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¿Dónde estará Live Nation Entertainment en 3 años?

Padre de Ticketmaster Entretenimiento de la nación en vivo (Bolsa de Nueva York: LYV)se estrelló con fuerza cuando la pandemia de COVID-19 cerró conciertos y eventos en vivo en todo el mundo. La acción también se recuperó por completo desde el fondo del mercado hace un año. Al mismo tiempo, el negocio de la empresa permanece cerrado. ¿Se están adelantando aquí los inversores de Live Nation?

El desafío empresarial en 2 gráficos reveladores

Ya sabes lo que dicen sobre las imágenes que hablan mucho, así que comencemos por ahí. La crisis del coronavirus estranguló los ingresos de Live Nation, pero la compañía aún tiene muchos costos fijos que cubrir. Por lo tanto, la compañía está quemando mucho efectivo en estos días:

Gráfico de ingresos de LYV (TTM)



Ingresos LYV (TTM) datos por YCharts

La administración mantiene las luces encendidas y sus lugares administrados se mantienen con la ayuda de nuevos títulos de deuda. El saldo de la deuda a largo plazo de Live Nation casi se ha duplicado durante el año pasado. Impulsadas por el efectivo entrante respaldado por deuda, las reservas de efectivo de la compañía alcanzaron un máximo de $ 3.3 mil millones el verano pasado, pero ahora se han reducido a $ 2.5 mil millones:

Cuadro LYV Efectivo y equivalentes (trimestral)

Efectivo y equivalentes de LYV (trimestral) datos por YCharts

Dedos cruzados

En pocas palabras, Live Nation no puede permitirse gastar dinero en efectivo a este ritmo durante mucho más tiempo. El CEO Michael Rapino tiene los dedos cruzados para decir que la amplia disponibilidad de vacunas COVID-19 efectivas permitirá un regreso a los conciertos a gran escala este verano, liberando más de un año de demanda reprimida de los consumidores de espectáculos en vivo en un resplandor masivo de gloria. .

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'La distribución de vacunas se está acelerando y la disminución de los casos de COVID en la mayor parte del mundo nos da aún más confianza en que pronto será posible un regreso seguro y significativo a los programas', dijo Rapino en la conferencia de ganancias del cuarto trimestre de febrero. `` Dado el costo social y económico masivo que el bloqueo ha causado al público, creemos que habrá un fuerte impulso para reabrir la sociedad rápidamente tan pronto como las vacunas estén disponibles, y creemos que la actividad al aire libre será la primera en suceder ''.

Está bien, pero hablando de manera realista ...

De hecho, el presidente Biden ha prometido que todos los adultos estadounidenses deberían tener acceso a una vacuna contra el coronavirus para mayo, lo que parece preparar el escenario para el regreso ordenado a un negocio normal que Live Nation necesita. Desafortunadamente, no es tan simple.

Millones de estadounidenses no quieren recibir ninguna de las vacunas disponibles. Aquellos que lo deseen no siempre pueden hacerlo en una ubicación conveniente con líneas cortas. Actualmente, dos de las tres vacunas que se encuentran en el mercado estadounidense requieren una segunda dosis para alcanzar su máxima eficacia. Eso puede ser una tarea difícil para algunas personas, especialmente si experimentaron dolores de cabeza y fatiga intensa después del primer disparo. Estos problemas son solo la punta de un iceberg mucho más grande.

En otras palabras, es posible que la población estadounidense nunca se vacune por completo, y los eventos en vivo a gran escala aún podrían conllevar riesgos significativos de coronavirus en los próximos años.

Un hombre de negocios sostiene un reloj de alarma en una mano.

El tiempo es dinero. Live Nation se está quedando sin ambos. Fuente de la imagen: Getty Images.

Tasa de impuesto sobre las ganancias de capital a corto plazo

Vuelve mas tarde

Entonces, digamos que Ticketmaster se remonta a aproximadamente el 50% de los ingresos de 2019 durante los próximos cuatro trimestres. Con algo así como $ 6 mil millones en ventas de primera línea y un retorno relativamente completo a los esfuerzos de promoción y publicidad, Live Nation probablemente reportaría ingresos operativos negativos y continuaría quemando al menos $ 1 mil millones en efectivo.

En otras palabras, esta empresa se encuentra muy lejos de las ganancias en efectivo sostenibles. El rápido repunte en el gráfico de acciones de Live Nation parece demasiado optimista, dejando mucho espacio para correcciones antes de dar a las acciones algo que se acerque a su valor razonable.

Dentro de tres años, Live Nation podría acercarse al modelo de negocios que tenía a fines de 2019. Cualquier mejora sobre esa recuperación de nivel básico llevará más tiempo. Esta no es una acción que compraría a los precios inflados de hoy.

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