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Por qué las existencias de envío están en llamas

La industria naviera mundial ha llegado oficialmente a un punto de crisis: los barcos cargados hacen cola fuera de los puertos de todo el mundo y las empresas claman por trabajadores que tal vez no bajen de un barco durante un año o más. Al mismo tiempo, la economía mundial se está acelerando a medida que aumenta la demanda de bienes. La oferta y la demanda están fuera de control y, como resultado, las tarifas diarias para los barcos se están disparando, lo que debería ser una ganancia inesperada para los propietarios de barcos y las empresas de logística.

En el lado seco a granel de la industria del transporte marítimo, Graneleros Star (NASDAQ: SBLK), Danaos (Bolsa de Nueva York: DAC), Buques de socios marítimos (Bolsa de Nueva York: NMM), Diana envío (Bolsa de Nueva York: DSX), y Servicios de envío integrados de ZIM (Bolsa de Nueva York: ZIM)podría ver un aumento de la rentabilidad a medida que aumentan las tarifas de envío. Lo que no sabemos es cuánto durarán los buenos tiempos para estas existencias de transporte. Esto es lo que sabemos hoy sobre la industria de graneles secos.

Gran buque de carga cargado en aguas abiertas.

Fuente de la imagen: Getty Images.





El envío a granel seco tiene una gran demanda

El envío a granel seco, o los buques de carga que se construyen para productos secos y no líquidos, las tarifas se han disparado este año a niveles que no habíamos visto desde antes de la Gran Recesión. Según Trading Economics, el Baltic Dry Index, un referente del mercado de transporte marítimo, se encuentra ahora en 5.167, un 30% más que el mes pasado y un 157% el año pasado.

Para tener una perspectiva de ese período de tiempo, el índice es más alto que en cualquier otro momento desde septiembre de 2008, un pico que terminó cuando golpeó la Gran Recesión y cayó la demanda global de bienes en todo el mundo. Pero no se esperaba la recesión, y las compañías navieras habían pedido nuevos barcos con tarifas altas, por lo que el suministro de barcos siguió llegando al mercado mucho después de que golpeó la recesión. Eso no está sucediendo hoy, según Klaveness Research, al menos no todavía. Solo se espera que haya un aumento de alrededor del 2% en la flota mundial de graneles secos durante cada uno de los próximos dos años. Eso puede significar que las altas tasas que vemos hoy se mantendrán o incluso subirán si la economía se recupera.



Los pedidos de nuevas construcciones pueden recuperarse ahora que las tarifas diarias están aumentando, pero pasarán muchos años antes de que los nuevos barcos lleguen a la circulación. Mientras tanto, los propietarios de barcos deberían ver una ganancia inesperada en los ingresos.

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Los resultados financieros están comenzando a seguir

Cada empresa tiene una estrategia ligeramente diferente, que a menudo incluye algunos fletes a largo plazo para barcos, por lo que puede haber un desfase entre el aumento del índice Baltic Dry y el aumento de las ganancias. Pero estamos comenzando a ver el impacto financiero de las tasas más altas en la industria.

Gráfico de ingresos de DAC (TTM)



Ingresos de DAC (TTM) datos de YCharts

ZIM está experimentando el impacto antes porque tiene una estrategia de activos livianos, alquilando barcos y luego alquilando el espacio al precio vigente en el mercado. Su rentabilidad se ha disparado durante el último año.

Gráfico de ingresos de ZIM (TTM)

Ingresos de ZIM (TTM) datos de YCharts

La ganancia inesperada debería continuar por un tiempo. Mencioné anteriormente que la nueva oferta tardará en llegar al mercado, y en este momento la demanda está por las nubes. Pero el mercado probablemente cambiará eventualmente.

Cómo gira el mercado

La oferta y la demanda siempre parecen volver a equilibrarse en la industria del transporte marítimo. Y es lo que hace la administración con su efectivo inesperado lo que determinará lo que hacen las acciones.

Si las empresas gastan dinero en efectivo rápidamente para contratar barcos nuevos que no se entregarán durante años o si lo gastan en adquisiciones, el dinero podría perderse cuando el mercado baje. En el futuro previsible, la generación de efectivo debería ser fuerte en la industria de graneles secos, y eso debería ayudar a las acciones con exposición al mercado. Solo ten cuidado de que el el mercado puede girar en una moneda de diez centavos cuando la oferta supera la demanda, lo que la historia dice que llegará eventualmente.



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