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¿Por qué Carnival tiene 2 acciones y cuál es la mejor compra?

La industria de los cruceros ha sido una de las mayores víctimas económicas de la pandemia mundial de COVID-19. Con un brote significativo que afectó a muchos pasajeros a bordo del crucero Diamond Princess a principios de 2020, el propietario Carnaval (Bolsa de Nueva York: CCL) (NYSE: CUK)se encontró en el epicentro de la pandemia de coronavirus, tanto desde una perspectiva de salud pública como desde el punto de vista de inversores en sus acciones .

Una cosa extraña que confunde a muchos inversores sobre Carnival es que tiene dos símbolos de cotización diferentes. Eso plantea dos preguntas obvias pero no tan simples: ¿Por qué hay dos acciones separadas y cuál es mejor para los posibles accionistas que buscan invertir en el gigante de los cruceros?

2 entidades con 1 finalidad

La estructura comercial de Carnival es inusual ya que incorpora dos entidades legales separadas que, sin embargo, funcionan como una sola entidad económica. Carnival Corporation tiene acciones ordinarias bajo la clave de pizarra CCL en la Bolsa de Valores de Nueva York (una subsidiaria de Intercambio intercontinental ), y eso tiene, con mucho, el mayor volumen de acciones que cambian de manos cada día de negociación.



Crucero frente a la costa de una isla, con un puerto en una isla al fondo.

Fuente de la imagen: Carnaval.

Mientras tanto, Carnival PLC tiene acciones que cotizan principalmente en la Bolsa de Valores de Londres. Sin embargo, para complicar aún más las cosas, las acciones de Carnival PLC también están disponibles en la Bolsa de Nueva York con el símbolo de cotización diferente CUK. Eso significa que los inversores estadounidenses tienen fácil acceso a dos acciones separadas, ambas vinculadas a Carnival.

Como explica Carnival, los accionistas de ambas entidades tienen los mismos intereses económicos y de voto. Sus respectivos negocios están combinados y tienen acuerdos contractuales entre ellos para garantizar que operen al unísono. Ambos también han pagado los mismos dividendos, antes de la reciente decisión de Carnival de suspender los pagos a la luz de la actual crisis económica.

Entonces, ¿por qué una acción de Carnival es más barata que la otra?

Hay una gran diferencia entre las dos entidades: las dos acciones no cotizan al mismo precio. Últimamente, las acciones que se negocian con el símbolo ticker CCL se han negociado habitualmente a un precio superior al de las acciones con el símbolo ticker CUK. Por ejemplo, la diferencia de precio de las acciones a las 2 p.m. EDT el martes 14 de abril fue del 6,7%: Carnival Corporation obtuvo $ 12,35 por acción, mientras que Carnival PLC se cotizó a $ 11,57 por acción.

Sin embargo, esa relación no siempre ha sido así. Durante gran parte de principios y mediados de la década de 2010, Carnival PLC fue la acción de mayor precio, mientras que Carnival Corporation se quedó atrás.

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Una explicación común de la diferencia implica derechos de voto especiales relacionados con las acciones de Carnival Corporation. Como parte de la fusión en 2003 de Carnival y P&O Princess Cruises PLC, las acciones de Carnival Corporation se 'emparejaron' con acciones fiduciarias en un fideicomiso con derecho a voto especial. Sin embargo, ese mecanismo aparentemente no otorga a los accionistas de Carnival Corporation ningún derecho adicional. En cambio, simplemente asegura que en las reuniones de la entidad Carnival PLC, las opiniones de los accionistas de Carnival Corporation tengan el mismo peso que las de los accionistas de Carnival PLC. Además, no explicaría por qué las acciones de una empresa podrían ser más altas que las de la otra en un año, pero luego más bajas que las de la otra en el siguiente.

La razón más probable tiene que ver con las conexiones respectivas de las dos acciones con sus mercados nacionales. La CCL con boleto de acciones es miembro de la S&P 500 índice, por lo que cualquier fondo indexado vinculado al S&P 500 debe poseer acciones de esa acción. Mientras tanto, la acción con boleto CUK rastrea el precio de las acciones que cotizan en Londres y que están incluidas en la premier del Reino Unido. FTSE 100 índice. Cuando el mercado de valores de EE. UU. En general se vea más atractivo que el mercado de Reino Unido, las acciones de CCL alcanzarán un precio más alto. Cuando el mercado del Reino Unido está a favor, las acciones de CUK pueden tomar su turno a la cabeza.

Elige la opción más barata

Ambas acciones de Carnival comparten los mismos riesgos y podría ver las mismas recompensas. Si el operador de cruceros se queda sin capital disponible antes de que pueda reanudar sus operaciones, entonces los accionistas de ambas acciones probablemente saldrían mal en un procedimiento de quiebra o insolvencia. Si Carnival puede sobrevivir al impacto de la pandemia de coronavirus, es probable que ambas acciones se disparen a la par.

Si el Carnaval te parece atractivo como inversión de valor , entonces la CUK con boleto de acciones ofrece un descuento modesto pero significativo a la CCL con boleto de acciones. En los próximos meses, no hay garantía de que el descuento no se amplíe. Sin embargo, si planea mantener las existencias a largo plazo, elegir la opción más barata debería brindarle un pequeño beneficio adicional eventualmente.



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