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Por qué Facebook sigue siendo un gran valor

Las empresas de redes sociales fueron grandes beneficiarios de la pandemia de COVID-19. Naturalmente, tener a los consumidores confinados en sus hogares significaba más tiempo frente a las pantallas. Esto realmente se reflejó en los números, ya que la mayoría de las empresas del sector experimentaron un aumento en los usuarios activos mensuales en sus plataformas. Facebook (NASDAQ: FB)convirtió este viento de cola en un enorme aumento de las ganancias, pero no simplemente porque tuvo fuertes aumentos en los usuarios o incluso en los ingresos. La empresa también gestionó muy bien su crecimiento de costes, poniendo a prueba sus medios operativos. Podría extraer algunas lecciones clave de este período y administrar un negocio un poco más ligero para potenciar sus resultados.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El negocio de las redes sociales

Facebook es el destacado entre las empresas de tecnología de redes sociales, que por lo general han tenido problemas para generar ganancias. Año tras año, la compañía atrae un crecimiento constante de usuarios y convierte a esos recién llegados en ingresos, gracias en parte a adquisiciones fantásticas como Instagram y WhatsApp.



La compañía generó un crecimiento de ganancias del 57% durante todo el año 2020, superando las expectativas de los analistas de consenso en aproximadamente un 22%. Ahora, los analistas en promedio esperan que las ganancias crezcan más del 30% en los próximos dos años.

Métrico

Año completo 2020

Año completo 2021

Año completo 2022

Estimación de ganancias por acción consensuada

.27

.33

.54

el valor temporal del concepto del dinero:

Ganancias reales por acción

.01

N / A

N / A

Fuente de datos: Yahoo! Finanzas.

Si bien Facebook tuvo un sólido crecimiento de ingresos del 21% en 2020, su magro crecimiento del 14% en gastos operativos realmente se destacó. Por contexto, el crecimiento anual promedio en los gastos operativos de 2017 a 2019 fue del 51%, lo que hace que este sea un significativo logro para la rentabilidad de la empresa. La compañía dedujo $ 6.2 mil millones en cargos anteriores de peleas legales con la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. Y la demanda colectiva BIPA, pero agregar esos costos nuevamente trae el crecimiento total de gastos al 27%, lo que sigue siendo una gran reducción con respecto a años anteriores.

Los costos de ventas y marketing contribuyeron a esta historia, creciendo solo un 17% con respecto al año anterior. Este gasto creció 66% y 25%, respectivamente, en 2018 y 2019. Queda por ver si 2021 verá una nueva desaceleración en esta métrica una vez que los efectos de la pandemia hayan terminado y se reanude la vida normal. Es posible que la empresa deba invertir más dólares en marketing para fomentar el compromiso.

Facebook también mantuvo el crecimiento de la plantilla (personal nuevo) bastante estable en un 30%, mientras que el promedio de los dos años anteriores fue del 34%.

En general, si la empresa puede continuar reduciendo más expansiones en los costos y mantenerlos por debajo de la tendencia, podría desbloquear un valor enorme en el resultado final.

Crecimiento confiable

A pesar de albergar más de un tercio de todo el planeta en su ecosistema de redes sociales, la compañía aún logra agregar cientos de millones de nuevos usuarios cada año.

Año

Rendimientos del índice s & p 500 por año

Usuarios activos mensuales

Crecimiento

2017

2,13 mil millones

N / A

2018

2,32 mil millones

8.9%

2019

2,50 mil millones

7.8%

2020

2.80 mil millones

12%

Fuente de datos: archivos de la empresa.

Más impresionante aún, los ingresos por usuario activo mensual han crecido más del 60% en los últimos cuatro años, proporcionando a Facebook la flexibilidad para invertir fuertemente en el crecimiento sin dejar de ser rentable.

Año

Ingresos por usuario activo mensual

Crecimiento

2017

.08

N / A

2018

.05

26%

2019

.86

16%

2020

.01

7.7%

minoristas en línea más grandes del mundo

Fuente de datos: cálculos del autor basados ​​en presentaciones públicas.

Hay signos de desaceleración del crecimiento en los ingresos por usuario activo mensual (es difícil escalar cualquier negocio de manera exponencial o para siempre), lo que podría ser una señal de que el negocio está madurando desde su fase de crecimiento volátil. Facebook podría estar en camino de separarse aún más de sus contrapartes en el sector, al continuar operando como una fuente confiable de ganancias constantes.

Valor, con algún riesgo externo

Según su precio de cierre del 22 de abril de 296,52 dólares, Facebook cotiza a 26 veces las ganancias estimadas para 2021 y 21,8 veces las ganancias estimadas para 2022. Si la empresa continúa con su trayectoria actual de crecimiento de ingresos y gastos, existe la posibilidad de que supere las expectativas actuales. Sin embargo, las acciones todavía representan valor ahora, cotizando a 30 veces las ganancias de 2020 en comparación con las S&P 500 está cerca de 40 veces.

Existe una nube de incertidumbre en torno al impacto de manzana la nueva actualización de iOS 14.5, que requerirá que empresas como Facebook obtengan el consentimiento de los usuarios a los que desea rastrear. Podría significar que cientos de millones de usuarios opten por no permitir que Facebook los siga en Internet, lo que afectará la capacidad de los anunciantes para dirigirse a ellos. La compañía dice que está bien posicionada para manejar esto, con nuevas características como las tiendas de Facebook y las tiendas de Instagram que ya están generando una tracción significativa, básicamente dando a las marcas el poder de vender directamente a los consumidores a través de las plataformas de redes sociales reales.

Los inversores deberían vigilar esto de cerca. Si Facebook puede desviar cualquier impacto negativo de estos cambios externos, podría prepararse para un mayor crecimiento en el resultado final.



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