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¿Dónde estará Nokia en 5 años?

Durante su día de mercado de capitales el 18 de marzo, Nokia 's(NYSE: NOK)La gerencia actualizó su plan y perspectivas a largo plazo. Entonces, luego de varios resultados trimestrales decepcionantes y una disminución de ingresos esperada en 2021, ¿el proveedor de telecomunicaciones finalmente prosperará en los próximos cinco años?

Desafíos en 5G

Habiendo comenzado como una sola fábrica de papel en 1865, Nokia ha enfrentado muchas transiciones en sus 156 años de existencia. Más recientemente, después de un desempeño decepcionante en su negocio 5G durante los últimos trimestres, la compañía necesitaba ajustes adicionales.

Tras la adquisición por 15.600 millones de euros (18.600 millones de dólares) de la empresa de equipos de telecomunicaciones Alcatel-Lucent en 2016, gastó importantes recursos para integrar ambas entidades. Durante ese período de tiempo, su rival europeo Ericsson (NASDAQ: ERIC)aumentó sus inversiones para ganar participación de mercado y escalar en el creciente y prometedor mercado 5G.





Como resultado, Nokia ha estado luchando por seguir siendo competitivo con su oferta 5G. Estimó que su participación en el mercado de radio móvil 4G y 5G se estabilizó entre el 27% y el 28% a fines del año pasado, en comparación con el 27% hace un año. Pero eso excluye a China, donde la compañía perdió participación de mercado, ya que no logró reemplazar completamente su huella 4G con 5G debido a su cartera 5G más débil.

Por lo tanto, el nuevo CEO Pekka Lundmark anunció en octubre una nueva estrategia para abordar los problemas de la empresa y mejorar los resultados. En lugar de proponer soluciones monolíticas de extremo a extremo, Nokia priorizará las mejores ofertas en las áreas de red y 5G.



Dados simbólicos del cambio de 4G a 5G.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Metas modestas

La dirección reorganizó la empresa en torno a unidades de negocio enfocadas. Más importante aún, anunció reducciones de costos para financiar los esfuerzos cada vez mayores de investigación y desarrollo (I + D) para aumentar los ingresos y mejorar los márgenes gracias a ofertas más diferenciadas y competitivas. Sin embargo, los objetivos a largo plazo de Nokia siguen siendo modestos.

Antes de que estas iniciativas conduzcan a una mejora de los resultados, los ingresos deberían disminuir este año, en función del punto medio del rango de orientación de ingresos de 20.600 millones de euros (24.600 millones de dólares) a 21.800 millones de euros (26.000 millones de dólares), en comparación con los 21.900 millones de euros (26.100 millones de dólares) del pasado. año.



De cara al futuro, la administración pronostica que los ingresos crecerán más rápido que el mercado total direccionable de la compañía para 2023. Pero eso aún debería corresponder a un crecimiento bajo de un solo dígito. Dado que el declive de las tecnologías heredadas compensará en parte el fuerte crecimiento de los negocios 5G y en la nube, la compañía anticipa que su mercado direccionable crecerá a una tasa anual compuesta de solo el 1% para 2023.

Además, la gerencia anticipa márgenes operativos para aumentar de un rango del 7% al 10% este año a un rango del 10% al 13% para 2023, lo que palidece en comparación con la rentabilidad de Ericsson. Gracias a sus inversiones durante los últimos años en su cartera 5G, los márgenes operativos de Ericsson alcanzaron el 19% en 2020, y apunta a mantener sus márgenes en el rango del 15% al ​​17%.

Debe comparar estos márgenes con un grano de sal, ya que ambas empresas no operan negocios idénticos (por ejemplo, Nokia desarrolló una cartera de infraestructura de red). Pero el punto es que, además de las áreas de fortaleza, Nokia debe ofrecer una ejecución impecable durante los próximos años para mejorar sus resultados financieros a solo un crecimiento de ingresos bajo y márgenes operativos modestos.

Viendo hacia adelante

El futuro de Nokia depende de su capacidad para traducir sus esfuerzos de I + D en soluciones diferenciadas y más competitivas en las áreas de infraestructura de red y 5G.

Con una ejecución sólida, la empresa debería poder alcanzar sus modestos objetivos centrándose en sus puntos fuertes. Pero dado el enfoque de Ericsson en I + D para mantener su ventaja competitiva y con competidores fuertes, como Huawei, Samsung , Cisco Systems , y Arista Networks , que han estado liderando con diferentes ofertas de infraestructura de redes y 5G, no veo que Nokia se convierta en un líder disruptivo en los próximos cinco años.

Por lo tanto, las acciones de Nokia parecen tener un precio razonable a futuro. valor de la empresa -a-ventas y precio-ganancias proporciones de 0,7 veces y 16,6 veces, respectivamente.



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