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Por qué estoy comprando las acciones de dividendos de mayor rendimiento de Warren Buffett ahora mismo

Warren Buffett ama los dividendos. La mayoría de las acciones que agrega al Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B)cartera realiza pagos regulares en efectivo a sus accionistas. Y ahora mismo, muchos de ellos ofrecen atractivos rendimientos.

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No soy un inversor centrado en dividendos, y la mayoría de las acciones de mayor rendimiento de Buffett no me interesan. Sin embargo, hay una excepción.

He tenido mi ojo en TIENDA Capital (NYSE: GRANDE)por mucho tiempo . Esta empresa cotiza actualmente cerca del precio más bajo de su historia y, en esos niveles, su rendimiento por dividendo ha aumentado a más del 8%. Si bien esta es una acción muy riesgosa en este momento, he decidido que finalmente es el momento adecuado para agregarla a mi cartera. Este es el por qué.





Warren Buffett

Fuente de la imagen: The Motley Fool

El único REIT de Buffett

STORE son las siglas de 'Single Tenant Operational Real Estate'. La empresa es un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) que se centra en la propiedad de edificios independientes que se alquilan principalmente a minoristas.



STORE ha crecido rápidamente desde su fundación en 2011 y ahora posee más de 2500 propiedades arrendadas a 478 clientes únicos en 110 industrias diferentes. Esto lo hace bien diversificado.

La dirección de STORE sabe que el mayor riesgo a largo plazo al que se enfrentan la mayoría de los minoristas es el aumento del comercio electrónico. Pero han hecho un trabajo notable al proteger su REIT de esa amenaza.

¿Cómo?



  • Los inquilinos de STORE firman contratos de arrendamiento de triple neto, lo que significa que los clientes deben pagar todos los costos específicos de la propiedad por sí mismos (impuestos, seguros, mantenimiento, servicios públicos). STORE solo cobra cheques de alquiler.
  • STORE se enfoca en empresas de servicios que son naturalmente resistentes a la competencia en línea: restaurantes, gimnasios, talleres de reparación de automóviles, guarderías y similares.
  • STORE insiste en que sus inquilinos se ubiquen cerca de sus clientes objetivo, lo que aumenta la comodidad.
  • Los inquilinos deben firmar contratos de arrendamiento a largo plazo. La duración media del contrato es de 14 años.
  • Los inquilinos deben enviar informes financieros periódicos a TIENDA que demuestren su solvencia. Esto le ayuda a detectar problemas antes de que se agraven y a tomar las medidas correspondientes.
  • Pocos de los clientes de STORE son pequeños advenedizos. Su inquilino promedio tiene más de $ 50 millones en ingresos anuales.
  • La mayoría de sus arrendamientos presentan incrementos anuales en los alquileres, que son una fuente de crecimiento predecible para la empresa. La escalada anual de alquiler incorporada actual es del 1,9%.

Estos factores han permitido a STORE mantener tasas de ocupación que superaron el 99% durante años. Eso, a su vez, le ha dado la capacidad de aumentar constantemente sus pagos a los inversores en al menos un 6% anual desde que salió a bolsa.

GRAN gráfico de dividendos

GRAN Dividendo datos por YCharts

Estos son algunos de los atributos que atrajeron la atención de Buffett, o al menos, la atención de uno de sus lugartenientes inversionistas. Berkshire Hathaway compró acciones de la compañía por un valor de $ 377 millones en 2017, aproximadamente el 7,8% de las acciones actuales de STORE en circulación.

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La pandemia

Ninguno de los atributos operativos de STORE es importante para los inversores en este momento. Las incertidumbres sobre cuánto daño causará la pandemia de COVID-19 a la economía y cuánto tiempo podría durar esta recesión han provocado que muchos comerciantes se dirijan a las salidas. Ese miedo tiene sentido dadas las órdenes de quedarse en casa que siguen vigentes para la gran mayoría de la población estadounidense.

Las acciones de STORE han bajado un 54% en lo que va del año y cotizan cerca de su mínimo histórico. La caída ha elevado el rendimiento de los dividendos de la compañía hasta cerca de su máximo histórico del 8,1%.

Gráfico de ALMACENAMIENTO

GRANDE datos por YCharts

No se equivocaría si asume que los comerciantes tienen razón. No hay duda de que las acciones de STORE son increíblemente riesgosas en este momento dado el estado de la economía de EE. UU. Simplemente no se sabe qué tan mal se pondrán las cosas, ni qué tipo de impacto tendrá la crisis en los inquilinos de REIT desde aquí.

Sin embargo, el CEO Christopher Volk hizo un comentario interesante sobre la valoración de STORE el 17 de abril: Las inversiones de la compañía se cotizan con un descuento superior al 20% sobre su costo de reposición.

Eso es barato.

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Razones para la esperanza

La pandemia está creando una incertidumbre sin precedentes, pero hay razones para creer que este negocio sobrevivirá y eventualmente prosperará.

El equipo de administración de STORE proporcionó a los inversionistas una actualización a mediados de marzo que debería brindarles algo de consuelo:

  • Solo el 0,5% de los inquilinos había llamado a TIENDA diciendo que la pandemia afectaría su capacidad para cumplir con sus obligaciones contractuales.
  • STORE tiene muy poca exposición a los mercados inmobiliarios que dependen en gran medida de los precios de la energía. Esto significa que los precios del petróleo extremadamente bajos no afectarán mucho a la empresa.
  • STORE tenía $ 100 millones en efectivo a la mano y también tiene una línea de crédito no utilizada de $ 600 millones totalmente comprometida. Estas cifras no incluyen otros $ 150 millones en el capital que se obtuvo de una oferta de acciones en enero a $ 36 por acción.
  • La compañía está reduciendo significativamente su nueva actividad inversora para el resto del año.
  • Los vencimientos de la deuda de STORE están escalonados.
  • La tasa de pago de dividendos es solo el 70% de fondos ajustados de las operaciones , lo que le proporciona un cojín.
  • STORE requiere que sus inquilinos mantengan un seguro de interrupción del negocio, que puede ayudar a compensar la debilidad a corto plazo.
  • La gerencia estima que su inquilino promedio puede tolerar una reducción del 40% en sus ingresos y aún así cumplir con sus obligaciones de alquiler.

La gerencia también realizó una llamada actualizada con Morgan Stanley el 17 de abril para proporcionar algo de luz adicional sobre la situación. Reiteraron que ven la situación del COVID-19 como temporal y que los bienes raíces de la empresa juegan un papel central en la vida de sus clientes.

Aquí hay algunos otros datos notables de la llamada:

  • Al momento de esa convocatoria, el 64% de sus inquilinos había pagado alquileres en abril.
  • Del 36% restante de los inquilinos que no pudieron hacer sus pagos de abril, el 90% de ellos ha aceptado acuerdos de aplazamiento.
  • La mayoría de los pagos retrasados ​​se recibirán a finales de este año o principios de 2021.
  • En total, solo el 3,5% del alquiler que vence en abril no se contabiliza.
  • A fines de marzo, la compañía tenía $ 630 millones en efectivo.
  • La compañía espera seguir cumpliendo con todos sus convenios de deuda.
  • La Ley CARES, el Programa de Protección de Cheques de Pago y el Programa de Préstamos de Main Street deberían ayudar a suavizar el golpe a sus inquilinos.

Si está empezando a creer que las acciones de STORE tienen un precio atractivo hoy, no está solo. Muchos miembros de su equipo de gestión compraron las acciones en marzo, ya que los precios continuaron cayendo.

Creo que es hora de que finalmente haga lo mismo.

Lo que estoy viendo

Para ser brutalmente claro, STORE Capital es un muy acciones de alto riesgo en este momento. No se sabe qué tan mal podrían ponerse las cosas, y la administración suspendió su guía para 2020. Además, insinuaron que incluso podrían tener que detener temporalmente los pagos de dividendos también.

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Ni el recorte de la guía ni la posible interrupción de los dividendos me molestan en absoluto. De hecho, agradecería un recorte temporal de dividendos para ayudar a la empresa a mantener la mayor liquidez posible.

Mi conclusión es la siguiente: STORE es una empresa de alta calidad que tiene un futuro brillante por delante, y estoy listo, dispuesto y capaz de aceptar todos los riesgos que están sobre la mesa. Compraré algunas acciones para mi cartera tan pronto como las reglas comerciales de The Fool me lo permitan.

La conferencia telefónica del primer trimestre de STORE está programada para el 5 de mayo. Si está interesado en estas acciones, le recomiendo que sintonice para obtener una lectura actualizada de la gerencia. Si pueden capear con éxito la tormenta, creo que las acciones podrían ser más que capaces de proporcionar a los inversores un sólido porcentaje de rentabilidad anual de dos dígitos desde aquí.



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