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Por qué el enorme evento de ventas de Ford debería preocupar a los inversores

El último evento de ventas de Ford ofrece grandes descuentos en casi todos los modelos, incluida la nueva F-150. Fuente de la imagen: Ford.

Ford (Bolsa de Nueva York: F)inició su enorme 'Evento de precios de amigos y vecinos' la semana pasada. Esta no es la promoción habitual de devolución de efectivo: los concesionarios Ford ofrecen la mayoría de los vehículos a precios con descuento sin regateo hasta el 4 de enero.



La mayoría de los precios son ofertas bastante buenas, dentro de aproximadamente $ 200 de la factura del distribuidor. Pueden combinarse con otros incentivos que Ford ya está ofreciendo, como financiamiento a bajo interés para los compradores que califiquen.

Ford también está dando a los concesionarios un poco más de dinero por cada vehículo que venden, según Noticias de automoción . Para los concesionarios y los clientes, parece una situación en la que todos ganan, y podría dar un gran impulso a las ventas de Ford en Estados Unidos para cerrar el año.

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Pero si tanto los compradores como los distribuidores están ganando, ¿no significa eso que Ford está perdiendo? ¿Que está pasando aqui?

¿Está Ford usando sus grandes ganancias para comprar un impulso de ventas?
La unidad de Ford en América del Norte ganó 2.700 millones de dólares antes de impuestos en el tercer trimestre, con un amplio margen de beneficio operativo del 11,3%. Y dijo que su precio de transacción promedio en octubre fue de $ 34,600, $ 1,800 más que hace un año.

¿Está Ford ahora quemando parte de ese margen de beneficio en un esfuerzo por hacerse con una cuota de mercado?

Ford insiste en que no lo es. El jefe de ventas de la compañía en EE. UU., Mark LaNeve, dijo la semana pasada que, si bien la promoción está destinada a brindar a los compradores una 'oferta simple y atractiva', no aumentará el gasto general en incentivos de Ford.

Como lo describe LaNeve, el programa se concibió como una forma de eliminar el ruido publicitario de fin de año con algo que atrajera la atención de los compradores. Realmente no les da a los compradores un descuento mayor que el que el comprador promedio ya estaba obteniendo, dijo.

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Eso tiene sentido. Muchos compradores de automóviles temen todo el proceso de negociación de precios. Incluso si el precio final no es diferente en promedio, muchos clientes encontrarán valor en la idea de que no tienen que negociar: el descuento ya está en su lugar. La promoción debería atraer a más compradores a las salas de exhibición de Ford, y bien podría darle al Blue Oval un sólido impulso en las ventas de fin de año sin hacer una gran mella en los márgenes de ganancia de Ford.

Pero incluso si esto no afecta las ganancias del cuarto trimestre de Ford en un grado significativo, sigue siendo algo que debería llamar la atención de los inversores, y no solo de los inversores en automóviles.

Por qué los inversores, y no solo los inversores de Ford, deberían tomar nota de esto
Aquí está la cosa. Las ventas totales en Estados Unidos de 'vehículos ligeros' (automóviles, camionetas y SUV) aumentaron un 5,8% este año hasta octubre. Han ido en aumento desde el final de la última recesión. Pero últimamente, hay razones para pensar que podrían estar alcanzando su punto máximo. Esta nueva promoción de Ford podría ser una.

Una medida ampliamente observada en la industria automotriz es el SAAR, o tasa anualizada ajustada estacionalmente. El SAAR es una medida de la ritmo de ventas de automóviles: estima cuántos vehículos se venderían en los EE. UU. en un año completo a ese ritmo.

El SAAR para las ventas de vehículos ligeros en EE. UU. En octubre fue de 18,06 millones. Ese es un número enorme, uno que no se veía en muchos años.

Gráfico de ventas de vehículos ligeros de EE. UU.

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Ventas de vehículos ligeros en EE. UU. datos por YCharts .

De hecho, el ritmo de ventas de octubre fue el más rápido visto desde ese gran repunte en julio de 2005. Ese repunte de 2005 ocurrió después de una Motores generales (NYSE: GM)La promoción que ofrecía 'Descuentos para empleados para todos' hizo que las ventas de GM se dispararan y desencadenó una breve guerra de precios entre los fabricantes de automóviles de Detroit.

Ese es el tipo de cosas que sucede cuando las ventas de automóviles alcanzan su punto máximo: los fabricantes de automóviles recurren a descuentos y promociones especiales en un esfuerzo por generar un crecimiento de ventas año tras año.

El ritmo de las ventas de automóviles en EE. UU. Es un 'indicador económico líder', lo que significa que puede ayudarnos a ver las tendencias económicas desde el principio. Un alto nivel de ventas de automóviles es una buena noticia, pero solo hasta el punto en que el crecimiento se estanca y los fabricantes de automóviles sienten la necesidad de romper los programas de descuento que destruyen los márgenes de ganancias.

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Es por eso que el nuevo gran programa de descuentos de Ford es algo que los inversores deberían tener en cuenta.

El canario de la mina de carbón aún no ha muerto, pero ...
Para reiterar, Ford dice que su nueva promoción no aumentará su gasto en incentivos. Si es cierto, eso significa que no debería reducir significativamente los márgenes de beneficio de Ford. Y hasta ahora, GM y otros rivales clave de Ford no están dando grandes promociones en respuesta.

Pero retroceda un poco y piense en él como el proverbial canario en la mina de carbón. (Si el canario dejaba de cantar y moría, eso advertía a los mineros que gases tóxicos estaban contaminando el aire de la mina).

El canario de las ventas de automóviles aún no ha muerto. Pero se quedó un poco tranquilo. Lo vigilaremos de cerca.



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