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¿Dónde estará Tesla en 5 años?

Tesla (NASDAQ: TSLA)es ahora el fabricante de automóviles más valioso del mundo por un amplio margen, a pesar de que muchos fabricantes fabrican en pocas semanas la cantidad de automóviles que vende en todo un año. Los inversores están apostando a que su disrupción en la industria automotriz continuará durante al menos los próximos cinco años, y probablemente mucho más.

Mirando dentro de mi bola de cristal, aquí es donde espero ver a Tesla dentro de cinco años.

Tesla Roadster conduciendo por una autopista.

Fuente de la imagen: Tesla.





La producción de automóviles seguirá en auge

En 2020, Tesla espera entregar más de 500.000 vehículos, un 36% más que en 2019. Esa es una tasa de crecimiento considerable, y si asumimos una tasa de crecimiento de la producción del 30% anual, para 2025, la compañía produciría 1,86 millones de vehículos. Dado el aumento esperado de la producción de su fábrica en China y la que está tratando de comenzar en Alemania, es posible que Tesla produzca casi 2 millones de vehículos para entonces.

El riesgo para Tesla es que otros fabricantes de automóviles puedan ponerse al día en los diseños de vehículos eléctricos. Este año podría ser un año decisivo: Audi, Rivian, Volvo , Ford , y otros están lanzando nuevos modelos de vehículos eléctricos con rangos más largos y precios cada vez más competitivos. Si estos vehículos comienzan a reducir la cuota de mercado líder de vehículos eléctricos de Tesla, podría reducir la demanda y, en última instancia, el crecimiento. Aún no se ha convertido en un problema, pero en los próximos cinco años, la ventaja competitiva de Tesla probablemente comenzará a disminuir.



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Una encrucijada para el piloto automático

Tesla está lejos de ser la única empresa que trabaja en vehículos autónomos, simplemente ha sido la más agresiva a la hora de ofrecer funciones autónomas a los consumidores. Pero el sistema de piloto automático de la compañía está muy lejos de la autonomía total, y la firma de investigación Navigant califica a Tesla por detrás. GM Crucero, Del alfabeto Waymo, Ford, Volkswagen , e incluso Uber en la carrera de vehículos autónomos.

El director ejecutivo, Elon Musk, dijo en la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2019 que Tesla todavía está en el mejor de los casos a meses de un vehículo totalmente autónomo. Mientras tanto, los autos de Cruise, Waymo y otros están registrando millones de millas de conducción autónoma cada año. Cuando lanzan productos al mercado, pueden superar la tecnología de conducción autónoma de Tesla.

Además, la competencia puede alcanzar la escala más rápido de lo que piensan la mayoría de los inversores. Empresas de tecnología como NVIDIA y Intel que venden tecnología autónoma como un servicio a múltiples fabricantes podrían extender la autonomía mucho más rápido que Tesla. No podemos saber dónde deja a Autopilot, pero creo que la tecnología llegará a una encrucijada en los próximos cinco años, y hacia dónde va desde allí puede dejar a Tesla detrás de algunos de los principales competidores.



Tesla Energy encontrará un nuevo hogar

Un negocio que aparentemente se perdió en Tesla es Tesla Energy, que incluye su unidad de instalación de sistema de energía solar y sus ofertas de almacenamiento de energía. Está bien documentado que Las ambiciones solares de Tesla han sido un desastre , pero su negocio de almacenamiento de energía ha funcionado bien en parte debido a una asociación de fabricación con Panasonic. Aún así, el margen bruto de Tesla Energy fue solo del 12,4% en 2019 y es probable que la empresa pierda dinero cuando se consideran los costos operativos. La energía solar y el almacenamiento de energía no han demostrado ser un gran paquete con los vehículos eléctricos y, en última instancia, ese es un problema estratégico cuando se trata de mantenerlos juntos.

Durante los próximos cinco años, creo que Tesla comenzará a deshacer su negocio de energía a medida que los competidores adquieran participación de mercado. La verdad es que el futuro de Tesla está en los vehículos eléctricos y la conducción autónoma, no en la energía solar o el almacenamiento de energía, y el negocio de la energía será una distracción a medida que crezca el negocio principal.

¿A dónde irán las acciones de Tesla desde aquí?

Tesla ha tenido navegación libre en vehículos eléctricos hasta ahora, pero eso está cambiando a medida que fabricantes como Volkswagen, Porsche, GM, Ford y otros ingresan al mercado de manera seria. Las reacciones positivas de los consumidores a sus nuevas ofertas podrían ejercer presión sobre el crecimiento de volumen y los márgenes de Tesla.

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Donde creo que Tesla está obteniendo demasiado crédito en su capitalización de mercado de $ 144 mil millones es en la conducción autónoma. La compañía no ha demostrado que pueda fabricar un vehículo totalmente autónomo y los analistas creen que está detrás de la competencia. Incluso si las ventas de vehículos eléctricos continúan creciendo, los viajes compartidos autónomos probablemente tomarán participación de mercado, y otras compañías están mejor equipadas para atender ese mercado.

Dadas las fuerzas competitivas que se avecinan, no compraría las acciones de Tesla hoy. Es una empresa disruptiva, sin duda, pero no ha demostrado que sea capaz de ganar dinero y, al final del día, de eso se tratan los negocios de automóviles, energía y transporte.



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