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Por qué Amplitude se hizo pública a través de una cotización directa en lugar de una OPI

Amplitud (NASDAQ: AMPL)se convirtió en la última acción de nubes de alto vuelo en llegar a los mercados públicos el martes, debutando con una capitalización de mercado superior a los $ 5 mil millones.

Pero el especialista en optimización digital tomó una ruta poco convencional hacia el Nasdaq , que se hace pública a través de una cotización directa en lugar de una OPI convencional. A diferencia de una OPI, que ofrece una gran cantidad de acciones nuevas a un grupo selecto de inversores (generalmente bancos y otros inversores institucionales con acceso a estas empresas emergentes), una cotización directa no ofrece nuevas acciones a los inversores. Ofrece a los accionistas actuales un medio para vender sus acciones en el mercado público y, en el proceso, cualquier inversor tiene la oportunidad de comprarlas.

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Amplitude celebra su salida a bolsa

Los empleados de Amplitude celebran su OPI. Fuente de la imagen: Amplitud.



Una cotización directa también es diferente de una OPI porque no diluye la participación de los accionistas existentes en la empresa y el mercado determina el precio de las acciones. En una OPI tradicional, el asegurador generalmente establece el precio de oferta.

Con la medida, Amplitude se une a una lista creciente de empresas de tecnología que optan por una cotización directa en lugar de una oferta pública inicial tradicional. Entre otras acciones dignas de mención que salieron a bolsa a través de una cotización directa recientemente se encuentran Coinbase Global , Roblox , Asana , y Tecnologías Palantir .

Por que ir directo

En una entrevista con The Motley Fool, el CEO Spenser Skates explicó su decisión de salir a bolsa a través de una cotización directa en lugar de una oferta pública inicial tradicional:

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Tienes que hacer una lista directa como CEO. Si no es así, está siendo un mal fiduciario para sus accionistas actuales. El año pasado, en promedio, las OPI tradicionales subvaloraron las acciones en un 50%, por lo que básicamente está vendiendo un dólar por 50 centavos. No entiendo por qué cualquier CEO o cualquier empresa haría eso cuando la cotización directa está disponible como una opción. Estaba hablando con un director ejecutivo de una empresa pública que calificó a las OPI tradicionales como las mayores oportunidades de arbitraje en todas las finanzas, en todo el mundo financiero. Es una locura. ¿Por qué, como CEO, querría estar del otro lado de eso? Así que creo que tengo la obligación con la empresa y con los accionistas de obtener el mejor resultado, y de eso se trata la cotización directa.

Patines tiene un buen punto. No hay escasez de OPI que se han disparado durante el año pasado, y esa mala fijación de precios esencialmente actúa como una transferencia de riqueza de la empresa a los compradores de OPI, que obtienen una acción infravalorada que a menudo duplica su valor de inmediato. Copo de nieve las acciones, por ejemplo, subieron 112% en su debut, lo que significa que la compañía dejó $ 3.8 mil millones sobre la mesa. Airbnb las acciones se dispararon un 115% en su día de apertura, lo que significa que podría haber recaudado miles de millones de dólares más, y por Dash también se encontró en una posición similar cuando sus acciones subieron un 86% en su primer día.

Dado ese historial, tiene sentido optar por la ruta de cotización directa en lugar de una OPI tradicional, como argumentó Skates, si su empresa no necesita recaudar más efectivo. Amplitude terminó su trimestre reciente con más de $ 300 millones en efectivo, por lo que tiene suficiente efectivo para administrar el negocio en sus niveles actuales; tuvo una pérdida de flujo de efectivo libre de $ 16 millones el año pasado, que mejoró a una pérdida de solo $ 5 millones en la primera mitad de este año.

Para los inversores, los pensamientos de Skates sobre la cotización directa muestran que está muy alineado con su base de accionistas existente, y aunque la empresa utilizará la compensación basada en acciones para su ventaja, al igual que la mayoría de las empresas de tecnología, y podría realizar adquisiciones estratégicas utilizando sus acciones, los inversores deben estar seguros de que Skates no diluirá sus tenencias sin una consideración cuidadosa.



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