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Por qué Amazon Pharmacy es una mala noticia para los inversores de GoodRx

Se permiten cupones de descuento gratuitos para medicamentos recetados GoodRx (NASDAQ: GDRX)para hacerse un nombre y realizar una oferta pública inicial exitosa en septiembre. Ese éxito no ha pasado desapercibido para otras empresas que ya tienen acceso a muchos consumidores, incluidos Amazonas (NASDAQ: AMZN).

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La reciente introducción de Amazon Pharmacy incluye un beneficio de ahorro de medicamentos recetados que ofrece a todos los miembros Prime descuentos en sus medicamentos independientemente de su cobertura de seguro médico. Amazon incluso contrató a uno de los socios más importantes de GoodRx, Express Scripts, para administrar el nuevo programa de beneficios de ahorro de medicamentos recetados de los miembros Prime.

Un farmacéutico sonriente.

Fuente de la imagen: Getty Images.



El último paso de Amazon en el sector de la salud no es necesariamente disruptivo, pero ejercerá más presión sobre la plataforma de telesalud de GoodRx. Este es el por qué.

Viniendo por los subasegurados

Tradicionalmente, los patrocinadores de planes de salud contratan administradores de beneficios de farmacia ( PBM s) negociar con los fabricantes de medicamentos desde una posición de fuerza. Los cupones digitales que ponen a GoodRx en el mapa enrutan las ventas de medicamentos recetados a través de un PBM para personas sin cobertura de seguro.

Muchos de los 4.9 millones de consumidores activos mensuales de GoodRx tienen planes de salud, pero terminan pagando menos de su bolsillo por las recetas que GoodRx administra a través de uno de sus socios de PBM. El crecimiento de la base de clientes de GoodRx ha sido impresionante, pero palidece en comparación con un estimado de 126 millones de miembros de Amazon Prime con sede en EE. UU.

El beneficio de ahorro de medicamentos recetados de Amazon Prime no está copiando la experiencia de cupones digitales que GoodRx fue pionera palabra por palabra, pero está bastante cerca. Los miembros Prime ahora pueden acceder a descuentos en medicamentos recetados genéricos y de marca en 50,000 farmacias estadounidenses participantes y en Amazon Pharmacy.

Todavía depende de los cupones

GoodRx ha tomado medidas para reducir su dependencia de los ingresos por transacciones de recetas. En 2019, GoodRx adquirió su propio servicio de telesalud, HeyDoctor, y en marzo, la compañía lanzó un mercado de telesalud para conectar a los consumidores con proveedores externos.

GoodRx no desglosa la cantidad de ingresos que generan sus ofertas de telesalud, pero probablemente no sea tanto como esperaba la compañía. Los cupones de recetas que hicieron famoso a GoodRx todavía representan el 89% de los ingresos totales.

La mayor parte de $ 16 millones en otros ingresos que GoodRx informó en el tercer trimestre provino de una asociación basada en suscripción con Kroger que permite a los miembros acceder a medicamentos de bajo costo en miles de farmacias Kroger.

¿Quién tiene la ventaja?

Amazon se está asociando con Express Scripts, Cigna de PBM, para ofrecer precios más bajos a los miembros Prime que quieran pagar una receta sin su seguro. Express Scripts es uno de los tres PBM en los que GoodRx confió para un 44% combinado de los ingresos totales durante los primeros nueve meses de 2020.

Si bien la relación de GoodRx con Express Scripts podría volverse tensa, la gama más amplia de socios PBM de la empresa más pequeña debería conducir a mejores ofertas para sus clientes a corto plazo. Desafortunadamente, esta ventaja no es muy duradera.

Es muy probable que la enorme base de miembros Prime de Amazon atraiga asociaciones de PBM adicionales. Mientras tanto, los enormes flujos de efectivo de Amazon probablemente permitirán que el programa de beneficios de farmacia Prime acepte márgenes reducidos para seguir siendo competitivo.

Cuidado con los márgenes de contratación

En el tercer trimestre, GoodRx reportó $ 53 millones en ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) con solo $ 141 millones en ingresos. Este impresionante margen de beneficio existe porque los precios de sus cupones digitales no representan todos los ahorros que ofrecen sus socios de PBM.

No sabemos qué ha planeado Amazon para su programa de beneficios de ahorro de recetas Prime, pero podemos esperar que compita por los consumidores. Esté atento a los resultados de GoodRx en busca de señales de que está bajando los precios para ganar y retener clientes que también tienen membresías Prime.



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