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¿Por qué todo el mundo habla de las acciones de LabCorp?

Se han realizado millones de pruebas para COVID-19 en los EE. UU., Pero los expertos y los políticos continúan enfatizando que el aumento de las pruebas para el coronavirus es esencial para una reapertura segura de la economía. Con tantas pruebas en la discusión pública ahora, no es sorprendente que las principales empresas de pruebas médicas estén recibiendo la atención de los inversores, especialmente porque las nuevas pruebas de COVID-19 reciben autorización de uso de emergencia cada semana.

Corporación de Laboratorio de América (Bolsa de Nueva York: LH), o LabCorp como se le conoce, es una de las compañías de pruebas de diagnóstico más grandes del país y ha estado en los titulares de las pruebas de coronavirus. Esto es de lo que habla la gente y lo que significa la pandemia para las acciones de la empresa como una oportunidad de inversión.

Rápido para responder a las necesidades de prueba de COVID-19

LabCorp fue el primer laboratorio comercial de EE. UU. En lanzar pruebas para COVID-19 utilizando la prueba molecular de reacción en cadena de la polimerasa (PCR) el 5 de marzo, solo cinco días después de que la Administración de Drogas y Alimentos de EE. UU. (FDA) flexibilizó las reglas para las pruebas. Las ahora familiares pruebas de frotis nasal para detectar el virus SARS-CoV-2 inicialmente escaseaban, pero la compañía se aceleró rápidamente y había procesado 500.000 pruebas en un mes. En la conferencia telefónica de la compañía el 29 de abril, LabCorp dijo que su capacidad era de hasta 60,000 pruebas por día y que había procesado más de un millón de pruebas COVID-19.



Médico con hisopo y tubo de ensayo.

Fuente de la imagen: Getty Images.

El 21 de abril, LabCorp mejoró el juego al anunciar que la FDA había autorizado un kit de prueba en el hogar para la prueba de PCR COVID-19 de la compañía. El kit de autocolección estuvo disponible para su compra en línea para pacientes con una orden del médico a través del sitio web Pixel by LabCorp de la compañía. Inicialmente, los kits se limitaban a los trabajadores de la salud y al personal de primeros auxilios, pero el 12 de mayo la compañía puso los kits a disposición de cualquier paciente autorizado por un médico y dijo que la empresa tiene más de 200.000 kits listos para enviar.

LabCorp comenzó a ofrecer pruebas de anticuerpos en sangre para SAR-CoV-2 a trabajadores de atención médica de alta prioridad a fines de marzo y amplió la disponibilidad para hospitales, sistemas de atención médica y sus propios centros de servicio el 27 de abril. Las pruebas de anticuerpos en sangre para SARS-CoV-2 detectan si es asintomático personas han estado expuestas al virus en el pasado. La presencia de anticuerpos indica que el cuerpo ha lanzado una respuesta inmune, pero los científicos aún no saben si eso significa que la persona es inmune a contraer la enfermedad nuevamente. Sin embargo, las pruebas dan una idea de la propagación de la enfermedad y se espera que su demanda aumente rápidamente. LabCorp dijo que espera realizar 200.000 pruebas de anticuerpos por día a mediados de mayo.

El 14 de mayo, la empresa anunció un nuevo servicio para ayudar a los empleadores a evaluar a los trabajadores cuando regresan al trabajo. El servicio personalizado incluye una evaluación que puede realizar el personal médico de LabCorp en el sitio del empleador y puede incluir una prueba de PCR y una prueba de anticuerpos en sangre. La compañía también aprovechó la ocasión para anunciar una nueva prueba de anticuerpos que utiliza una punción en el dedo en lugar de una extracción de sangre realizada por un flebotomista, un enfoque que es más conveniente para realizar pruebas a un gran número de empleados, sin mencionar que es más atractivo para los propios empleados.

Pero a fin de cuentas, la pandemia ha sido un viento en contra

Con la empresa aprovechando tantas oportunidades de pruebas nuevas, uno pensaría que la pandemia sería una ganancia inesperada para LabCorp. De hecho, hasta ahora ha sido todo lo contrario. Los pedidos para quedarse en casa y la cancelación de procedimientos médicos de rutina causaron una disminución del 50% al 55% en los volúmenes de pruebas en su segmento de diagnóstico hacia el final del primer trimestre, lo que anuló el beneficio de las pruebas de COVID-19. LabCorp realiza alrededor de 530 millones de pruebas por año y obtiene alrededor de $ 11 mil millones en ingresos, por lo que 60,000 pruebas por día a aproximadamente $ 100 por prueba no ayudarán mucho cuando el negocio normal de la compañía se reduzca a la mitad.

Por supuesto, la imagen se aclarará a partir de aquí. LabCorp espera tener la capacidad para ejecutar 300,000 pruebas de COVID-19 por día en los próximos meses, y si la pandemia continúa disminuyendo, la demanda acumulada de procedimientos y pruebas de rutina podría ser un viento a favor por un tiempo.

Los ingresos en el primer trimestre aún aumentaron un 1,2% a pesar de la disminución del volumen en el segmento de diagnóstico y el hecho de que el segmento Covance de la compañía, que respalda el desarrollo de medicamentos por parte de las compañías farmacéuticas, se vio afectado negativamente por una desaceleración en los ensayos clínicos debido a la pandemia. Aún así, los analistas creen que los ingresos de todo el año disminuirán un 6% con respecto a 2019 y las ganancias ajustadas por acción caerán un 33% a $ 7,64, en comparación con la guía original de la compañía de $ 11,75 a $ 12,15.

La perspectiva a largo plazo no es convincente

Si cree en la tesis a largo plazo para comprar acciones de LabCorp, la interrupción causada por la pandemia es una situación temporal que probablemente no sea una gran consideración de una forma u otra. El problema con LabCorp, sin embargo, es que no ha establecido exactamente un caso para ser una historia de crecimiento a largo plazo desde aquí.

Los ingresos en 2019 fueron un insignificante 2%, con solo el 1.6% proveniente del crecimiento orgánico, y las ganancias ajustadas por acción aumentaron solo 2.7% a $ 11.32. La guía de la compañía para 2020 antes del golpe de la pandemia tampoco fue mucho para entusiasmarse, con un pronóstico de crecimiento del 5% de la línea superior y un crecimiento del 6% de EPS ajustado en el punto medio de los rangos de orientación. El segmento de desarrollo de medicamentos de Covance está generando un crecimiento de ingresos de un solo dígito, pero sigue siendo una parte más pequeña del negocio que los diagnósticos y lo será en el futuro previsible. La empresa no paga dividendos.

No es que no haya avances interesantes en el campo de las pruebas; LabCorp simplemente no los ha aprovechado. Las pruebas genéticas para la medicina personalizada están generando un rápido crecimiento para las empresas más pequeñas que se especializan en ella. Pero LabCorp tiene un gran negocio de diagnóstico convencional donde los precios pueden estar sujetos a acciones gubernamentales para mantener bajos los costos de atención médica. Genera un enorme flujo de efectivo libre (mil millones de dólares en 2019) y podría usar ese efectivo para adquisiciones de empresas de crecimiento más rápido. Aún está por verse si encontrará los objetivos adecuados para mover la aguja del crecimiento.



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