que esté pagando ...

¿A qué hora es después del horario comercial?

Enloqueciendo: Pero Groupon, estuvo bien, no morí. Nadie en mi grupo murió, así que me imagino que eso ya es un logro. [risas]

Hombre: [risas] Línea de base: nadie murió.

Greer: ¡Oh Dios mío! ¿Fue un salto en tándem o ...

Enloqueciendo: Oh, tándem. No puede ir solo a menos que esté capacitado.

Hombre: [risas] Línea de base: nadie murió y ahorré algo de dinero. Compra Groupon. [risas]

Enloqueciendo: [risas] Fueron como $ 100, no fue un poco de dinero lo que ahorré, fue significativamente más barato que en cualquier otro lugar.

Greer: Entonces, ¿cree que hay esperanza para Groupon como empresa independiente o, en última instancia, se adquieren? Y por favor no digas Costco si lo hacen.

Enloqueciendo: [risas] Creo que Costco estaría realmente interesado en este. No, creo que hay esperanza para ellos como empresa independiente. Creo que en este momento se negocian por aproximadamente 1 veces las ventas, por lo que las expectativas siguen siendo relativamente bajas para esta empresa. Creo que necesitan hacer un esfuerzo concertado para cambiar su negocio. Por lo tanto, necesitan invertir más dinero y esforzarse más en cosas como publicidad y exposición, y simplemente hacer de Groupon el lugar de referencia, porque ahora mismo están perdiendo aplicaciones, como Honey, por ejemplo, que no hace exactamente lo mismo. Lo mismo, pero Honey tiene una descarga de extensión de Chrome realmente exitosa que recientemente se compró por, creo, $ 5 mil millones por ahí. Quiero decir, ridículo, ¿verdad?

Y cuando verifiqué la extensión de la aplicación de Chrome de Groupon, y no sé si este número es correcto, pero el número que decía en el sitio web, eran 411 descargas. No son 411.000, no son 411 millones; 411 descargas. No mucho.

Hombre: Para mí, creo que Groupon básicamente es: una de las cosas que dijeron hoy es que están cerrando Groupon Goods, que era una forma en que vendían cargadores de teléfonos y, literalmente, les gustaba la tienda de vape en Internet. Creo que tienen la oportunidad de ofrecer servicios premium, experiencias premium. Y ahí es donde se dirigían cuando empezaron, pero la gente se enfrascó tanto en la parte del descuento que terminaron empujándose cada vez más lejos, más abajo en la cadena de valor. Por eso creo que existe la oportunidad de cambiar de marca. Esa es una de las cosas que intentan hacer.

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Enloqueciendo: Y paracaidismo premium.

Greer: Sí, iba a preguntar eso. ¿Descontaría el paracaidismo? ¿Dónde encaja eso? ¡Guau! [risas]

Enloqueciendo: Ojalá lo haga en alguna parte.

Hombre: [risas] Tengo una pregunta y una pregunta de seguimiento.

Greer: Me alegro de que hayas vivido para hablar de ello. Estoy imaginando un avión de hélice de la Segunda Guerra Mundial. ¿Es eso correcto?

Enloqueciendo: De hecho, no estás lejos. Vimos el avión, y hubo un momento de miedo, pero ya había puesto los $ 100 en él, así que pensé: 'Voy a saltar de este avión'.

Hombre: Veo la pelicula Fandango en mi mente. [risas] La escena en la que deja la ropa sucia en lugar de ...

Greer: [risas] ¡Guau! Bien, entonces la pregunta de la isla desierta. Estás en una isla desierta y tienes que comprar una de estas acciones y poseerla durante los próximos cinco años. ¿Con qué vas, Garmin, Blue Apron o Groupon?

Hombre: Sabes, lo que me encanta de esta pregunta es que ninguno de estos tres productos es útil en una isla desierta. [risas] 'Oye, tengo comida a domicilio'. Esa es una forma de ser rescatado. Para mí, creo que tienes que ir [con] Garmin.

Enloqueciendo: Quiero decir, Groupon no me mató. Y siento que necesito tirarles un hueso aquí, porque volví vivo de ese viaje. Entonces voy a ir con Groupon. Creo que hay una historia de cambio aquí en alguna parte.

Greer: Esa es una barra baja. [risas] 'Groupon no me mató'. Es un nuevo enfoque para invertir. [risas]

Hombre: 80% menos de muertes que nuestros competidores. [risas]

Greer: [risas] ¡Guau! Bill y Emily, gracias por acompañarme.

Enloqueciendo: Gracias por recibirnos.

Hombre: Gracias, Mac.

Greer: Como siempre, las personas en el programa pueden tener interés en las acciones de las que hablan, y The Motley Fool puede tener recomendaciones formales a favor o en contra, así que no se compre acciones basándose únicamente en lo que escuche.

Eso es todo por esta edición de Engaño del mercado . El espectáculo está mezclado por Dan Boyd. Soy Mac Greer. Gracias por escucharnos, nos vemos mañana.



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