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Por qué Disney sigue siendo una compra durante la pandemia

Disney (NYSE: DIS)no ha tenido un gran 2021. La acción ha tenido un rendimiento muy inferior al S&P debido a una serie de problemas relacionados con la variante delta, que han retrasado la recuperación de viajes y la producción de medios. Sin embargo, esto no significa que sea hora de deshacerse de Disney; esta caída es en realidad una oportunidad para comprar una acción con un gran potencial para la eventual recuperación pospandémica.

Entonces, ¿qué tan mal están las cosas ahora? Para empezar, las acciones de Disney apenas se han movido en todo el año: han caído aproximadamente un 2%, en comparación con la ganancia del 17% de S&P.

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Más recientemente, el CEO de Disney, Bob Chapek, reveló que las demoras en la producción darían como resultado que el servicio de transmisión insignia de la compañía, Disney +, tuviera una programación más liviana de lo esperado en el cuarto trimestre, lo que afectaría negativamente el crecimiento de suscriptores de Disney +. Estos retrasos, causados ​​por la variante delta de COVID-19, solo se suman a las luchas existentes relacionadas con COVID de Disney con sus parques, películas y negocios de cruceros.



Un grupo de amigos disfruta viendo la televisión desde su sofá.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Un fuerte competidor en las guerras del streaming.

El mercado de la transmisión se ha fragmentado y está repleto de servicios competidores de nombres tecnológicos poderosos y bien financiados. Si bien esta competencia a menudo se describe como una guerra de transmisión, puede describirse con mayor precisión como una guerra de contenido, una en la que Disney tiene una ventaja, gracias a su experiencia en la producción de su propio contenido.

Por ejemplo, Alfabeto 's(NASDAQ: GOOGL)YouTube, aunque ha producido directamente algunos contenidos, sirve principalmente como infraestructura para creativos independientes. Netflix (NASDAQ: NFLX)produce muchas series originales, pero su propiedad intelectual carece del reconocimiento masivo y el valor de marca de Disney. En particular, la propiedad intelectual de Disney, a diferencia de la mayoría de los títulos originales en los servicios de transmisión, también lo ayuda a vender mercadería física.

tasa de rendimiento sobre el activo total

A medida que avanza la recuperación, será muy importante ver los números de suscriptores de transmisión de Disney. Digital TV Research predice que tres plataformas controlarán alrededor de la mitad de todas las suscripciones de transmisión a nivel mundial para 2026, lideradas por Disney + después de que supere a Netflix en 2025. Disney + agregará una proporción significativa (43%) de usuarios en países asiáticos a través de su marca Hotstar. haciendo del acceso de Disney a los mercados no estadounidenses otro motor de crecimiento.

Al mismo tiempo, factores como el movimiento cortador de cables de EE. UU., Que puede ayudar al negocio de transmisión de Disney allí, pueden dañar simultáneamente el negocio de televisión tradicional de Disney. Ese segmento también es un pilar de la compañía, por lo que Disney debe compensar las pérdidas de suscriptores de TV con suscripciones de transmisión adicionales. Por ejemplo, ESPN es otra unidad que ha sufrido en la pandemia: una caída dramática en los eventos deportivos en vivo también ha llevado a menos espectadores y suscriptores de ESPN.

Según Nielsen, el porcentaje de estadounidenses que vieron televisión tradicional durante la semana cayó del 92% en 2019 al 87% en 2020. Los consumidores pasaban más tiempo en casa que nunca, pero en su lugar estaban viendo servicios de transmisión. Nielsen calificó la pandemia como un 'catalizador para los servicios de transmisión' en un informe de junio de 2021 que muestra que la transmisión ha aumentado al 26% de todo el tiempo dedicado a la televisión, por delante del 25% para la transmisión. Es necesario que Disney invierta bien en la producción de contenido de Disney + para mantener el compromiso.

La estabilidad supera las tendencias en un entorno volátil

Disney + marca solo el último participante en la historia de innovación de la compañía. Tiene un historial probado de éxito en múltiples líneas de negocio, incluidos cruceros, parques temáticos, películas y noticias por cable. Su éxito inicial en la transmisión, a pesar de una entrada posterior, y su cartera de IP profunda lo posiciona bien para las guerras de la transmisión en un panorama de transmisión cada vez más fragmentado.

La estrategia diversificada de Disney demuestra que la compañía puede sobrevivir incluso con el impacto de la pandemia en los ingresos del parque, como lo ha estado haciendo hasta ahora. Cuando termine la pandemia, los ingresos solo aumentarán (junto con el precio de las acciones) a medida que los ingresos por viajes comiencen a fluir nuevamente.

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Todas las líneas comerciales que opera Disney eran populares antes de la pandemia, y todas las líneas comerciales seguirán siendo populares después de la pandemia. Esta estabilidad hace que Disney sea más atractivo que las empresas que alcanzaron la fama en medio del auge de la cultura de quedarse en casa, como Zoom y Pelotón .

Disney ha resistido bien la recesión, manteniéndose estable a pesar de las grandes interrupciones en las áreas comerciales centrales. Su perspectiva de crecimiento a largo plazo parece favorable, porque es probable que Disney vuelva a generar ingresos significativos en todas las áreas comerciales, no solo en algunas. Los inversores han evaluado correctamente el mediocre potencial de crecimiento de la empresa para el próximo año. Sin embargo, Disney parece estar preparado para un potencial de crecimiento positivo en el futuro, si puede emparejar con éxito su posible dominio en la transmisión con recuperaciones posteriores a la pandemia para sus otras líneas de negocios.



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