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Por qué las acciones de Ensco plc cayeron un 22% el mes pasado

Qué: Acciones de perforador en alta mar Ensco plc (OTC: VAL)cayó 22% en septiembre. Después de un pequeño repunte a partir de octubre, las acciones de Ensco siguen cayendo más del 46% en lo que va del año después de haber caído un 47% en 2014. Los inversores de Ensco han perdido mucho valor durante los últimos 21 meses:

Gráfico ESV

ESV datos por YCharts .



Las acciones de Ensco no fueron las únicas acciones de una compañía offshore que cayeron el mes pasado:

Gráfico ESV

ESV datos por YCharts .

¿El mayor culpable? Probablemente un grupo de publicaciones de ganancias relativamente buenas de perforadores costa afuera a fines de agosto, lo que provocó que muchas existencias de perforación costa afuera aumentaran drásticamente antes de la realidad de que esos resultados, el producto de contratos a largo plazo firmados en años anteriores, cuando los precios del petróleo eran mucho más altos. - es probable que duren poco.

Ahora que: Esto no es nada nuevo que informar, tontos. Gran parte del dolor para los perforadores costa afuera vendrá durante el próximo año. La mayor parte del trabajo que se realiza en alta mar ahora proviene de contratos heredados, no de nuevos acuerdos de perforación. Uno solo tiene que mirar la fuerte caída en la acumulación de contratos en la industria para ver la escritura en la pared.

La situación de Ensco es única en el sentido de que no tiene tantas nuevas construcciones bajo pedido como algunos de sus competidores, lo que generalmente se considera positivo ahora con muy poco trabajo nuevo y demasiados buques de perforación ya en funcionamiento. Pero el problema de Ensco es que tiene una gran flota de embarcaciones más antiguas que son menos competitivas en costos que las generaciones más nuevas, y también menos capaces. Esto pondrá a la empresa en una desventaja competitiva a medida que persista la recesión.

De cualquier manera, es difícil llamar realmente a un perforador en alta mar una gran (o incluso buena) compra en este momento. Transoceánico y Atwood Oceanics son dos que probablemente son los menos riesgosos, y pueden aprovechar la debilidad para crecer; pero hasta que las cosas mejoren, probablemente sea mejor quedarse al margen y dejar que las cosas se desarrollen. Puede terminar pagando más por esa certeza, pero tendrá más posibilidades de evitar una mala decisión de inversión.



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