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Por qué acabo de comprar Adobe Stock

Adobe es una de las pocas empresas de software de los primeros días de la computadora personal que ha logrado mantener su relevancia y poder de marca. De hecho, diría que la fortaleza de Adobe como empresa solo ha aumentado con el paso de los años.

No temas, los inversores que aún no poseen las acciones no han perdido por completo la oportunidad, ya que espero que continúe siendo un ganador en los próximos años, razón por la cual finalmente apreté el gatillo y compré algunas acciones para mí. .

Posición de mercado monopolista en software creativo

Lo que más me gusta de Adobe es su sólida posición en el software creativo. La empresa vende un conjunto de productos de software que utilizan casi todos los profesionales creativos, incluidos Photoshop, Illustrator e InDesign.



Muchos de sus productos serían aplicaciones excelentes por sí solos, pero Adobe lleva su propuesta de valor al siguiente nivel al agrupar todos estos productos en un paquete y ofrecerlos por una tarifa de suscripción mensual relativamente asequible. Los diseñadores más serios usan Photoshop para editar gráficos; Si ya se suscribieron a Photoshop y también quieren un software de animación, también podrían usar Illustrator de Adobe.

Si bien es previsible que alguien más pueda crear un software atractivo de edición de videos o fotos, sería extremadamente difícil para un competidor ofrecer un conjunto completo de soluciones con un nivel de calidad similar al de Adobe y ponerle un precio competitivo a ese software.

¿Qué es el impuesto a las ganancias de capital a largo plazo?

Esta dinámica le ha dado a Adobe una posición de mercado monopolista en software creativo. Como resultado, la empresa tiene poder de fijación de precios, retención de clientes de más del 90% y márgenes muy altos.

Una mujer

Fuente de la imagen: Getty Images.

Negocio de software de marketing de rápido crecimiento

El software creativo de Adobe es una máquina de flujo de efectivo. El año pasado, Adobe generó $ 4 mil millones en flujo de efectivo operativo a partir de $ 9 mil millones en ingresos, para un margen de flujo de efectivo operativo del 45%.

La compañía ha utilizado ese enorme flujo de efectivo para recomprar acciones por valor de miles de millones de dólares, y para realizar adquisiciones para construir su negocio de software de marketing . Desde 2017, Adobe ha gastado casi $ 7 mil millones en un puñado de adquisiciones que lo han impulsado a una posición de liderazgo en esa industria.

Adobe estima que el software de marketing será al menos un Oportunidad de $ 50 mil millones . El enfoque de la empresa es similar a su estrategia de software creativo: Adobe está creando una cartera de productos que cubre un espectro completo de necesidades, por lo que puede agrupar el software para obtener una ventaja sobre la competencia.

La estrategia es sensata y parece estar dando sus frutos. El trimestre pasado, Adobe informó un aumento interanual del 34% en los ingresos por software de marketing y luego elevó su orientación para 2020 para el crecimiento del segmento.

Valoración razonable

Con su sólida posición en el mercado, crecimiento atractivo y altos márgenes, Adobe es una empresa destacada. Por eso me sorprendió descubrir que la valoración de Adobe es bastante razonable. Con miras al futuro, Adobe está disponible por 31 veces las ganancias por acción esperadas de la compañía en 2020.

Un múltiplo de precio-ganancias de 31 veces suena caro, pero debe ponerse en el contexto de la tasa de crecimiento orgánico de Adobe, que se espera que sea del 18% en 2020. Adobe es más barato que salesforce.com , a pesar de los márgenes significativamente más altos, y Adobe es un poco más caro que Microsoft , a pesar de una tasa de crecimiento orgánico mucho más alta:

Empresa P / U estimado para 2020 Crecimiento de ventas estimado para 2020
Adobe(NASDAQ: ADBE) 31 18%
Fuerza de ventas(Bolsa de Nueva York: CRM) 55 23%
Microsoft(NASDAQ: MSFT) 28 12%

Fuente de datos: Inteligencia de mercado global de S&P .

Este análisis muestra que Adobe está en una posición de Ricitos de Oro: es un poco caro, pero no también caro y tiene un atractivo nivel de crecimiento. Y, por supuesto, sus números están respaldados por una marca duradera y un modelo de negocio de suscripción robusto .

Píntame alcista

Adobe marca todas las casillas por mí como inversión. Es una empresa de alta calidad con atractivas perspectivas de crecimiento y una valoración razonable. Además de todo eso, la empresa tiene un modelo de negocio sencillo que es fácil de entender. Mi esperanza es mantener Adobe a largo plazo y dejar que las acciones aumenten su valor.



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