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¿Por qué todo el mundo habla de las acciones de Meituan?

Reguladores antimonopolio de China multados recientemente Meituan ( OTC:MPNG.Y ), una de las empresas de entrega a pedido más grandes del país, 3440 millones de yuanes (533 millones de dólares), o el 3% de sus ingresos nacionales a partir de 2020, tras una investigación que comenzó en abril.

La investigación se centró principalmente en el uso de acuerdos exclusivos por parte de Meituan para evitar que sus comerciantes utilicen otros servicios de entrega. La compañía deberá poner fin a esas asociaciones exclusivas, devolver 1,29 mil millones de yuanes ($ 200 millones) en tarifas de depósito comercial relacionadas con esos acuerdos, mejorar los estándares de seguridad para sus trabajadores de entrega y presentar informes de cumplimiento durante los próximos tres años.

Meituan

Fuente de la imagen: Meituan.



Eso suena como un gran revés para Meituan, pero sus acciones subieron bruscamente después del anuncio del 7 de octubre. Una amplia gama de otras acciones tecnológicas chinas también se recuperaron junto con Meituan mientras los inversores asimilaban la noticia.

Veamos por qué la investigación de Meituan atrajo tanta atención, por qué su resolución levantó otras acciones tecnológicas chinas y si los inversores deberían considerar a Meituan como una inversión viable.

¿Por qué los inversores estaban siguiendo la investigación de Meituan?

La investigación de Meituan por parte de la Administración Estatal de Regulación del Mercado de China (SAMR) fue la represión de más alto perfil de la agencia. desde su sonda de Alibaba (Bolsa de Nueva York: BABA)el año pasado. Esa investigación terminó este abril con una multa récord de 18 mil millones de yuanes ($ 2,79 mil millones), que se basó en el 4% de los ingresos internos de Alibaba en 2019.

La investigación de Meituan es parte de la represión en curso de China de sus principales empresas tecnológicas. Los reguladores gubernamentales ya han afectado a las empresas de comercio electrónico con restricciones más estrictas para precios promocionales y asociaciones exclusivas, empresas de videojuegos con más restricciones de tiempo de juego , empresas de educación en línea con una prohibición radical de los servicios con fines de lucro y empresas de tecnología financiera con reglas más estrictas para los servicios financieros. Los reguladores chinos también aprobaron nuevas reglas de privacidad de datos que regulan cómo las empresas pueden almacenar, analizar y monetizar los datos personales de usuarios individuales.

Toda esa presión, junto con las crecientes amenazas en los EE. UU. De eliminar las acciones de las empresas chinas que no cumplen con reglas de auditoría más estrictas en tres años, ha deprimido los precios de las acciones y las valoraciones de la mayoría de las acciones chinas. Sin embargo, los inversores en busca de valor también han estado esperando que esos vientos en contra disminuyan para hacerse con algunas acciones de alto crecimiento a precios bajos.

¿Por qué la multa de Meituan provocó un rally?

Las acciones de Meituan se recuperaron porque la multa del 3% sobre sus ingresos internos fue menor que el cargo del 4% sobre los ingresos internos de Alibaba. Esa diferencia de un punto porcentual puede parecer menor, pero convenció a algunos inversores de que la represión antimonopolio de China se estaba enfriando. La conclusión de la investigación también despejó el aire con respecto al crecimiento a corto plazo de Meituan.

La conclusión de la investigación también siguió a una serie de desarrollos más positivos con respecto a las acciones chinas. Las preocupaciones sobre una posible crisis inmobiliaria en China disminuyeron ligeramente, los analistas expresaron cierto optimismo sobre el descongelamiento de las relaciones entre Estados Unidos y China antes de la próxima cumbre virtual entre el presidente Joe Biden y el presidente Xi Jinping, y varios inversores importantes, incluidos Charlie Munger - cargado de acciones tecnológicas chinas como Alibaba.

Ese sentimiento cambiante del mercado hizo que muchas acciones chinas se recuperaran durante la semana pasada, pero la mayoría de los principales nombres, incluido Alibaba, JD.com (NASDAQ: JD), Tencent (OTC: TCEHY) y Baidu (NASDAQ: BIDU) - siguen cayendo en porcentajes de dos dígitos para el año.

¿Deberías invertir en Meituan?

La plataforma de Meituan permite a los comerciantes ofrecer descuentos grupales para compras de alimentos, productos y reservas relacionadas con viajes. Genera la mayor parte de sus ingresos de las entregas de alimentos y realiza sus entregas a través de una red de mensajeros humanos y vehículos autónomos.

Los ingresos de Meituan aumentaron un 18% a 114.790 millones de yuanes ($ 17.810 millones) en 2020, ya que la debilidad de sus negocios en tiendas, viajes y hoteles compensó en parte el crecimiento de sus servicios de entrega en línea durante la pandemia. Sin embargo, su beneficio neto aumentó un 110% a 4.710 millones de yuanes ($ 730 millones) cuando el impacto inicial de la pandemia ahogó su gasto general.

Los ingresos de Meituan se dispararon un 95% interanual a 80,78 mil millones de yuanes ($ 12,53 mil millones) en la primera mitad de 2021, pero registró una pérdida neta de 8,2 mil millones de yuanes ($ 1,270 millones) a medida que aumentó su gasto nuevamente. Para todo el año, los analistas esperan que los ingresos de la compañía aumenten un 58%, pero que sus resultados finales se mantengan en números rojos.

Esas tasas de crecimiento parecen volátiles, pero las acciones de Meituan cotizan a menos de ocho veces ventas de este año - lo que lo hace mucho más barato que otras acciones tecnológicas con un crecimiento de ingresos comparable.

Si cree que lo peor ha pasado para las acciones tecnológicas chinas, Meituan, junto con Alibaba, JD y Tencent, podrían ser grandes compras. Sin embargo, creo que los inversores deberían esperar señales más claras de una recuperación más allá de la multa menor a la esperada de Meituan para comenzar a comprar acciones chinas nuevamente.



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