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¿Dónde estará Target en 5 años?

Objetivo (Bolsa de Nueva York: TGT)ha sido una de las mejores acciones minoristas del mercado recientemente, con un aumento de más del 150% en los últimos tres años.

Su desempeño durante la pandemia ayuda a explicar por qué. Las ventas comparables aumentaron un 19,3% el año pasado y sus ingresos crecieron en $ 15,3 mil millones, más que el crecimiento de las ventas combinadas durante los últimos 11 años. El resultado final de Target también aumentó, con ganancias ajustadas por acción que subieron un 47% a $ 9,42.

El minorista se ha destacado durante la pandemia debido a su formato de múltiples categorías, que ofrece de todo, desde comestibles hasta ropa y artículos para el hogar, y debido a las inversiones que la compañía ha realizado en los últimos años en servicios de cumplimiento en el mismo día. Esto incluye la recogida en la acera, a la que llama Drive Up, y las ventas aumentaron más del 600% el año pasado.



Después de una carrera de gran éxito, ¿qué sigue para Target? La compañía expuso gran parte de su estrategia en su reunión de la comunidad financiera luego de su llamada de ganancias el 2 de marzo. Los inversionistas se sintieron realmente decepcionados cuando la gerencia dijo que gastaría $ 4 mil millones al año en gastos de capital para invertir en el negocio, y vendió el acciones en esa noticia, aunque ese movimiento parecía equivocado.

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Echemos un vistazo más de cerca a qué esperar de Target durante los próximos cinco años.

La sección de juguetes en una tienda Target

Fuente de la imagen: destino.

Pisar el acelerador

En la llamada de ganancias, el CEO Brian Cornell señaló que la compañía adoptó un enfoque contrario antes de su último ciclo de inversión en 2017. En lugar de construir más centros de cumplimiento de comercio electrónico como era la sabiduría convencional en ese momento, Target decidió colocar sus tiendas en el centro de su estrategia omnicanal, aprovechándolos para la recogida el mismo día. También adquirió Shipt por sus capacidades de entrega el mismo día.

Esa estrategia ha apuntalado gran parte del crecimiento de la empresa durante los últimos años y la ayudó a generar un margen operativo del 7,1% el año pasado. por delante de los rivales igual que Amazonas , Walmart , y Costco .

Con los $ 4 mil millones que la compañía planea invertir anualmente ahora, se apoyará en su estrategia omnicanal, remodelando tiendas, agregando nuevas ubicaciones y reforzando su cadena de suministro para manejar una mayor capacidad.

Target acelerará la apertura de sus tiendas de formato pequeño a 30 o 40 nuevas tiendas al año, frente a un récord de 29 el año pasado. Las aperturas recientes incluyeron una tienda en Las Vegas Strip y su primera ubicación en un campus universitario en UC-San Diego. El concepto de formato pequeño permite a la empresa penetrar en áreas densamente pobladas y desatendidas en ciudades y pueblos universitarios, y el formato se combina con su estrategia omnicanal, lo que permite puntos de recogida convenientes.

Target terminó el año pasado con 115 tiendas pequeñas, lo que significa que esa cifra podría casi triplicarse a alrededor de 300 en los próximos cinco años, según su pronóstico de crecimiento. Si fueran un negocio independiente, señaló Cornell, sus ingresos competirían con los de las cadenas de rápido crecimiento con muchas más ubicaciones.

Las marcas propiedad de Target, como Cat & Jack y Pillowfort, también han sido un punto brillante constante para la empresa. Las marcas propias representan alrededor de un tercio de los ingresos de la empresa e incluso más de su beneficio bruto, ya que los productos de marca privada son generalmente más rentables porque la empresa controla toda la cadena de suministro. Target ahora tiene más de 30 marcas propias y continúa introduciendo más. 10 de ellos generan más de $ 1 mil millones en ventas anuales y cuatro superaron la marca de $ 2 mil millones.

Finalmente, Target también está llenando el vacío creado por el declive de los grandes almacenes, asociándose con marcas populares como Levi's , Ulta , manzana , y Disney para configurar una tienda en las tiendas y destacar esas marcas de otras formas.

Por ejemplo, Ulta está abriendo 100 tiendas dentro de las ubicaciones de Target este año, y la compañía espera que le sigan cientos más a medida que aprende qué funciona y qué no con las tiendas pequeñas. Acaba de lanzar una experiencia Apple dedicada en 17 tiendas, duplicando la huella dedicada a los productos Apple, y también lanzó recientemente su colección Levi's for Target, ampliando su asociación con la famosa marca de mezclilla. Mientras tanto, es Asociación de Disney ha sido un ganador durante las vacaciones.

Debido a su posición única como minorista del mercado masivo con una reputación de 'chic barato' que atrae a una amplia gama de clientes, Target debería atraer a más marcas que busquen el tipo de exposición y aumento de ventas que puede ofrecer un minorista de su tamaño y alcance.

Cómo se verán los números

El crecimiento de Target el año pasado fue una anomalía impulsada por la pandemia, pero debería poder mantener gran parte de los $ 9 mil millones en ganancias de participación de mercado que obtuvo.

Antes de la pandemia, la compañía había aumentado sus ingresos cerca de un 4% en sus dos años anteriores, por lo que el crecimiento del 4% en los ingresos brutos parece un objetivo modesto para los próximos cinco años. Si lo hiciera, los ingresos de la compañía pasarían de $ 92,4 mil millones el año pasado a $ 112,4 mil millones en 2025. El aumento de los ingresos en un 5% anual llevaría ese número a $ 117,9 mil millones.

En el fondo, la gerencia pronosticó un margen operativo entre 6% y 6.5% en 2021, por debajo del 7% el año pasado, ya que asimiló parte de ese crecimiento, pero la compañía debería ganar apalancamiento operativo a medida que agrega ventas en una base de tiendas principalmente fija. y aumenta las marcas propias.

En un caso base, la compañía debería tener al menos un margen operativo del 7% en 2025, lo que le da al menos $ 7,9 mil millones en ganancias operativas. En el mejor de los casos, el margen operativo de Target podría aumentar al 9%, lo que le da $ 10.6 mil millones en ganancias operativas, en comparación con $ 6.5 mil millones, lo que muestra que las ganancias de la compañía crecerían aproximadamente dos tercios durante ese tiempo.

Si tiene en cuenta las recompras de acciones consistentes, las ganancias ajustadas por acción de Target podrían duplicarse en los próximos cinco años a $ 19 si ejecuta su estrategia. Los inversores también se beneficiarán de un dividendo creciente.

Teniendo en cuenta que las acciones aún cotizan a una modesta relación precio-beneficio de menos de 20 y el impulso que está llevando el minorista a la era post-pandémica después de un espectacular 2020, Target sigue pareciendo una compra inteligente. A medida que la empresa comience otro ciclo de inversión, podría volver a sorprender a los inversores.



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