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¿Por qué el mercado de valores simplemente dejó de cotizar?

El mercado de valores ha sido cada vez más volátil en las últimas semanas, y los movimientos a la baja se han vuelto más pronunciados a medida que las preocupaciones sobre el coronavirus y otras interrupciones del mercado han empeorado. El lunes, muchos inversores se sorprendieron al saber, minutos después de la apertura normal del mercado a las 9:30 a.m.EDT, que las operaciones se detendrían temporalmente. Eso en sí mismo causó cierta consternación, especialmente entre aquellos que buscaban realizar transacciones bursátiles basadas en los eventos del fin de semana.

Por más sorprendentes que fueran para algunos, las reglas que rigen las restricciones comerciales que ocurrieron a principios del 9 de marzo han estado vigentes durante años. Aunque es la primera vez que se produce una paralización del mercado de valores desde el colapso del mercado de 2008, estas disposiciones, también conocidas como 'disyuntores', están destinadas a mantener los movimientos violentos del mercado lo más ordenados posible.

Señal de stop roja contra un cielo azul con nubes.

Fuente de la imagen: Getty Images.



¿Cuáles son las reglas de los disyuntores?

Los disyuntores se establecieron por primera vez después de la caída del mercado de valores de 1987. La motivación provino de los esfuerzos para tratar de detener el comercio de programas impulsados ​​por computadoras, lo que muchos argumentaron hizo que el colapso de 1987 fuera más extremo de lo que hubiera sido de otra manera.

Las reglas exactas que gobiernan los interruptores automáticos han cambiado a lo largo de los años. Al principio, los niveles en los que se producirían varias pausas estaban vinculados a movimientos en el Promedio industrial Dow Jones (DJINDICES: ^ DJI), con movimientos de un cierto número de puntos que provocan paradas en el comercio de varias longitudes.

La versión actual de las reglas de los interruptores automáticos está incluida en la Regla 80B de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., Que entró en vigor en 2013. Incluyen lo siguiente:

  • Si el S&P 500 (SNPINDEX: ^ GSPC)cae un 7% desde donde comenzó el día, luego la negociación se detiene durante 15 minutos, a menos que el movimiento ocurra después de las 3:25 p.m. EDT.
  • Si el S&P sigue moviéndose hacia abajo a un nivel 13% por debajo de donde comenzó el día, entonces se activa otra parada de negociación de 15 minutos. Una vez más, sin embargo, no se impone tal detención si la mudanza se produce después de las 3:25 p.m. EDT.
  • Si el S&P cae aún más para alcanzar un nivel 20% por debajo de su punto de partida del día, la negociación se detiene por el resto del día.

Debido a que el S&P cayó un 7% en solo unos minutos luego de la apertura del mercado el lunes por la mañana, los interruptores automáticos de primer nivel entraron en vigencia.

Varios otros mercados tienen diferentes tipos de disyuntores. En los mercados de futuros, las interrupciones de la negociación se producen cuando los precios se mueven un cierto porcentaje en cualquier dirección desde su precio de liquidación del día anterior. Por ejemplo, el domingo por la noche, los futuros de índices bursátiles detuvieron la negociación una vez que cayeron un 5% desde donde cerraron el viernes anterior. Se aplican medidas similares a las acciones individuales, proporcionando breves pausas de cinco minutos cuando el precio de una acción se mueve del 5% al ​​10% en un período corto de tiempo.

¿Funcionan los disyuntores?

La idea detrás de los interruptores automáticos es dar a los inversores algo de tiempo para considerar su estrategia a raíz de un mercado en rápida caída. En el mejor de los casos, los operadores se toman el tiempo durante la parada comercial para considerar si la caída ha sido exagerada y buscar oportunidades para detener o revertir la caída. Eso es lo que sucedió inmediatamente después de la interrupción de las operaciones en la mañana del 9 de marzo, cuando el S&P 500 recortó sus pérdidas a menos del 6% minutos después de que se reanudaran las operaciones.

Sin embargo, no hay garantía de que los disyuntores realmente hagan algo más que retrasar lo inevitable. Los críticos de las interrupciones comerciales argumentan que cualquier cosa que impida que los mercados libres permitan que los precios se ajusten para reflejar la nueva información y la oferta y demanda de los inversores es más un pasivo que un activo.

Les gusten o los odien, los disyuntores están en su lugar y evitarán que el mercado de valores se negocie cuando se activen. Anticipar cuándo podrían producirse paradas comerciales puede ser vital si desea aprovechar al máximo la caída de los precios de las acciones para comprar las mejores acciones cuando los mercados se desploman.



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