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Con las existencias agotadas, ¿es hora de comprar Stitch Fix?

Arreglo de puntada (NASDAQ: SFIX)es una de las acciones de mejor desempeño que se desprende de los mínimos generales del mercado de marzo de 2020. Las acciones se negociaron por tan solo $ 11, pero se han recuperado tremendamente, superando la marca de $ 100 en enero. Sin embargo, desde que alcanzó los tres dígitos, las acciones han caído alrededor del 30% y actualmente se ubican en alrededor de $ 76 por acción. Como inversores a largo plazo, ¿es hora de subirse al tren Stitch Fix con acciones que cotizan con descuento?

Dos mujeres se prueban ropa y accesorios sacados de cajas de entrega

Fuente de la imagen: Getty Images.

El negocio va bien

Una de las razones por las que las acciones de Stitch Fix han funcionado tan bien desde marzo es el rendimiento del negocio subyacente. Si no lo sabe, Stitch Fix es un servicio de estilo en línea centrado en datos. Los usuarios se registran y realizan un cuestionario de medidas y estilo antes de que la empresa envíe una caja al cliente con cinco prendas (una 'solución'). Stitch Fix cobra una tarifa de estilo de $ 20 por cada arreglo, pero aplica esa tarifa al precio de compra siempre que el cliente mantenga al menos un artículo del pedido. Los clientes disfrutan de un 25% de descuento si mantienen todo al margen.



Al final del primer trimestre fiscal 2021 de Stitch Fix, el servicio tenía 3,76 millones de clientes activos, un 10,2% más año tras año. Los ingresos siguieron su ejemplo, creciendo un 10,3% a 490,4 millones de dólares. Los inversores no deben esperar un crecimiento explosivo de usuarios o ventas de esta empresa: el proceso de incorporación tiene algunas fricciones y convencer a alguien de que se envíe ropa por valor de 200 dólares a su casa no es una tarea fácil. Pero con su experiencia en datos (145 científicos de datos en el personal) combinada con un toque humano (5600 estilistas), el servicio debería mejorar para los clientes con el tiempo, lo que con suerte reducirá la rotación y aumentará el valor de por vida de un cliente activo.

Si bien el servicio de estilismo sigue funcionando bien, Stitch Fix cree que ha encontrado una nueva oportunidad de crecimiento con lo que llama Direct Buy. Esta es una experiencia de comercio electrónico más típica en la que los usuarios de Stitch Fix pueden explorar varios elementos en una página web. Sin embargo, dado que cada usuario ha proporcionado a la empresa cientos de puntos de datos, la empresa todavía utiliza sus algoritmos para seleccionar qué elementos mostrar según las preferencias del usuario, lo que reduce el desorden de páginas y aumenta la calidad de la mercancía que ve un usuario. Hasta ahora, la página de 'tendencias para ti' ha ganado una gran tracción con nuevas características como 'categorías' en las pruebas beta ahora. La gerencia habla de que Direct Buy es una parte más importante de su historia de crecimiento a largo plazo, y es un factor importante en la orientación de ingresos relativamente sólida de la gerencia de un crecimiento del 12% al 14% para el trimestre que finalizó el 31 de enero de 2021.

Pero, ¿cómo está la valoración?

No quiere anclar mentalmente cuando Stitch Fix cotizaba alrededor de $ 11 por acción el año pasado, ya que eso no tiene nada que ver con si el precio actual de las acciones brinda a los inversores la oportunidad de aumentar su riqueza a largo plazo. Pero las acciones todavía se cotizan a un múltiplo de prima cuando miras su relación precio-ventas (P / S) y cuando considere el perfil de margen potencial del negocio al vencimiento. Con un margen bruto de alrededor del 45%, la gerencia cree que la empresa puede llegar a un margen operativo del 10% al 12% a escala. Entonces, si bien una relación P / S actual de 4.5 parece barata en comparación con las acciones de software, la valoración de Stitch Fix no es barata cuando se tiene en cuenta la economía unitaria del servicio.

Las acciones de Stitch Fix pueden no ser una ganga, pero no parecen ser demasiado caras. Si cree que esta empresa puede aumentar sus usuarios, ventas y ganancias de manera constante durante los próximos cinco años y más, comprar acciones a estos niveles es razonable, incluso para los inversores reacios al riesgo.



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