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Por qué el enfoque de Casey en las comunidades lo convierte en una inversión de décadas

Con sede en Iowa Tiendas generales de Casey (NASDAQ: CASY)es un poco una anomalía en la forma en que se acerca a su mercado. Casey se disfraza esencialmente de una cadena de pizzas y comida preparada que vende gasolina en las comunidades rurales a las que sirve. Su enfoque en las comunidades diferencia a la empresa de sus pares y ha ayudado a Casey's a convertirse en el punto focal en muchas ciudades que pasan desapercibidas para las principales marcas de alimentos.

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En última instancia, esta posición de liderazgo dentro de las comunidades a las que sirve hace que Casey sea una inversión emocionante a considerar cuando se trata de ganarle al mercado. Al convertirse en la opción preferida para comer pizza los viernes por la noche en cientos de ciudades del Medio Oeste, la compañía ha creado una base de clientes dedicada y una marca querida.

Dos niños pequeños sonríen y disfrutan de paletas heladas frente a los refrigeradores de las tiendas de conveniencia.

Fuente de la imagen: Getty Images



Cómo enfocarse en las comunidades conduce a ganancias crecientes

Con el 52% de sus tiendas en ciudades de 5,000 personas o menos y el 78% en 20,000 o menos, Casey's se ha convertido en el punto focal de muchas comunidades pequeñas. Sacando una página de Walmart El libro de jugadas de Casey, tal como se expandió hace mucho tiempo, se centra en las ciudades y permite que Casey se arraigue dentro de la comunidad, convirtiéndolo en el establecimiento principal de alimentos allí. Este afianzamiento permite a la empresa generar una parte significativa de sus ventas a partir de alimentos preparados y bebidas de fuente, así como de abarrotes y otras mercancías, lo que representa más del 40% de los ingresos. La belleza oculta de estas ventas es que generan márgenes de beneficio bruto mucho más altos que el combustible, del 40% durante el año fiscal 2021. Además, estos márgenes llevan a que las ventas internas representen casi dos tercios del beneficio bruto total de Casey. destacando su capacidad para distanciarse de la dependencia de la venta de combustibles.

Para comparacion, Murphy Estados Unidos (NYSE: MUSA), una tienda de conveniencia prácticamente famosa por su proximidad a muchos Walmart, tiene un margen de beneficio bruto del 7,6%, mientras que Casey llega al 30,8%. Estos márgenes se filtran hasta el resultado final, donde Casey tiene un margen de beneficio del 4,1% frente al 2,7% de Murphy. Además de esto, durante la llamada de ganancias del cuarto trimestre, el presidente y director ejecutivo, Darren Rebelez, explicó que estos márgenes están listos para mejorar aún más, diciendo: 'estamos viendo un resurgimiento en las porciones de pizza, las bebidas dispensadas y la panadería a medida que nuestros invitados regresan a sus rutinas diarias normales. '

En general, este enfoque comunitario le da a Casey una ventaja en la rentabilidad, pero ¿cómo se ve el potencial de crecimiento restante de la compañía?

Primeras etapas de la pista de crecimiento

Casey's aún se encuentra en las primeras entradas de su camino de crecimiento a pesar de una asignación excesiva a las comunidades rurales. Por ejemplo, dentro de la huella geográfica actual de la empresa, el 78% de las ciudades con una población entre 1.000 y 20.000 aún no tienen una tienda de Casey. Entonces, ahora puede preguntar, ¿qué porcentaje de comunidades de este tamaño puede atender Casey? Bueno, si su estado natal de Iowa tiene alguna pista, esa respuesta es aproximadamente 80% o más. Estas dos estadísticas simples destacan que, a pesar de tener más de 60 años, Casey puede estar comenzando su historia de crecimiento.

Además, aunque su experiencia se encuentra dentro de las comunidades rurales, no teme trasladarse a ciudades y centros urbanos a medida que se expande constantemente por el Medio Oeste. Con su reciente adquisición de 94 tiendas de conveniencia Bucky y 48 tiendas Circle K, Casey's ha puesto su mirada en los principales mercados de Omaha, Chicago y Oklahoma City. Estas adquisiciones podrían ser el comienzo de una Dominó -esque red geográfica, ya que Casey's tiene como objetivo continuar construyendo sobre su estado como la quinta cadena de pizzas más grande de los EE. UU. (por recuento de cocinas).

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Tomando una perspectiva a largo plazo, la compañía todavía opera solo en 16 estados y podría ver las costas o más allá como su objetivo final, solo el tiempo lo dirá. Con un efectivo disponible de $ 330 millones y una relación deuda-EBITDA de solo 1.9 veces, Casey's está bien posicionada para explorar adquisiciones futuras.

El próximo paso de un inversor

En pocas palabras, creo que el enfoque de Casey en las comunidades genera naturalmente una mayor rentabilidad, ya que brindan opciones de alimentos a muchas ciudades que se consideran áreas de paso para la mayoría de las empresas. Además, esta rentabilidad se encuentra todavía en sus etapas iniciales, expandiéndose a nuevas comunidades rurales y finalmente moviéndose hacia las costas y las ciudades más grandes de los Estados Unidos.

Merrill Lynch y Bank of America

Como siempre, especialmente con la mayor asignación para el comercio de acciones fraccionarias, creo que sería prudente colocar el promedio del costo en dólares en la posición de las tiendas generales de Casey. Sin embargo, cotizando a una relación precio-beneficio (P / E) de 23, la valoración actual de la empresa es bastante razonable en comparación con la S&P 500 promedio de 35.

De cara a los próximos trimestres, estaré observando el margen bruto de ventas internas de la compañía y si puede volver a tener una tendencia por encima del 40% a medida que sus clientes comiencen a salir a la carretera con toda su fuerza.



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