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¿Por qué Warren Buffett está entrando en el negocio del automóvil?

Warren Buffett anunció en CNBC que Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)va a adquirir Van Tuyl Group, que es la cadena privada de concesionarios de automóviles más grande del país.

Fuente: wikipedia



¿Cuál es su motivación para entrar en el negocio de la venta de automóviles? Obviamente, él siente que se puede ganar dinero, pero ¿cuánto valor podría haber en los concesionarios de Van Tuyl para Berkshire?

¿Qué es el Grupo Van Tuyl?
El Grupo Van Tuyl es la quinta red más grande de concesionarios de automóviles en los Estados Unidos y fue fundado en 1955 con un solo concesionario en Kansas City por Cecil Van Tuyl. Actualmente, el negocio está dirigido por el hijo de Cecil, Larry Van Tuyl, quien ha estado involucrado en la empresa durante más de 40 años.

Hoy en día, el negocio se ha convertido en 78 concesionarios operados de forma independiente repartidos entre 10 estados que se combinan para producir alrededor de $ 9 mil millones en ingresos anuales.

Como parte del acuerdo, la empresa pasará a llamarse 'Berkshire Hathaway Automotive' y el liderazgo actual parece emocionado de unirse a la familia de empresas de Berkshire Hathaway.

¿Por qué está interesado Buffett?
Está interesado por la misma razón por la que se mete en cualquier negocio: siente que se puede ganar mucho dinero.

Y las últimas tendencias de la industria definitivamente lo respaldan. Según datos de la Asociación Nacional de Concesionarios de Automóviles, el número de concesionarios de automóviles en los EE. UU. Se ha reducido en aproximadamente un 11% desde 2009, mientras que las ventas promedio de los concesionarios han aumentado de aproximadamente $ 27 millones a más de $ 41 millones. Y los márgenes de beneficio antes de impuestos han aumentado del 1,5% al ​​2,2%.

Y los concesionarios de Van Tuyl funcionan mejor que la mayoría. Algunos cálculos rápidos muestran que aproximadamente $ 9 mil millones en ventas distribuidas entre 78 concesionarios se traduce en aproximadamente $ 115 millones anuales por concesionario.

Por lo tanto, hay menos competencia, las ventas han aumentado y los márgenes de ganancia han crecido. Además, Van Tuyl tiene un historial de desempeño superior al promedio. No es de extrañar que Buffett quiera entrar.

Solo un punto de partida
La adquisición de Van Tuyl podría ser solo el punto de partida de las ambiciones automotrices de Berkshire. Buffett insinuó durante una entrevista reciente con CNBC que tiene la intención de realizar otras adquisiciones y consolidar lo que es una industria muy fragmentada. Buffet dijo que 'tendremos noticias, pronostico, de cientos de concesionarios el próximo año'.

El presidente de Van Tuyl, Jeff Rachor, dijo que la nueva compañía planea adquirir concesionarios en el sur y el medio oeste, donde se encuentran la mayoría de los concesionarios actuales de la compañía. Y Larry Van Tuyl, quien se convertirá en el presidente de Berkshire Hathaway Automotive, dijo que existe 'una gran oportunidad para la consolidación en los concesionarios de automóviles'.

Básicamente, en igualdad de condiciones, cuanto más grande es una empresa, mayores son los márgenes de beneficio que se puede esperar que produzca. A medida que se consolidan las operaciones, los gastos tienden a disminuir. Por ejemplo, si dos empresas del mismo tamaño se fusionan, ahora solo deben pagar a un director ejecutivo, un director financiero, etc.

Para apreciar completamente el potencial aquí, considere el minorista automotriz más grande de los Estados Unidos, AutoNation (NYSE: AN), que opera alrededor de 270 concesionarios en 15 estados. Bueno, en 2013, AutoNation obtuvo alrededor de $ 17.5 mil millones en ingresos y obtuvo $ 604 millones en ingresos antes de impuestos. Y, aunque un margen de beneficio del 3,4% puede que no suene increíblemente alto, es más del 50% más alto que el concesionario de automóviles promedio de EE. UU. Y cuanto más grande se vuelve, mejores pueden ser los márgenes.

Y, dado el entusiasmo de Buffett al hablar de la adquisición, es posible que tenga la mira puesta mucho más alto que los 270 concesionarios.

¿Cuál es la 'visión' de Buffett aquí?
Es difícil decir qué tan grande cree Buffett que se volverá Berkshire Hathaway Automotive, pero al escuchar a Buffett hablar sobre la adquisición, parece que ambos tienen grandes ambiciones para el negocio.

Para darle una idea de cuán fragmentada está la industria de ventas de automóviles, considere las cifras. El mercado estadounidense tiene actualmente alrededor de 17.500 concesionarios de automóviles nuevos. La empresa con la mayor participación de mercado tiene solo 270, o solo alrededor del 1,5% de estos, y tiene presencia en menos de un tercio de los estados del país.

En contraste, la mayoría de las otras industrias tienen un líder mucho más dominante y reconocible. Por ejemplo, el minorista de comestibles más grande ( Wal-Mart ) tiene una cuota de mercado del 25%. El mayor vendedor de zapatillas ( Nike ) tiene una cuota de mercado del 59%.

El punto es que Buffett tiene el poder de convertirse verdaderamente en un revolucionario en el negocio de las ventas de automóviles. Y apuesto a que eso es exactamente lo que planea hacer.



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