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Por qué la estrategia de franquicia de Dunkin ’Brands es una fortaleza durante COVID-19

La pandemia de COVID-19 arrastró las ganancias de los restaurantes a territorio negativo cuando cerró las instalaciones para cenar en los EE. UU. En marzo. Pero segun Dunkin 'Marcas' (NASDAQ: DNKN)informe de ganancias del primer trimestre fiscal, la flexibilidad proporcionada por su modelo de franquicia podría haber suavizado el golpe.

Si este es realmente el caso, entonces los tontos que invierten en acciones de consumo discrecional podrían esperar que la cadena de café, rosquillas y helados se recupere rápidamente cuando Estados Unidos vuelva a abrir sus puertas.

Un conjunto de Baskin Robbins y Dunkin

Fuente de la imagen: Dunkin 'Brands Group



Lo que le hizo la pandemia a Dunkin '

Antes de que los casos confirmados de COVID-19 comenzaran a estallar en las costas este y oeste a fines de febrero y principios de marzo, Dunkin 'parecía estar en camino de un primer trimestre sólido. Las ventas de tiendas comparables, o comparativas, aumentaron para las dos principales marcas subsidiarias de Dunkin en las primeras 10 semanas del trimestre. Las tiendas Dunkin 'generaron un crecimiento de las comparaciones del 3,5%, mientras que Baskin-Robbins registró un crecimiento abrasador del 11,0%.

En el comunicado de prensa de resultados, el director ejecutivo Dave Hoffmann comentó que la empresa 'estaba en camino de tener sus comparaciones trimestrales más altas en más de seis años y un tráfico positivo'. También señaló en la convocatoria de resultados que el tráfico positivo es el primero que la empresa ha visto en aproximadamente cuatro años.

Dunkin ', siguiendo su estrategia de expansión a mercados sin explotar en el oeste de EE. UU. Y en el extranjero, incluso logró abrir algunos restaurantes nuevos en el breve período antes de que comenzara la pandemia. La enfermedad detuvo las nuevas aperturas por el momento, pero un total neto de siete ubicaciones en EE. UU. Y 38 en todo el mundo se unieron a la lista durante el trimestre, acercándolo poco a poco a su objetivo estratégico de abrir 1,000 nuevos restaurantes para fines de 2020.

¿Que es un fondo de cobertura?

La pandemia fue un golpe en el estómago para Dunkin ', reduciendo el valor de sus acciones en casi un 50% en sus mínimos más profundos en marzo. A medida que el brote se extendió rápidamente, los restaurantes cerraron sus instalaciones para cenar y las ventas de tiendas comparables de Dunkin se desplomaron un 19,4% y un 23,3% en Dunkin 'y Baskin Robbins, respectivamente, en las últimas tres semanas del trimestre.

Las cifras de toda la empresa disminuyeron hasta un 35% a finales de marzo y principios de abril. Aproximadamente el 10% de las ubicaciones de Dunkin ', y algo menos de las ubicaciones de Baskin-Robbins, cerraron por completo mientras duraba. Estos restaurantes están ubicados en ciudades con brotes importantes, incluidas Filadelfia y la ciudad de Nueva York, o en lugares como aeropuertos y universidades donde se produjo un cierre total.

Cómo un modelo de franquicia salvó el día

El modelo de negocio 100% franquiciado de Dunkin le dio al menos una ventaja crucial desde el principio, ya que sus gastos de capital, o capex, ya eran mucho más bajos que los de una empresa que gestiona la totalidad o parte de su base de tiendas directamente. También actuó para reducir aún más el gasto, recortando alrededor de $ 45 millones de su presupuesto al recortar gastos, suspender las contribuciones 401 (k) y otras medidas. La empresa dejará de pagar temporalmente sus dividendos, lo que le permitirá ahorrar otros 33 millones de dólares en el segundo trimestre.

El hecho de que la mayoría de los restaurantes sean franquicias independientes hizo que muchos lugares fueran elegibles para préstamos del Programa de Protección de Cheques de Pago (PPP) bajo la Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica para el Coronavirus (CARES), firmada por el presidente Trump el 27 de marzo. La compañía dice que el promedio actual El franquiciado tiene aproximadamente 150 personas en su nómina, lo que los coloca muy por debajo del umbral de 500 empleados en el que quedan descalificados para recibir fondos de APP.

Dunkin 'también renunció al alquiler por un mes y difirió los pagos de alquiler adicionales por dos meses más en las aproximadamente 900 propiedades que posee y alquila directamente a los franquiciados, de aproximadamente 9,600 Dunkin' y 2,500 restaurantes domésticos Baskin-Robbins. Sin embargo, las relaciones con los propietarios, prestamistas y bancos locales que muchos franquiciados establecieron durante los últimos años les permitieron negociar préstamos u otro tipo de ayuda sin ejercer presión sobre la empresa.

La toma de decisiones distribuida creada por el modelo de franquicia permitió además que los franquiciados se adaptaran a las condiciones locales más fácilmente que si todos siguieran un mandato centralizado de la empresa. De acuerdo con la llamada de ganancias, los franquiciados individuales ajustaron las horas de operación y la cantidad de personas que mantuvieron en el trabajo para adaptarse a la respuesta de salud de su área al COVID-19 y ajustarse a la demanda de los clientes. Dunkin 'permaneció en segundo plano como coordinador general, ayudando con información o negociación en asuntos demasiado grandes para que los franquiciados los manejaran por sí mismos.

Un resultado potencial

La disponibilidad de fondos de APP y la respuesta altamente adaptable habilitada por el modelo de franquicia parece haber permitido que Dunkin 'emergiera con bastante rapidez de la sombra de COVID-19. Si bien las ventas aún están deprimidas, Dunkin 'predice que un franquiciado típico aún obtendrá el 80% del flujo de efectivo en 2020 que habría generado sin el coronavirus.

Hoffmann también señaló que las ventas de comida para llevar eran parte del 90% del tráfico antes de la pandemia. La compañía ha fortalecido recientemente sus alianzas de servicio de entrega, ahora ofrece entrega con Grubhub , Uber Eats, Doordash y PostMates, entre otros, en aproximadamente 4,000 restaurantes, duplicando su huella de entrega antes del coronavirus. Su canal de comestibles también está experimentando un crecimiento de entre un 20% y un 30% en las ventas de café en bolsas, agregando las compras de personas que se abastecen en los supermercados.

ingresos anuales antes o después de impuestos

En general, la extensa red de franquicias de Dunkin parece haber funcionado bien durante la pandemia. Un gasto de capital central muy reducido, combinado con una medida de autonomía y flexibilidad de las franquicias locales, parece haber aislado parcialmente la operación en general. El valor de las acciones se ha recuperado más del 65% desde su mínimo de mediados de marzo, y con la adaptabilidad demostrada y la rápida recuperación de la empresa, parece una empresa con grandes posibilidades de continuar con su éxito a largo plazo.



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